El estrecho de Ormuz sigue sin ser navegable, los inventarios son críticos. Las instituciones advierten que el mercado petrolero podría alcanzar un punto de inflexión de pánico en la primera semana de junio.
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La navegación por el estrecho de Ormuz sigue sin restablecerse, lo que, combinado con inventarios mundiales de petróleo mínimos históricos, podría desencadenar compras de pánico en junio. HFI Research advierte que la confianza actual en la recuperación del suministro es un "sesgo de optimismo" que ignora el agotamiento de inventarios, con datos que muestran niveles históricos bajos en EE.UU. y a nivel global. ExxonMobil señala que los amortiguadores de suministro están desapareciendo rápidamente. Incluso si el estrecho se reabre, la recuperación será lenta. La drástica reducción de inventarios y la escasez de oferta subyacentes persisten, intensificando las preocupaciones del mercado.
TradingKey - Dado que la navegación por el estrecho de Ormuz aún no se ha reanudado, la firma de investigación energética HFI Research ha advertido sobre un posible punto de inflexión importante en el panorama del mercado para junio. La firma señaló que si el estrecho permanece cerrado durante la primera semana de junio, el hecho de que los inventarios mundiales de petróleo alcancen mínimos históricos podría desencadenar compras de pánico y acaparamiento por parte de las naciones, sumiendo potencialmente al mercado en un auténtico caos.
HFI Research sugiere que la confianza actual del mercado en una rápida recuperación del suministro es esencialmente un "sesgo de optimismo impulsado por la inercia", que pasa por alto la irreversibilidad del agotamiento de los inventarios. Los datos indican que, a mediados de mayo, el crudo Brent se ha mantenido estable por encima de los 100 dólares por barril durante un mes consecutivo, alcanzando un máximo de 109,26 dólares, lo que supone un aumento de más del 30% respecto a los niveles anteriores al conflicto. Este nivel de precios refleja plenamente la magnitud de la actual interrupción del suministro.
ExxonMobil ( XOM) el presidente Darren W. Woods también emitió una advertencia similar: "El mercado depende actualmente del almacenamiento flotante, las reservas estratégicas y los inventarios comerciales reducidos para funcionar, pero estos amortiguadores están desapareciendo rápidamente". Señaló que mientras al inicio del conflicto había disponibles más de 200 millones de barriles de petróleo en alta mar a nivel mundial, esa cifra se había desplomado a menos de 60 millones de barriles a mediados de mayo. Una vez que los inventarios comerciales alcancen los niveles operativos mínimos, el mercado perderá su última línea de defensa, lo que podría desencadenar una escalada de precios.
Woods también advirtió que, incluso si el estrecho de Ormuz vuelve a abrir, la recuperación del mercado será un proceso prolongado. Aproximadamente el 30% de los petroleros mundiales se encuentran actualmente mal posicionados; el desvío y la gestión de la carga acumulada tomarán al menos de dos a cuatro semanas, mientras que las evaluaciones de daños y la restauración de la capacidad en algunas refinerías del Golfo Pérsico podrían llevar meses.
Drástica reducción de inventarios y presiones por la brecha de suministro
Las tensiones globales por el lado de la oferta continúan intensificándose. Según los últimos datos de la Administración de Información de Energía de EE. UU. (EIA), los inventarios totales de petróleo y productos refinados en EE. UU. cayeron a 1.600 millones de barriles en la semana que finalizó el 8 de mayo, una disminución acumulada de 67 millones de barriles respecto a los niveles de principios de abril. Un informe simultáneo del Instituto Americano del Petróleo (API) mostró que los inventarios de crudo cayeron inesperadamente en 9,1 millones de barriles la semana pasada, superando significativamente la expectativa del mercado de una caída de 3,4 millones de barriles y superando con creces la reducción de 2,188 millones de barriles de la semana anterior. Esta reducción de inventarios más rápida de lo previsto subraya la robusta resiliencia de la demanda de las refinerías estadounidenses, al tiempo que refleja un endurecimiento continuo de la liquidez de la oferta mundial de crudo.
