Aluminio: las perspectivas de precios se desplazan a la baja a medida que el mercado se reequilibra – TD Securities

Los estrategas de TD Securities han rebajado su perspectiva de precios del aluminio a medida que la oferta se recupera y la demanda se debilita. Ahora esperan que el aluminio promedie 3.378$/t en 2026 y 3.281$/t en 2027, proyectando déficits menores y un movimiento hacia el equilibrio del mercado, aunque sin descartar una caída importante.

Se prevén precios más bajos pero respaldados

"El ritmo más rápido de puesta en marcha de fundiciones en Oriente Medio, el aumento de la oferta indonesia, las sólidas exportaciones chinas de productos semielaborados y una demanda más débil han llevado a TD Commodity Strategy a rebajar nuestra perspectiva de precios del aluminio. A medida que el mercado se acerque al equilibrio entre oferta y demanda el próximo año, esperamos que los precios promedien 3.378$/t en 2026 y 3.281$/t en 2027, un 5.0% y un 9.8% por debajo de la previsión anterior."

"Ahora proyectamos déficits de 1.2 millones de toneladas y 234.000 toneladas en 2026 y 2027, respectivamente. Esto contrasta marcadamente con la visión de consenso anterior de un déficit de 2.5-3.0 millones de toneladas en 2026 y un faltante de 1.0-1.5 millones de toneladas en 2027."

"Con la curva a plazo pasando de backwardation, que alcanzó un máximo de 100$/t+ en el punto álgido de la crisis, a contango en medio de expectativas de mejores condiciones de oferta a corto plazo, tanto nosotros como muchos participantes del mercado ya no esperamos que los precios alcancen nuevos máximos por encima de 3.780$/t. De hecho, nuestras previsiones de precios se han revisado a la baja en un 5.0% para 2026 y un 9.8% para 2027."

"Dado que se proyecta que el mercado permanezca en déficit durante los próximos dieciocho meses y existe un riesgo significativo de que Indonesia y Oriente Medio no logren entregar los aumentos de oferta previstos debido a desafíos técnicos o a un nuevo estallido de violencia, que podría volver a interrumpir la producción en la región del Golfo, una caída brusca parece poco probable. También es posible que China limite las exportaciones de productos semielaborados en los próximos meses para reducir el riesgo de medidas comerciales por parte de sus principales socios comerciales."

"Como tal, creemos que el mercado se ha vuelto algo sobrevendido tanto desde una perspectiva fundamental como técnica. Combinado con un menor incentivo para liquidar posiciones largas, esto sugiere que el metal debería encontrar un soporte significativo dentro del rango de negociación de 3.100-3.400$/t hasta 2027."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor. Más información.)