Pronóstico del precio del petróleo crudo: ¿puede el Brent mantener los 100 $ ante las agresivas alzas de tasas de la Fed y el alivio de las preocupaciones sobre la oferta?

La Reserva Federal elevó en septiembre el rango objetivo para el tipo de los fondos federales en 25 puntos básicos, situándolo entre el 3,75% y el 4,00%, lo que supuso su primera subida de tipos desde julio de 2023. El último gráfico de puntos mostró que, de 18 funcionarios, 12 prevén una subida de tipos más en 2026, otros cuatro esperan dos subidas más y solo dos consideran que los tipos actuales son suficientes. En otras palabras, un total de 16 funcionarios respaldan endurecer la política monetaria al menos una vez más en el año.

El presidente Kevin Warsh describió el movimiento como la retirada de cierto grado de acomodación monetaria y enfatizó que la inflación sigue siendo elevada. Estos comentarios impulsaron al alza el dólar estadounidense y los rendimientos de los bonos del Tesoro, al tiempo que llevaron al mercado a reevaluar las perspectivas de crecimiento económico y de demanda de energía de Estados Unidos.

La subida de los tipos de interés afecta en primer lugar a los precios internacionales del petróleo a través del dólar estadounidense. El petróleo crudo cotiza en dólares estadounidenses; cuando el dólar se fortalece, los costes reales aumentan para los compradores internacionales que adquieren crudo en otras divisas, lo que lastra la demanda.

Asimismo, unos tipos de interés más altos también incrementan los costes de endeudamiento y pueden frenar la actividad económica. Si la Fed sigue manteniendo tipos más elevados en el futuro, las expectativas del mercado sobre el crecimiento de la demanda de energía en Estados Unidos y a escala global también podrían verse afectadas.

Por lo tanto, aunque las subidas de tipos de la Fed no aumentan directamente la oferta de petróleo crudo, sí presionan a la baja los precios del petróleo a través de los tipos de cambio y las expectativas de demanda. Para un mercado del petróleo crudo que se había disparado previamente debido al conflicto en Oriente Medio, las señales de política monetaria restrictiva también ofrecieron a los inversores un motivo para tomar beneficios.

En comparación con los factores ligados a los tipos de interés, el alivio de la preocupación por la oferta puede ser la razón más directa del actual retroceso de los precios del petróleo.

Un ataque previo al oleoducto Este-Oeste de Arabia Saudí interrumpió la capacidad de transporte que conecta las regiones productoras de petróleo del este con las instalaciones de exportación del mar Rojo, lo que desató brevemente el temor en el mercado a un mayor estrechamiento de la oferta mundial de crudo e impulsó el crudo Brent cerca de los 110 dólares.

Sin embargo, la situación más reciente ha mostrado ciertos cambios. Saudi Aramco ha comenzado a realizar transferencias de buque a buque a través del puerto de Sohar en Omán para desviar una parte del crudo de las rutas de exportación afectadas hacia las refinerías asiáticas. Dado que Sohar se encuentra fuera del estrecho de Ormuz, este método puede reducir en cierta medida el impacto sobre las exportaciones si las infraestructuras clave sufren nuevos ataques.

El analista de UBS Giovanni Staunovo señaló que las noticias sobre la ampliación de las exportaciones de crudo de Arabia Saudí en la región del Golfo han aliviado los temores del mercado a que empeoren las interrupciones del suministro. Mientras las rutas de transporte alternativas funcionen con fiabilidad, parte de la prima de riesgo de la oferta acumulada anteriormente en los precios del petróleo podría seguir reduciéndose.

Mientras tanto, los datos de inventarios de Estados Unidos ofrecieron poco respaldo a los precios del petróleo. Según los datos de la Administración de Información de Energía de Estados Unidos (EIA), los inventarios de crudo del país cayeron solo unos 640.000 barriles en la semana finalizada el 11 de septiembre, una cifra significativamente inferior a los 1,62 millones de barriles esperados por el mercado; por su parte, los inventarios de gasolina y destilados aumentaron.

En otras palabras, el mercado estadounidense no muestra actualmente una señal especialmente clara de desacumulación de reservas de crudo, mientras que los aumentos en los inventarios de productos refinados también significan que la demanda no ofrece por el momento un nuevo impulso alcista para los precios del petróleo.

Sin embargo, a medida que la situación en Oriente Medio continúa deteriorándose, las restricciones a la navegación en el estrecho de Ormuz y los ataques a las infraestructuras energéticas hacen que la prima de riesgo geopolítico no se haya disipado del todo. Actualmente es más probable que los precios del petróleo entren en una fase de volatilidad en niveles elevados, en lugar de pasar directamente a una tendencia bajista sostenida.

Fuente: TradingView

Al observar el gráfico diario, el crudo Brent inició un retroceso tras alcanzar los 110,04 dólares, cotizando por última vez en 104,83 dólares. Sin embargo, los precios del petróleo se mantienen por encima de la media móvil de 20 días de 97,19 dólares y de la media móvil de 60 días de 88,51 dólares, y ambas medias móviles continúan apuntando al alza. Esto indica que el movimiento actual se aproxima más a una corrección técnica tras un rápido repunte, y la estructura alcista a medio plazo se mantiene intacta.

A corto plazo, la atención principal se centra en el nivel de retroceso de Fibonacci de 102,52 dólares, que también está cerca de la línea de tendencia ascendente. Si el precio del petróleo logra mantenerse entre los 102 y 103 dólares, aún existe el potencial de volver a probar el rango de 107 a 108 dólares y desafiar de nuevo los 110,04 dólares; solo un cierre diario por encima de los 110 dólares abriría más recorrido al alza.

El RSI se ha replegado desde el terreno de sobrecompra hasta 62,46 y se ha situado por debajo de su línea de señal en 64,64, lo que indica que el impulso alcista se está moderando, aunque permanece por encima de 50 y aún no ha pasado a mostrar una debilidad significativa.

Si los 102,52 dólares no logran aguantar, los 100 dólares servirán como un soporte psicológico y técnico clave. Un cierre diario por debajo de los 100 dólares podría extender el retroceso hacia los 97-98 dólares, cerca de la media móvil de 20 días y del nivel de retroceso del 38,2%, con un soporte adicional en los 94,11 dólares.

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