El rápido agotamiento de los inventarios mundiales se ha convertido en un punto focal para el mercado. Los datos de la Agencia Internacional de la Energía (AIE) muestran que los inventarios de petróleo observados a nivel mundial disminuyeron a un ritmo récord en marzo y abril, con una reducción combinada de aproximadamente 250 millones de barriles durante los dos meses: una caída de 129 millones de barriles en marzo y otros 117 millones de barriles en abril.
Simultáneamente, debido al cierre del estrecho de Ormuz, las pérdidas acumuladas en el suministro mundial de petróleo crudo han alcanzado los 12,8 millones de barriles por día (bpd) desde febrero. En abril, el suministro mundial de crudo disminuyó aún más hasta los 95,1 millones de bpd, y la producción de la región del Golfo se mantuvo 14,4 millones de bpd por debajo de los niveles previos a la guerra.
La rápida caída de los inventarios ha intensificado las preocupaciones del mercado sobre la escasez de suministro. HFI Research señaló que el mercado petrolero podría haber alcanzado un punto de inflexión e incluso podría entrar en un círculo vicioso de compras de pánico y acaparamiento provocados por la escasez de oferta. Aunque la firma no proporcionó un nuevo pronóstico de precios, anteriormente había estimado que los precios del crudo podrían superar los 150 dólares por barril.
En el contexto del conflicto entre EE. UU. e Irán que impulsa los precios mundiales del petróleo y las emergencias de suministro en algunas naciones vulnerables desde el punto de vista energético, el Departamento del Tesoro de EE. UU. anunció recientemente una segunda prórroga de la exención de sanciones para el petróleo ruso transportado por mar, en un intento de estabilizar el mercado internacional de crudo al contado mediante la liberación de parte de las existencias de petróleo ruso.
Los precios elevados lastran la demanda.
Mientras tanto, los precios del petróleo persistentemente altos están generando un lastre inverso sobre la demanda mundial de crudo a lo largo de una cadena de transmisión que abarca las industrias del transporte marítimo, el refino, la aviación y la petroquímica.
Las últimas previsiones del sector indican que la demanda mundial media diaria de petróleo en 2026 podría disminuir en 420.000 barriles interanuales hasta los 104 millones de barriles, y se espera que la contracción de la demanda en el segundo trimestre alcance los 2,45 millones de barriles diarios. El importante retroceso de la demanda ofrece una evidencia intuitiva del efecto moderador de los altos precios del petróleo en el mercado; sin embargo, la causa raíz de la actual brecha entre la oferta y la demanda en el mercado mundial de petróleo sigue siendo la contracción estructural por el lado de la oferta.
Las estimaciones del sector energético de EE. UU. son aún más conservadoras, proyectando que la demanda mundial de petróleo solo logrará un modesto incremento de 200.000 barriles diarios en 2026, una tasa de crecimiento muy por debajo de las expectativas previas del mercado.
El departamento señaló que la debilidad de la demanda está impulsada principalmente por la influencia combinada de los altos precios del petróleo, el ajustado suministro de combustible y las políticas de ahorro de combustible aplicadas por varios países. Además, si las condiciones financieras mundiales se endurecen más y se intensifica la volatilidad de los mercados de renta variable, las revisiones a la baja de las expectativas de demanda seguirán presionando los precios del petróleo a plazo.
Sin embargo, hasta que se rompa el estancamiento de la navegación en el estrecho de Ormuz, es más probable que el debilitamiento de la demanda frene el ritmo de las subidas de los precios del petróleo en lugar de compensar directamente la prima de riesgo derivada de la escasez de suministro.
Desde la perspectiva del sentimiento del mercado, el mercado del petróleo crudo ha entrado en una fase dominada por las primas de riesgo. Ante la falta de señales de desescalada en Oriente Próximo, junto con el apoyo de una fuerte caída de los inventarios en EE. UU., el capital sigue fluyendo de vuelta al sector energético, impulsando el sentimiento alcista en el mercado.
La trayectoria de la situación en Oriente Próximo sigue siendo una de las variables fundamentales que afectan al mercado del petróleo. La última declaración de la OTAN indicó que si para julio no se ha restablecido la navegación normal a través del estrecho de Ormuz, podría considerar el inicio de un despliegue coordinado.
Este contenido ha sido traducido por IA y revisado por humanos. Se ofrece solo con fines de referencia e información general, y no constituye asesoramiento en materia de inversión.
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