Por qué las acciones de SanDisk cayeron un 50% desde su máximo de junio ante las dudas sobre el CapEx en IA y la creciente competencia china

La reciente caída del precio de las acciones de SanDisk está relacionada, ante todo, con la toma de ganancias. En el primer semestre de 2026, impulsado por la expansión de las compras de SSD para empresas por parte de los centros de datos de IA, la oferta ajustada de NAND y el aumento de los precios de los productos, el precio de las acciones de SanDisk se había multiplicado varias veces.

Cuando una acción cíclica acumula ganancias masivas en un corto período, incluso si los fundamentales siguen siendo sólidos, un cambio en el sentimiento del mercado puede desencadenar fácilmente ventas concentradas.

A diferencia de Micron, el negocio de SanDisk está muy concentrado en memorias flash NAND y unidades de estado sólido (SSD), y carece de las líneas de negocio de DRAM y HBM que sirvan de amortiguador. Por lo tanto, los ingresos y beneficios de SanDisk son más sensibles a los precios de venta promedio (ASP) de NAND, a los pedidos de SSD para empresas y a los cambios en los inventarios de la industria. Cuando el mercado empieza a temer que el ciclo de precios de NAND pueda estar acercándose a su pico, el precio de las acciones de SanDisk también suele mostrar una mayor volatilidad.

El desarrollo de la industria de chips de memoria en China ha amplificado aún más las preocupaciones del mercado sobre el crecimiento futuro de la oferta.

CXMT se centra principalmente en DRAM y no es un competidor directo de SanDisk en el sector NAND. El impacto de su IPO y del progreso en la captación de fondos sobre SanDisk se refleja más en el sentimiento del mercado; los inversores temen que, una vez que las empresas de memoria chinas obtengan más financiación, aceleren las actualizaciones tecnológicas y la expansión de capacidad, alterando así el panorama mundial de la oferta y la demanda de chips de memoria.

Por el contrario, YMTC es el competidor chino más directo de SanDisk en el mercado NAND. Si YMTC continúa aumentando el número de capas de sus productos, el rendimiento de producción y la penetración en el mercado empresarial, la competencia en el mercado mundial de NAND podría intensificarse. Mientras tanto, el avance en los equipos de semiconductores nacionales chinos también ha reforzado las expectativas del mercado sobre el crecimiento a largo plazo de la capacidad de memoria local.

La lógica clave detrás del repunte anterior de SanDisk era que la industria de la IA está pasando gradualmente del entrenamiento de modelos a la inferencia a gran escala.

Las aplicaciones de IA requieren la conservación a largo plazo y la recuperación rápida de cantidades masivas de datos, un ámbito en el que las unidades SSD empresariales ofrecen ventajas en cuanto a velocidades de lectura, consumo energético y rendimiento. A medida que las empresas de computación en la nube construyen más centros de datos de IA, la demanda de memorias NAND de alta capacidad y SSD empresariales crece rápidamente, transformando a SanDisk, a ojos del mercado, de un valor de almacenamiento cíclico tradicional en un beneficiario de la infraestructura de IA.

Sin embargo, después de que Alphabet ( GOOGL ), Microsoft ( MSFT ), Meta ( META) y Amazon ( AMZN) aumentaran continuamente sus gastos de capital, los inversores comenzaron a analizar si estas inversiones podrían traducirse en suficientes ingresos y flujo de caja. Si las empresas de computación en la nube ralentizan el ritmo de construcción de servidores o centros de datos en el futuro, la demanda de SSD empresariales podría quedar por debajo de las expectativas optimistas anteriores.

Al ser un valor muy sensible a la demanda de almacenamiento de IA, el precio de las acciones de SanDisk se ha enfrentado, en consecuencia, a una presión de valoración más pronunciada que los valores tecnológicos de megacapitalización.

