La valoración pre-IPO de Anthropic de 965 mil millones supera a OpenAI por primera vez. Tanto la valoración como los ingresos anualizados han sido superados, cuáles son las probabilidades de la IPO de OpenAI?

Según los informes, la ronda de financiación actual de Anthropic fue liderada por Altimeter Capital, Dragoneer, Greenoaks y Sequoia Capital, con la participación de D.E. Shaw & Co., Blackstone y DST Global. Cada inversor principal aportó más de 2.000 millones de dólares.

Los gigantes tecnológicos también participaron. Google (GOOG) (GOOGL) anunció previamente un compromiso de inversión a largo plazo de hasta 40.000 millones de dólares en Anthropic, y su inversión multimillonaria en esta ronda es parte de dicho plan. Amazon (AMZN) invirtió 5.000 millones de dólares, lo que también supone una continuación de su compromiso anterior. Los 'tres grandes' gigantes de las memorias —Micron (MU) , Samsung y SK Hynix participaron en esta ronda. El tamaño final de la financiación de Anthropic superó con creces su objetivo inicial de 30.000 millones de dólares.

La compañía espera registrar 10.900 millones de dólares en ingresos para el segundo trimestre, lo que representa una duplicación del crecimiento intertrimestral, y está posicionada para registrar su primer beneficio en el segundo trimestre, con un beneficio operativo proyectado de hasta 559 millones de dólares; prevé alcanzar el punto de equilibrio para 2028, lo que señala la maduración de su modelo de negocio.

El último informe de SemiAnalysis, una firma de investigación de infraestructura de IA y semiconductores, muestra que los ingresos anualizados actuales de Anthropic han crecido casi cinco veces desde los aproximadamente 9.000 millones de dólares a finales del año pasado, lo que significa que la empresa añadió unos 96 millones de dólares en ARR diarios en solo unos meses. Los inversores de capital de riesgo que revisaron los datos financieros de la empresa afirmaron que tal crecimiento no tiene precedentes, a pesar de que la firma ha analizado no menos de 200 salidas a bolsa de empresas de software.

El motor de crecimiento principal de la empresa recientemente ha sido Claude Code, un producto de agente de IA de programación lanzado el pasado mayo; a fecha de febrero de este año, los ingresos anualizados del negocio alcanzaron los 2.500 millones de dólares y continúan creciendo.

Desde enero de 2026, los usuarios activos semanales de Claude Code se han duplicado, y el uso empresarial aportó más de la mitad de los ingresos. El informe de SemiAnalysis muestra que 8 de las Fortune 10 ya son clientes corporativos de Claude, y el número de clientes con un gasto anual que supera los 100.000 y el millón de dólares ha crecido significativamente en el último año. En términos de cuota de mercado, los datos corporativos de EE. UU. monitoreados por Ramp Economics Lab muestran que la participación de Anthropic en el gasto empresarial combinado de OpenAI y Anthropic ha crecido del 10% a principios de 2025 a más del 65% para febrero de 2026, lo que implica una migración masiva de usuarios de OpenAI a Anthropic.

Sin embargo, si bien los ingresos y la valoración de Anthropic se han disparado, no ha sacrificado su control sobre los márgenes brutos. El margen bruto de la infraestructura de inferencia de Anthropic ha saltado del 38% hace un año a más del 70%, lo que indica que el modelo de crecimiento de la empresa es muy saludable.

Además de los débiles datos financieros y un claro cambio en el sentimiento del mercado hacia los competidores de OpenAI, las fricciones internas dentro de su liderazgo también son un factor a considerar. Según Business Insider, la CFO de OpenAI, Sarah Friar, está preocupada por el cronograma de una salida a bolsa, habiendo expresado reservas en los últimos meses sobre los planes para que OpenAI salga a cotizar a finales de este año. Informes de The Information sugieren que Friar ha sido excluida de reuniones clave y ha indicado que no cree que la empresa esté lista para una IPO para 2026, lo que subraya los desacuerdos internos y las luchas de poder entre los ejecutivos sobre la salida a bolsa.

Si bien la carrera armamentista de gasto en IA se ha convertido en el enfoque por defecto de la industria, el mercado se centra cada vez más en el retorno de la inversión. OpenAI informó recientemente de pérdidas asombrosas, con un margen operativo ajustado del -122% en el primer trimestre, lo que significa que la empresa pierde 1,22 dólares por cada dólar de ingresos. Es probable que esto provoque que el mercado cuestione sus masivos gastos de capital, especialmente en comparación con Anthropic. Mientras que Anthropic mantiene un rápido impulso de crecimiento, ChatGPT de OpenAI se ha estancado, al no alcanzar su objetivo previamente establecido de 1.000 millones de usuarios activos semanales. Ante este contraste, el mercado secundario puede considerar a Anthropic como un objetivo de inversión en IA más maduro y alejarse de OpenAI.

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