Marvell en vísperas de resultados: Wall Street eleva colectivamente los precios objetivo, podrá el doble respaldo de Nvidia y AMD cumplir con la narrativa de la IA?

La evolución del auge de la IA generativa está impulsando un cambio en la demanda de potencia de cálculo, pasando de estar centrada en el entrenamiento a centrarse en la inferencia, una tendencia que está creando un vasto espacio de mercado para los chips ASIC de IA. En comparación con las GPU de propósito general, los ASIC de IA personalizados para cargas de trabajo específicas poseen ventajas inherentes en métricas clave como el coste por token, el consumo de energía y la utilización del ancho de banda de memoria, lo que los convierte en una opción fundamental para que los proveedores de servicios en la nube reduzcan los costes de despliegue de la IA.

Como pionero en el campo de los ASIC de IA, Marvell Technology se ha posicionado profundamente en este segmento. La compañía no solo es el socio principal de Amazon ( AMZN) para su serie de chips de IA AWS Trainium, sino que también participó en el de Google ( GOOGL) para el diseño de su CPU Axion ARM, en el de Microsoft ( MSFT) para el desarrollo de su acelerador de IA Maia y en los proyectos de personalización de las nuevas unidades de procesamiento de datos de Meta.

Citi elevó significativamente el precio objetivo de la acción de 118 a 215 dólares el 21 de mayo, reiterando una calificación de "Compra". La lógica principal reside en la fuerte y sostenida demanda del ASIC Trainium2 de Amazon, lo que ha llevado a los analistas a revisar al alza las previsiones de beneficios y a mantener una perspectiva sólidamente optimista para los próximos resultados trimestrales.

Poco después, Stifel elevó el precio objetivo de 140 a 210 dólares el 22 de mayo, manteniendo también una calificación de "Compra". La firma destacó la relación de colaboración de Marvell con NVIDIA que, sumada a las revisiones al alza de las expectativas de gasto de capital por parte de los proveedores de la nube a hiperescala, consolida aún más la curva de crecimiento a medio y largo plazo de su negocio de centros de datos; se espera que la compañía presente unos resultados financieros que superen el consenso del mercado.

Previamente, Wells Fargo también elevó el precio objetivo de 135 a 195 dólares, asignando una calificación de "Sobreponderar". El banco señaló que, basándose en los beneficios previstos para 2027, la valoración actual corresponde a un ratio precio-beneficio superior a 30x, lo que establece un listón más alto para las expectativas respecto a las próximas publicaciones de resultados a corto plazo.

Evercore ISI elevó el precio objetivo de Marvell de 133 a 155 dólares el 19 de mayo, manteniendo una calificación de "Superior al mercado". Mediante una investigación de canales de IA del primer trimestre, la firma descubrió que las cargas de trabajo de IA están acelerando su transición de un enfoque centrado en el entrenamiento a uno centrado en la inferencia, una tendencia que se espera se consolide para finales de 2026. Las consideraciones de rentabilidad derivadas de esta transición han incrementado significativamente la demanda de los clientes de hiperescala de ASIC de diseño propio y otros aceleradores alternativos, lo que encaja perfectamente con la estrategia de negocio principal de Marvell.

Ese mismo día, Melius Research elevó significativamente el precio objetivo de Marvell de 140 a 220 dólares, manteniendo una calificación de "Compra".

Más allá de los chips de IA, el liderazgo de Marvell Technology en las interconexiones de centros de datos de alta velocidad también es sumamente reconocido por el mercado. Cuando las distancias de conexión en los centros de datos superan los 10 metros, los cables de cobre ya no pueden satisfacer las demandas de ancho de banda, lo que convierte a las interconexiones ópticas en la elección inevitable.

Aprovechando sus ventajas tecnológicas en DSP ópticos y productos de interconexión óptica, Marvell se ha convertido en un proveedor central en el mercado global de interconexiones ópticas.