La aparición de modelos de IA altamente eficientes como Kimi K3 también ha llevado al mercado a volver a debatir sobre la intensidad de la inversión en infraestructura de IA. Aunque se espera que una mayor eficiencia de los modelos reduzca el coste por inferencia, al mercado le preocupa a corto plazo que una caída en la demanda unitaria de cómputo y almacenamiento pueda afectar a la adquisición de GPUs, servidores y SSD empresariales.

Fuente: TradingView

Si observamos el gráfico diario, el precio de las acciones de SanDisk entró en una rápida corrección tras subir hasta un máximo periódico de 2.349,77 dólares, llegando a caer en un momento dado hasta un mínimo de 993,14 dólares, con un descenso máximo de casi el 58%. La estructura alcista original se ha transformado en una tendencia bajista caracterizada por máximos y mínimos decrecientes.

Aunque el precio de la acción subió un 10,84% el 4 de agosto para cerrar en 1.427,62 dólares y recuperó el nivel de retroceso de Fibonacci del 23,6% de 1.313,30 dólares, aún no se puede confirmar un cambio de tendencia. La zona superior de 1.450-1.480 dólares presenta una resistencia combinada de la línea de tendencia bajista y la media móvil de 20 días. Además, la media móvil de 20 días (1.477,06 dólares) se mantiene por debajo de la media móvil de 50 días (1.704,83 dólares), con ambas medias móviles con pendiente descendente, lo que indica que la tendencia a medio plazo sigue siendo débil.

A corto plazo, si SanDisk logra superar la línea de tendencia bajista con un volumen elevado y mantenerse de forma constante por encima de los 1.480 dólares, podría abrirse un mayor margen alcista para un rebote, con los siguientes objetivos en los 1.600 dólares y la zona de 1.671-1.705 dólares. En concreto, los 1.671 dólares representan el nivel de retroceso de Fibonacci del 50%, y el área alrededor de los 1.705 dólares es la media móvil de 50 días; juntas, forman una zona de resistencia clave que determinará si la tendencia puede revertirse. Solo una ruptura efectiva por encima de esta zona permitiría al mercado pasar de un rebote por sobreventa a una recuperación a medio plazo. Una nueva ruptura por encima del nivel de retroceso del 61,8% cerca de los 1.831 dólares indicaría que los alcistas han recuperado un control más claro.

Sin embargo, el volumen de negociación durante el último rebote no ha superado significativamente los elevados niveles de volumen registrados durante la caída anterior, lo que indica que el impulso del capital que se suma a la subida está aún por verse. Si el precio de la acción encuentra resistencia en la zona de 1.450-1.480 dólares y retrocede por debajo del nivel de soporte de 1.313 dólares, el rebote a corto plazo podría declararse fallido. En ese caso, la atención tendría que centrarse en el nivel en torno a los 1.200 dólares y la zona de mínimos anteriores de 993-1.000 dólares.

El precio de las acciones de SanDisk llegó a caer más de un 50% desde su máximo de junio. Esto no se debió a un único factor negativo, sino que estuvo motivado por una combinación de factores, como las ganancias previas excesivas, la toma de beneficios, los cuestionados retornos de las inversiones de capital en IA y la acelerada expansión de los fabricantes de memoria chinos. Al mismo tiempo, dado que el negocio de SanDisk está muy concentrado en NAND y SSD para empresas, el precio de sus acciones es más sensible a las variaciones en los precios de las memorias y a la demanda de los centros de datos.

Sin embargo, los datos operativos actuales de SanDisk se mantienen sólidos, y la caída del precio de las acciones refleja más bien una revisión a la baja por parte del mercado de unas expectativas de crecimiento excesivamente optimistas. De cara al futuro, los inversores deberían seguir de cerca los pedidos de SSD para empresas, los precios de NAND, los márgenes brutos, el capex de los clientes de IA y los avances en la capacidad de producción de los fabricantes chinos, ya que estos factores determinarán si el precio de las acciones de SanDisk puede estabilizarse y repuntar realmente.

Este contenido ha sido traducido por IA y revisado por humanos. Se ofrece solo con fines de referencia e información general, y no constituye asesoramiento en materia de inversión.