Perspectivas del precio del crudo Brent para 2026: caída por debajo de $80, ¿dónde está el próximo nivel clave?

TradingKey - El 22 de junio (hora del Este), el crudo Brent cerró con una caída de 2,67 dólares, a 77,90 dólares el barril, rompiendo a la baja el umbral de los 80 dólares. En las primeras operaciones, impulsados por la retórica geopolítica y los rumores de bloqueos, los precios habían subido brevemente hasta los 82,30 dólares, pero experimentaron una fuerte inversión de tendencia y se desplomaron tras conocerse noticias sobre conversaciones de paz.

El catalizador inmediato de la caída de los precios del petróleo provino del Departamento del Tesoro de EE. UU. Como parte de un marco de negociación, el Tesoro emitió una licencia general de 60 días que autoriza las transacciones relacionadas con la producción, el transporte y la venta de petróleo crudo, productos petroquímicos y productos petrolíferos de origen iraní. Esto permite a Irán recibir dólares estadounidenses en transacciones petroleras por primera vez en décadas, y el período de exención se extiende hasta el 21 de agosto de 2026.

Sin embargo, la mayor presión de la oferta provino de la OPEP+. Siete miembros principales de la OPEP+ aumentaron la producción en 206.000 barriles por día (bpd) cada uno en abril y mayo, incrementaron el rendimiento en 188.000 bpd en junio y planean otro aumento de 188.000 bpd en julio, continuando con el ritmo de expansión iniciado en marzo de este año. Arabia Saudita y Kuwait redujeron simultáneamente sus primas del Precio Oficial de Venta (OSP, por sus siglas en inglés) para Asia para el mes de julio, y Kuwait recortó drásticamente su prima sobre el promedio de Omán/Dubái de 12,75 a 5,25 dólares.

No hubo compensación por el lado de la demanda. El PMI manufacturero de Europa de mayo se situó en 51,6, rondando cerca del umbral de expansión-contracción de 50, lo que indica una lenta recuperación de la demanda industrial. Las tasas de operación de las refinerías chinas no mostraron señales de aceleración; si la demanda de importación no cumple con las expectativas, esto pesará aún más sobre los precios. Además, si el dólar estadounidense se fortalece debido a que la Reserva Federal mantiene las tasas de interés altas, también se debilitará la demanda de crudo. Citi rebajó su pronóstico del precio del Brent a 75 dólares para el tercer trimestre y a 70 dólares para el cuarto trimestre.

La Reserva Estratégica de Petróleo (SPR) de EE. UU. ha caído a 331,2 millones de barriles, el nivel más bajo desde junio de 1983. La administración Trump había autorizado la liberación de 172 millones de barriles. Aunque esto representa un suelo potencial para los precios, la reposición conlleva condiciones: el gobierno normalmente establece precios objetivos y las recompras a gran escala requieren asignaciones del Congreso, lo que significa que la caída de los precios no activará un suelo inmediato.

En el plano geopolítico, EE. UU. e Irán han alcanzado un acuerdo preliminar sobre una hoja de ruta de negociación de 60 días, pero Irán ha dejado claro que las negociaciones sobre la cuestión nuclear aún no han comenzado e Israel continúa con su interferencia de línea dura. Aunque la prima de riesgo se ha contenido, no ha desaparecido; el estancamiento de las conversaciones o una escalada en Oriente Medio podrían revertir el sentimiento del mercado en cualquier momento.

[Tendencia del precio del petróleo crudo Brent, Fuente: TradingView]

En general, los factores alcistas y bajistas en el mercado actual del petróleo crudo están entrelazados, y la divergencia institucional sobre las perspectivas se ha ampliado significativamente. Con base en la información actual, describimos las tendencias potenciales bajo diferentes escenarios de la siguiente manera:

Escenario base (mayor probabilidad): El Brent encuentra soporte entre 76 y 77 dólares, con los bajos niveles de la SPR proporcionando un interés de compra potencial, mientras que las negociaciones entre EE. UU. e Irán siguen siendo inciertas. Se espera que los precios busquen un equilibrio temporal en el rango de 72 a 77 dólares.

Escenario bajista (se recomienda precaución): Los datos económicos continúan deteriorándose o la disciplina de recorte de producción de la OPEP+ se relaja. Una ruptura por debajo de los 72 a 73 dólares abriría técnicamente espacio a la baja hasta los 65 a 68 dólares. Si la demanda de petróleo crudo de China se desacelera al mismo tiempo, los riesgos aumentarán significativamente.

Escenario alcista (baja probabilidad, alta elasticidad): Los factores bajistas ya están descontados en gran medida. El estancamiento de las conversaciones entre EE. UU. e Irán, las interrupciones del tránsito en el estrecho de Ormuz o una escalada en Oriente Medio podrían desencadenar una cobertura de posiciones cortas, impulsando rápidamente los precios de nuevo por encima de los 80 dólares.

Los rangos de 76 a 77 dólares y de 72 a 73 dólares son dos niveles clave a vigilar. La relación riesgo-recompensa para buscar posiciones cortas unidireccionales ya no es atractiva. Si los precios caen cerca de los 72 dólares, los inversores pueden buscar oportunidades de rebote y reevaluar si se rompe a la baja. Actualmente, se recomienda una postura de esperar y ver.