Lo que es más importante, la tecnología de fotónica de silicio de Marvell extiende las interconexiones ópticas de inter-rack a intra-rack, intra-sistema e incluso dentro del empaquetado de chips, proporcionando soluciones de transmisión más eficientes para los centros de datos de IA.

Recientemente, la empresa fortaleció aún más su huella tecnológica en el espacio de la fotónica de silicio mediante las adquisiciones de Celestial y Polariton Technologies, una firma suiza de chips ópticos de alta velocidad.

El marco de desempeño proporcionado anteriormente por la dirección ofreció una guía de mercado clara, proyectando que los ingresos de los centros de datos crecerán aproximadamente un 40% en el año fiscal 2027, y se espera que los ingresos por interconexión aumenten más del 50% interanual, significativamente por encima de la estimación previa del 30%.

Los comentarios institucionales también han sido positivos; Oppenheimer elevó su precio objetivo para Marvell de 170 a 200 dólares el 20 de mayo, manteniendo una calificación de "Outperform" al tiempo que destacó la sustancial cuota de mercado de la empresa y su potencial de crecimiento en el mercado de redes cableadas.

La clave del próximo informe de resultados del primer trimestre reside en si la dirección puede demostrar a los inversores que negocios como las interconexiones ópticas, la fotónica de silicio, CXL y la conmutación PCIe se están convirtiendo en auténticos impulsores del crecimiento de los centros de datos, en lugar de ser simplemente una narrativa conceptual de IA a largo plazo.

En lo que va de año, el precio de las acciones de Marvell Technology se ha disparado hasta un 120%, alcanzando repetidamente máximos históricos, con la confianza del mercado plenamente reflejada en su evolución de precios.

Mientras tanto, las posiciones mantenidas por dos gigantes de los chips, AMD ( AMD) y Nvidia ( NVDA ), han añadido un peso significativo a esta confianza. La participación recientemente revelada de AMD ha provocado especulaciones en el mercado sobre una posible integración estratégica, mientras que la inversión estratégica de 2.000 millones de dólares de Nvidia proporciona un doble respaldo para la compañía desde las perspectivas técnica y del ecosistema.

El 12 de mayo, AMD reveló su posición en Marvell en una presentación regulatoria, una medida que rápidamente suscitó un intenso debate en el mercado. Al día siguiente, las acciones de Marvell subieron un 8,18% para cerrar en 177,95 dólares, un máximo histórico.

El mercado vinculó inmediatamente este movimiento con una posible adquisición estratégica: AMD tiene una profunda presencia en CPUs y GPUs para centros de datos, pero presenta carencias en tecnología de interconexión de IA, un campo en el que Marvell es el líder absoluto.

Aunque ninguna de las partes ha emitido una declaración oficial sobre una fusión o adquisición, la propia participación de AMD envía una señal clara de que el gigante de los chips, con una capitalización de mercado de aproximadamente 400.000 millones de dólares, está prestando mucha atención al valor estratégico de Marvell.

En comparación con el sutil posicionamiento de AMD, el movimiento de Nvidia fue más directo.

El 31 de marzo, Nvidia y Marvell anunciaron una asociación estratégica en la que la primera integró a Marvell en su ecosistema AI Factory y AI-RAN a través de la plataforma NVLink Fusion y completó una inversión estratégica de 2.000 millones de dólares.

Para Marvell, el valor de este acuerdo va mucho más allá del capital en sí. La integración técnica sitúa a Marvell en la intersección central de los ecosistemas de GPU y ASIC; NVLink Fusion permite a los clientes desplegar de forma flexible los chips personalizados y los productos de red de Marvell sobre la arquitectura de Nvidia para construir infraestructuras de IA heterogéneas. Simultáneamente, la inversión estratégica de 2.000 millones de dólares representa el mayor reconocimiento de Nvidia al estatus tecnológico de Marvell.

Este contenido ha sido traducido por IA y revisado por humanos. Se ofrece solo con fines de referencia e información general, y no constituye asesoramiento en materia de inversión.