El IPP de junio de EE. UU. es inferior a lo esperado en todos los ámbitos, nueva evidencia de enfriamiento de la inflación, las expectativas de subida de tipos en julio se desploman

TradingKey - El 15 de julio, hora del este, los datos publicados por la Oficina de Estadísticas Laborales de Estados Unidos mostraron que el Índice de Precios de Productor (IPP) de Estados Unidos en junio subió un 5,5% interanual, por debajo de la expectativa del mercado del 6,2% y del valor anterior del 6,5%. En términos intermensuales, el IPP de junio cayó un 0,3%, frente a las expectativas del mercado de que se mantuviera sin cambios y a un aumento previo del 1,1%. El IPP subyacente, que excluye alimentos y energía, subió un 4,7% interanual, por debajo del 5,1% esperado y del valor anterior del 4,9%; el IPP subyacente avanzó un 0,2% intermensual, por debajo del 0,3% previsto y del dato anterior del 0,4%.

[Fuente: Oficina de Estadísticas Laborales de Estados Unidos]

Esto representa una nueva prueba de la moderación de las presiones inflacionistas en Estados Unidos, tras el enfriamiento del IPC, más pronunciado de lo previsto, registrado ayer.

El IPP de junio se situó por debajo de lo esperado de forma generalizada, en consonancia con los datos del IPC publicados anteriormente. Los datos de ayer mostraron que el IPC de junio se desplomó un 0,4% intermensual, mientras que la tasa mensual del IPC subyacente se mantuvo inesperadamente plana. Tanto el IPP como el IPC son indicadores de inflación, y su evolución en la misma dirección confirma aún más la tendencia a la desinflación.

Si se desglosan los datos, la caída de los precios de la energía sigue siendo el factor clave que presiona a la baja el IPP. Los precios de la gasolina se desplomaron cerca de un 10% intermensual en junio, y el precio medio mensual del crudo Brent bajó de 103,7 dólares por barril en mayo a 84,4 dólares por barril. Esto resulta plenamente coherente con el comportamiento del subíndice de energía en los datos del IPC de ayer.

Tras la publicación de los datos, las apuestas en el mercado de futuros de tipos de interés sobre una subida de tipos por parte de la Fed en julio disminuyeron aún más. La herramienta FedWatch de CME mostró que la probabilidad de mantener los tipos de interés sin cambios en julio ha subido a más del 85%. El índice del dólar estadounidense retrocedió ligeramente a corto plazo, los rendimientos de los bonos del Tesoro cayeron y el oro repuntó ligeramente, cotizando en torno a los 4.060 dólares por onza.

[Fuente: TradingView]

Los componentes del IPP estrechamente relacionados con el índice de precios de los Gastos de Consumo Personal (PCE) también mostraron un comportamiento moderado. Categorías clave como las tarifas aéreas, los servicios sanitarios y la gestión de carteras no presentaron una presión alcista evidente sobre los precios, lo que marca un tono relativamente suave para los datos del PCE de junio.

El mercado prevé que la tasa de crecimiento interanual del PCE de junio disminuya aún más, situándose en torno al 3,8% frente al 4,2% de mayo, y los inversores siguen de cerca si los datos del PCE de junio lograrán dar continuidad a la tendencia bajista de mayo.

El presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, testificará ante el Comité de Banca del Senado hoy más tarde. Su reacción ante estos datos será el foco de atención del mercado. El enfriamiento consecutivo tanto del IPP como del IPC proporciona a la Fed un mayor margen de maniobra para adoptar una postura de espera.