La IA no puede resolver la inflación. Funcionarios de la Fed se expresan en tono restrictivo, los datos económicos de abril confirman que no habrá recortes de tasas este año

TradingKey - El 28 de mayo se publicó el conjunto final de datos económicos de EE. UU. correspondientes a abril, lo que confirmó aún más que la inflación se está extendiendo a una gama más amplia de industrias. Al mismo tiempo, consolidó la visión del mercado de que la Reserva Federal no recortará los tipos de interés este año. Los recientes comentarios restrictivos de los funcionarios de la Fed también indicaron que no se puede confiar en el auge de la IA para resolver los problemas de inflación.

El informe de inflación publicado hoy por la Oficina de Análisis Económico de EE. UU. mostró que el índice de precios PCE subyacente de EE. UU. aumentó un 3,3% interanual en abril, el nivel más alto desde noviembre de 2023. En términos mensuales, creció un 0,2%, cifra inferior al valor anterior y al 0,3% esperado. El índice de precios PCE general de abril subió un 0,4% intermensual, también por debajo del 0,5% previsto, mientras que creció un 3,8% interanual, en línea con el consenso del mercado.

Por otro lado, la lectura final del Producto Interior Bruto (PIB) real para el primer trimestre de 2026 se revisó a la baja hasta una tasa anualizada del 1,6% desde el 2,0% inicial, incumpliendo las expectativas del mercado. Los datos de gasto en consumo personal de abril, publicados al mismo tiempo, mostraron que el crecimiento del gasto personal se ralentizó hasta el 0,5% durante el mes, tal como se esperaba, siendo consistente con el consenso general del mercado.

Cabe destacar que los pedidos de bienes de capital básicos —considerados un barómetro del gasto de capital corporativo— se contrajeron inesperadamente, lo que complica las evaluaciones del mercado sobre la trayectoria de la demanda manufacturera real.

Específicamente, los pedidos de bienes duraderos en abril aumentaron un 7,9% intermensual, superando significativamente el 0,8% anterior y el 3,5% previsto, lo que supone el mayor incremento desde mayo de 2025. Los pedidos de bienes duraderos, excluyendo el equipo de transporte, crecieron un 1,1%, por encima del 0,5% esperado; sin embargo, los pedidos de bienes de capital no destinados a la defensa, excluyendo aviones, cayeron un 1,1%, frente al crecimiento esperado del 0,4%.

Tras la publicación de todos los datos económicos de abril, la atención del mercado se centró en la trayectoria de los tipos de interés de la Reserva Federal. Los discursos de los funcionarios de la Fed también han proporcionado perspectivas de futuro sobre la posible dirección de la política del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC).

Tras la publicación de los datos de inflación, el presidente de la Fed de San Luis, Alberto Musalem, expresó públicamente hoy su escepticismo respecto a las expectativas del mercado de que «la inteligencia artificial reducirá significativamente la inflación al impulsar la productividad». Afirmó que sería un grave error de política que la Fed flexibilizara la política monetaria basándose en esta posibilidad no probada.

Musalem señaló que el tipo de política real actual está por debajo de lo que la Fed considera el nivel neutral a largo plazo, la inflación sigue estando significativamente por encima del objetivo del 2%, las expectativas de inflación a largo plazo continúan aumentando y el mercado laboral se mantiene estable. En este contexto, confiar en la perspectiva de futuras ganancias de productividad para abordar la inflación actual plantea riesgos de política extremadamente altos.

Se informa que el nuevo presidente de la Fed, Kevin Warsh, ha respaldado públicamente la opinión de que «la IA impulsará significativamente la productividad», permitiendo así que la Fed mantenga los tipos de interés en un nivel más bajo de lo que sería normal en otras circunstancias.

Musalem mantuvo la flexibilidad en su política, afirmando: «Si en el futuro hay pruebas claras de que los aumentos de productividad pueden, de hecho, aliviar las presiones inflacionistas, estaría dispuesto a ajustar mi postura política». Sin embargo, añadió que, si bien la IA ha impulsado claramente la demanda de chips y centros de datos, el grado en que la IA puede mejorar la productividad económica general sigue siendo poco concluyente.

Musalem señaló además que relajar la política prematuramente basándose en la creencia en el impacto futuro de la IA sobre la inflación podría ser contraproducente.

Afirmó: «Si el público comienza a cuestionar la capacidad de la Fed para devolver la inflación a su objetivo del 2%, mantener los tipos de interés de política en un nivel demasiado bajo o recortarlos prematuramente elevaría, de hecho, los tipos de interés a largo plazo. Esto frenaría la inversión corporativa y, en última instancia, tendría un impacto adverso en el crecimiento económico y el empleo».