Por qué se desplomaron Tesla, SpaceX? 'Venta masiva de Musk' borra $456 mil millones en dos días mientras la victoria demócrata eleva los riesgos regulatorios

El jueves, las bolsas de Estados Unidos ya se encontraban inmersas en una fuerte corrección: el índice Nasdaq 100 cayó un 6,4% y el Índice de Semiconductores de Filadelfia se desplomó cerca de un 12,3%, registrando ambos sus peores desempeños en una sola sesión desde marzo de 2020.

Sin embargo, la presión sobre Tesla y SpaceX no se debió únicamente a la ola de ventas en el sector tecnológico. En los últimos años, Musk ha estrechado continuamente sus lazos con Trump y el Partido Republicano, y en su momento colaboró en el liderazgo del Departamento de Eficiencia Gubernamental. Los registros de campaña muestran que, en las elecciones legislativas de mitad de mandato de 2026, aportó aproximadamente 445 millones de dólares solo a contiendas federales, además de invertir más fondos a través de otras organizaciones y en comicios a nivel estatal.

Esta cuantiosa inversión política no logró finalmente los resultados esperados. Según los recuentos de Reuters, de los 43 candidatos republicanos a la Cámara de Representantes respaldados por Musk, 33 fueron derrotados, y seis de los siete candidatos al Senado también perdieron.

Los demócratas se hicieron finalmente con el control de ambas cámaras del Congreso e indicaron que podrían investigar a Musk y a sus empresas. SpaceX es un contratista clave del gobierno de Estados Unidos, con negocios que abarcan lanzamientos de defensa, satélites Starlink y comunicaciones militares. Al mismo tiempo, Tesla requiere la aprobación de los reguladores locales y federales para sus operaciones de conducción autónoma y Robotaxi. El cambio en el panorama político implica que los riesgos regulatorios de ambas compañías deben reajustarse en sus valoraciones.

Al mercado también le preocupa que los demócratas puedan investigar la conducta de Musk durante su gestión en el Departamento de Eficiencia Gubernamental, el proceso de adjudicación de los contratos gubernamentales de SpaceX y el uso de Starlink en el conflicto entre Rusia y Ucrania. Si bien es posible que estas investigaciones no tengan un impacto inmediato en los ingresos corporativos, podrían aumentar la incertidumbre en torno a las autorizaciones comerciales y las alianzas gubernamentales.

En comparación con los cambios de poder en el Congreso, los resultados electorales en Texas tienen un impacto más directo en el imperio empresarial de Elon Musk. Tanto Tesla como SpaceX tienen su sede central en Texas, y Musk también ha convertido al estado en una base clave para el lanzamiento de cohetes, la computación de IA, la fabricación de semiconductores y las operaciones de conducción autónoma.

En estas elecciones, la demócrata Gina Hinojosa derrotó al gobernador titular Greg Abbott, mientras que James Talarico se impuso en la contienda por el Senado frente al candidato republicano Ken Paxton, respaldado por Musk. Musk destinó más de 200 millones de dólares a estos comicios en Texas; sin embargo, no logró evitar que los demócratas se alzaran con victorias clave.

Durante su campaña, Hinojosa convirtió la regulación de los centros de datos en una cuestión central, abogando por suspender temporalmente la aprobación de ciertos proyectos nuevos hasta que se perfeccionen los marcos relativos a los costes de electricidad, el consumo de agua, los permisos locales y los sistemas de incentivos fiscales. La nueva administración también podría examinar con criterios más estrictos el impacto ambiental de SpaceX en las inmediaciones de Starbase y reevaluar las subvenciones y acuerdos fiscales concedidos anteriormente a las empresas de Musk.

Esto podría afectar al proyecto Terafab proyectado por Tesla y SpaceX en el condado de Grimes (Texas), cuyo objetivo es integrar un megacentro de datos con instalaciones de fabricación de semiconductores y que contempla una inversión potencial de hasta 119.000 millones de dólares. Si los plazos de aprobación se dilatan, las tarifas de interconexión a la red aumentan o se reducen los incentivos, tanto el gasto de capital del proyecto como su calendario de lanzamiento podrían verse alterados.

Las restricciones a los centros de datos no son exclusivas de Texas. En varias elecciones estatales y locales de Estados Unidos, los candidatos que reclamaban una regulación más estricta de las instalaciones de IA resultaron vencedores. Goldman Sachs estima que las restricciones temporales a nivel estatal y local podrían afectar a aproximadamente el 45% de la nueva capacidad de centros de datos proyectada en Estados Unidos, aunque el impacto real podría resultar meramente transitorio.

Al mismo tiempo, una posible fusión entre Tesla y SpaceX se enfrenta a una mayor incertidumbre. Musk señaló anteriormente que integrar ambas compañías en una plataforma integral que abarcara la automoción, la energía, los cohetes, las comunicaciones por satélite y la inteligencia artificial era una "buena idea". Sin embargo, dada la enorme escala de ambas empresas y el notable control que Musk ejerce sobre cada una de ellas, cualquier operación de esta índole plantearía cuestiones vinculadas a operaciones entre partes vinculadas, los derechos de los accionistas minoritarios, los contratos gubernamentales y el escrutinio antimonopolio.

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