Pronóstico del precio del petróleo crudo: ¿podrá el Brent mantener los 100 $ ante las agresivas subidas de tipos de la Fed y el alivio de las preocupaciones sobre la oferta?

En septiembre, la Reserva Federal elevó el rango objetivo para la tasa de fondos federales en 25 puntos básicos, situándolo entre el 3,75% y el 4,00%, lo que supuso su primera subida de tipos desde julio de 2023. El último gráfico de puntos mostró que, de entre 18 miembros, 12 esperan una subida de tipos más en 2026, cuatro prevén dos subidas adicionales y solo dos consideran que los tipos actuales son suficientes. En otras palabras, un total de 16 miembros respaldan endurecer la política monetaria al menos una vez más en lo que queda de año.

El presidente Kevin Warsh calificó el movimiento como una retirada de parte de la acomodación monetaria y enfatizó que la inflación se mantiene elevada. Estos comentarios impulsaron al alza el dólar estadounidense y los rendimientos de los bonos del Tesoro, al tiempo que llevaron a los mercados a reevaluar las perspectivas de crecimiento económico y de demanda energética de Estados Unidos.

El aumento de los tipos de interés afecta a los precios internacionales del petróleo principalmente a través del dólar estadounidense. El petróleo crudo cotiza en dólares estadounidenses y, cuando el dólar se fortalece, los costes reales aumentan para los compradores extranjeros que adquieren crudo en otras divisas, lo que frena la demanda.

Asimismo, unos tipos de interés más elevados incrementan los costes de endeudamiento y pueden frenar la actividad económica. Si la Fed continúa manteniendo tipos de interés más altos en el futuro, las expectativas del mercado sobre el crecimiento de la demanda de energía en Estados Unidos e incluso a nivel global también podrían verse afectadas.

Por lo tanto, aunque las subidas de tipos de la Fed no aumentan directamente la oferta de petróleo crudo, ejercen presión sobre los precios del petróleo a través de los tipos de cambio y las expectativas de demanda. Para un mercado del crudo que ya se había revalorizado con fuerza debido a los conflictos en Oriente Medio, las señales de una política monetaria más dura también ofrecieron a los inversores un motivo para recoger beneficios.

En comparación con los factores relacionados con los tipos de interés, el alivio de las preocupaciones sobre la oferta podría ser un catalizador más directo tras el reciente retroceso de los precios del petróleo.

Anteriormente, un ataque al oleoducto Este-Oeste de Arabia Saudí interrumpió la capacidad de transporte que conecta las regiones productoras del este con las instalaciones de exportación a lo largo de la costa del mar Rojo. Esto aumentó los temores del mercado a una mayor restricción en la oferta mundial de crudo, lo que impulsó los precios del crudo Brent hasta situarse cerca de los 110 dólares.

Sin embargo, la situación ha cambiado recientemente. Saudi Aramco ha comenzado a realizar transferencias de barco a barco a través del puerto de Sohar en Omán, esquivando las rutas de exportación afectadas para enviar crudo a las refinerías asiáticas. Dado que Sohar se encuentra fuera del estrecho de Ormuz, este planteamiento ayuda a mitigar el impacto en las exportaciones si las infraestructuras críticas sufren nuevos ataques.

Giovanni Staunovo, analista de UBS, señaló que las noticias sobre la ampliación de las exportaciones de crudo de Arabia Saudí en la región del Golfo han aliviado los temores del mercado ante un empeoramiento de las interrupciones del suministro. Siempre que los canales de transporte alternativos funcionen sin contratiempos, parte de la prima de riesgo de la oferta descontada previamente en el petróleo podría seguir diluyéndose.

Mientras tanto, los datos de inventarios de Estados Unidos ofrecieron escaso respaldo a los precios del petróleo. Los datos de la Administración de Información de Energía de EE. UU. mostraron que los inventarios de crudo estadounidense cayeron solo unos 640.000 barriles en la semana finalizada el 11 de septiembre, una cifra muy inferior a la expectativa del mercado de 1,62 millones de barriles, mientras que las reservas de gasolina y destilados aumentaron.

En otras palabras, el mercado de Estados Unidos no muestra señales significativas de desabastecimiento de crudo, y el aumento de los inventarios de productos refinados sugiere que el lado de la demanda no ofrece temporalmente un nuevo impulso alcista para los precios del petróleo.

Sin embargo, a medida que la situación en Oriente Medio se sigue deteriorando, las restricciones a la navegación en el estrecho de Ormuz y los ataques a las instalaciones energéticas implican que la prima de riesgo geopolítico no se ha disipado por completo. Es más probable que los precios del petróleo oscilen por el momento en niveles elevados en lugar de pasar directamente a una tendencia bajista sostenida.

En el gráfico diario, el crudo Brent inició un retroceso tras tocar los 110,04 dólares y cotiza actualmente en los 104,83 dólares. Sin embargo, los precios del petróleo se mantienen por encima de la media móvil de 20 días (97,19 dólares) y de la media móvil de 60 días (88,51 dólares), y ambas medias móviles continúan con su tendencia alcista, lo que indica que el movimiento actual se aproxima más a una corrección técnica tras una rápida subida y que la estructura alcista a medio plazo permanece intacta.

A corto plazo, conviene prestar atención en primer lugar al nivel de retroceso de Fibonacci de los 102,52 dólares, que además se encuentra cerca de la línea de tendencia alcista. Si los precios del petróleo logran mantenerse entre los 102 y los 103 dólares, aún existe la posibilidad de volver a poner a prueba el rango de los 107-108 dólares y desafiar de nuevo los 110,04 dólares; solo un cierre diario por encima de los 110 dólares abriría espacio para mayores subidas.

El RSI ha retrocedido desde la zona de sobrecompra hasta los 62,46 y ha caído por debajo de su línea de señal en 64,64, lo que sugiere que el impulso alcista se está enfriando, aunque se mantiene por encima de 50 y todavía no se ha debilitado significativamente.

Si los 102,52 dólares no logran mantenerse, los 100 dólares se convertirán en un soporte clave tanto psicológico como técnico. Un cierre diario por debajo de los 100 dólares podría extender el retroceso hasta los 97-98 dólares, cerca de la media móvil de 20 días y del nivel de retroceso del 38,2%, con un soporte adicional en los 94,11 dólares.

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