El oro amplía su caída por debajo de los 4.000 dólares mientras el aumento de la inflación en EE. UU. y las apuestas a una subida de la Fed en diciembre presionan los precios

TradingKey - El 12 de noviembre, los precios del oro (XAUUSD) ampliaron sus pérdidas recientes, cayendo aún más por debajo de los 4.000 dólares en las primeras operaciones asiáticas hasta tocar un mínimo intradía cerca de los 3.968 dólares, lo que marcó su tercera jornada consecutiva de caídas. Previamente, los datos del IPC de octubre de Estados Unidos resultaron más altos de lo previsto, lo que, sumado a las señales restrictivas de los funcionarios de la Reserva Federal, elevó significativamente las expectativas del mercado de una subida de tipos de interés en diciembre, mientras que el fortalecimiento del dólar estadounidense y de los rendimientos del Tesoro ejerció una mayor presión bajista sobre los precios del oro.

Gráfico diario del precio del oro, Fuente: TradingView

Desde una perspectiva fundamental, los datos de inflación de Estados Unidos superiores a lo esperado han sido un factor clave detrás del reciente descenso de los precios del oro. Los datos publicados por la Oficina de Estadísticas Laborales de Estados Unidos mostraron que el IPC de octubre aumentó un 0,4% intermensual, superando la previsión del mercado del 0,3%. Entretanto, los funcionarios de la Fed han reiterado recientemente que las presiones inflacionarias persisten. Christopher Waller, gobernador de la Reserva Federal, señaló anteriormente que si el IPC subyacente alcanzaba el 0,3% intermensual, la Fed debería considerar un alza de tipos de 50 puntos básicos en diciembre, y el IPC subyacente de octubre alcanzó finalmente ese nivel.

Tras la publicación de los datos de inflación, el mercado ajustó notablemente sus expectativas respecto a la política monetaria de la Reserva Federal. Los datos de CME mostraron que la probabilidad descontada por los operadores de un alza de tipos de 25 puntos básicos por parte de la Fed en diciembre aumentó al 90,6%, mientras que la probabilidad de una subida de 50 puntos básicos se situó en el 9,4%. Por su parte, el índice del dólar estadounidense subió a su nivel más alto desde abril de 2025, y el rendimiento de los bonos del Tesoro de Estados Unidos a 10 años tocó brevemente cerca del 5%. Un dólar más fuerte encarece el oro para los tenedores de otras divisas, mientras que unos mayores rendimientos del Tesoro elevan el costo de oportunidad de mantener oro, un activo que no devenga intereses.

Sin embargo, el oro sigue encontrando cierto soporte en la demanda a medio y largo plazo. Reuters señaló que las compras continuas de oro por parte de China y otros bancos centrales importantes han proporcionado un suelo a los precios, compensando parcialmente la presión derivada de la fortaleza a corto plazo del dólar estadounidense y de los tipos de interés.

A corto plazo, los 4.000 dólares se han convertido en un nivel psicológico clave que el oro necesita recuperar. Si los precios del oro se mantienen por debajo de este nivel, el mercado vigilará el soporte cercano a los 3.960 dólares; si el dólar estadounidense y los rendimientos del Tesoro continúan fortaleciéndose, el oro podría afrontar una mayor presión a la baja. De cara al futuro, los datos del índice de precios al productor (IPP) de Estados Unidos y las próximas intervenciones de funcionarios de la Fed seguirán orientando las expectativas del mercado respecto a la decisión sobre los tipos de interés de diciembre.