Más allá de los $15 billones en AUM, BlackRock sube más del 6% en el pre-mercado, ¿cómo genera la ola de infraestructura de IA la 'superplataforma de gestión de activos' de Wall Street?

Los productos ETF de BlackRock siguen siendo la principal fuente de crecimiento, al atraer aproximadamente 178.000 millones de dólares este trimestre y representar la mayoría de las nuevas entradas de capital. A medida que los inversores globales continúan aumentando su exposición a inversiones temáticas como la tecnología, la inteligencia artificial, la energía y el sector industrial, el negocio de ETF sigue actuando como un motor principal para la atracción de flujos de capital.

Sin embargo, más allá del récord histórico en los activos bajo gestión (AUM), lo que resulta más digno de mención es el cambio en la estructura de los ingresos de la compañía.

En los últimos años, BlackRock ha incrementado de forma constante la cuota de los productos de gestión activa, las inversiones en mercados privados y los negocios de activos alternativos. Estos productos suelen aplicar comisiones de gestión más elevadas, lo que también significa que el crecimiento de los ingresos de la compañía reduce gradualmente su dependencia de los fondos indexados de bajas comisiones.

Los datos muestran que los productos de gestión activa de la compañía registraron entradas netas de aproximadamente 53.000 millones de dólares este trimestre; los activos alternativos líquidos y los activos privados atrajeron conjuntamente cerca de 22.000 millones de dólares, una cifra superior a la del trimestre anterior, de los cuales los mercados privados aportaron más de 15.000 millones de dólares.

Al mismo tiempo, las comisiones de gestión base orgánicas de la compañía crecieron un 8% interanual, lo que no solo supera significativamente su objetivo a largo plazo de aproximadamente el 5%, sino que también mantiene un crecimiento superior al 5% durante ocho trimestres consecutivos, lo que indica que los productos de alto valor añadido se están convirtiendo en un nuevo motor de beneficios.

Además, las comisiones por rendimiento de los productos de inversión alternativa aumentaron en más de 200 millones de dólares en comparación con el mismo período del año anterior, lo que impulsó aún más el margen de beneficio global.

El mercado cree ampliamente que uno de los motores clave del crecimiento de los beneficios de BlackRock en esta ronda es el continuo auge de la inversión global en inteligencia artificial.

A medida que la industria de la IA entra en la fase de construcción de infraestructuras a gran escala, las empresas tecnológicas mundiales siguen ampliando sus gastos de capital, lo que impulsa el rápido desarrollo de sectores relacionados como los chips de IA, los centros de datos, las redes eléctricas, las comunicaciones ópticas y el almacenamiento, al tiempo que fomenta un flujo continuo de grandes cantidades de capital hacia fondos temáticos tecnológicos y productos ETF relacionados.

Para BlackRock, la industria de la IA no significa simplemente el alza de las acciones tecnológicas, sino más bien una demanda de financiación en continua expansión en todo el mercado de capitales.

Por un lado, el aumento del precio de las acciones de las empresas líderes en IA impulsa el crecimiento orgánico de los activos bajo gestión de la compañía; por otro lado, cada vez más inversores participan en la inversión en la industria de la IA a través de ETFs, lo que también sigue expandiendo la escala de los fondos de BlackRock. Además, a través del crédito privado, los fondos de infraestructura y las plataformas de inversión alternativa, la empresa proporciona apoyo de capital a largo plazo para centros de datos, modernizaciones de redes eléctricas y construcción de instalaciones energéticas, transformando aún más la construcción de infraestructuras de IA en ingresos por comisiones de gestión a largo plazo.

Por lo tanto, BlackRock no es una empresa de tecnología de IA en el sentido tradicional, sino que actúa como un puente importante que conecta el capital y la industria de la IA, beneficiándose continuamente de la constante difusión del efecto riqueza de la IA.

Además, varias instituciones de Wall Street siguen siendo optimistas sobre las perspectivas de la inversión en IA durante los próximos años.

Morgan Stanley ( MS ) prevé en su estudio más reciente que Meta ( META ), Microsoft ( MSFT ), Amazon ( AMZN ), Alphabet ( GOOGL) y otros gigantes tecnológicos mundiales seguirán aumentando sus gastos de capital en los próximos años, y se espera que la escala global de la inversión se mantenga elevada entre 2027 y 2028. En comparación con hace un año, las instituciones han elevado significativamente sus previsiones de gasto de capital para las grandes empresas tecnológicas, al considerar que la construcción de infraestructuras de IA mantendrá un rápido crecimiento.

Al mismo tiempo, Goldman Sachs ( GS) cree que la industria de la IA está transitando gradualmente de la primera etapa, dominada por la adquisición de GPUs, a una nueva etapa de construcción integral de centros de datos. En el futuro, los sectores beneficiados se difundirán aún más hacia toda la cadena de valor de la industria, incluyendo CPUs de alto rendimiento, memoria de alto ancho de banda HBM, módulos ópticos, sistemas de refrigeración líquida, empaquetado avanzado, placas de circuito impreso (PCB), sustratos de vidrio y fundiciones de obleas.

El propio equipo de análisis de BlackRock también prevé que, para 2030, la escala de inversión acumulada de las empresas tecnológicas mundiales en infraestructura de potencia de cálculo de IA podría alcanzar entre 5 billones y 8 billones de dólares. Sin importar cómo evolucionen los modelos de IA en el futuro, las infraestructuras subyacentes, como los centros de datos, las instalaciones eléctricas, los sistemas de almacenamiento y las interconexiones de red, seguirán beneficiándose.

Esto significa que se espera que la demanda de asignación de activos estructurada en torno a la formación de capital en IA persista a largo plazo, y BlackRock, como una de las mayores plataformas de gestión de activos del mundo, seguirá compartiendo el dividendo de crecimiento aportado por esta tendencia a largo plazo.

En general, el aspecto más destacado del último informe de resultados de BlackRock no es solo que sus activos bajo gestión (AUM) hayan superado la marca de los 15 billones de dólares por primera vez, sino, lo que es más importante, que el modelo de beneficios de la empresa se está optimizando de forma continua.

En el pasado, los ingresos de la empresa dependían en gran medida del crecimiento de los fondos indexados y de las subidas de los mercados de capitales. Hoy en día, la proporción de productos de gestión activa, crédito privado, activos alternativos e inversiones en infraestructuras sigue aumentando, y los negocios de comisiones elevadas se están expandiendo constantemente, lo que refuerza aún más la rentabilidad y crea un círculo virtuoso de "entradas de fondos — expansión de los AUM — aumento de la cuota de productos con comisiones elevadas — mejora de los márgenes de beneficio".

Sin duda, el crecimiento de BlackRock sigue estando estrechamente correlacionado con los mercados globales de capitales. Si la inversión en IA se enfría, las valoraciones de las acciones tecnológicas retroceden o el apetito por el riesgo de mercado disminuye significativamente en el futuro, los AUM de la compañía y sus ingresos por comisiones de gestión podrían verse afectados en cierta medida.

Sin embargo, tal como están las cosas, con la construcción de infraestructuras de IA entrando en una fase de compromiso de capital a largo plazo, BlackRock ya no es solo la mayor gestora de activos del mundo, sino que también está evolucionando gradualmente hacia una plataforma clave de asignación para los flujos de capital globales de IA. De cara al futuro, su capacidad para seguir ampliando su presencia en activos alternativos, aumentar la cuota de negocios con comisiones elevadas y traducir aún más el auge de la inversión en IA en una rentabilidad a largo plazo seguirá siendo el foco de atención principal del mercado.

Este contenido ha sido traducido por IA y revisado por humanos. Se ofrece solo con fines de referencia e información general, y no constituye asesoramiento en materia de inversión.