Pronóstico del precio del oro: La Fed sube las tasas según lo esperado, podría volver a subirlas este año; ¿podrá el oro mantener los 4.200 $?

Tal como esperaba el mercado, la Reserva Federal subió los tipos de interés en 25 puntos básicos en su reunión de septiembre, elevando el rango objetivo para el tipo de los fondos federales del 3,50%-3,75% al 3,75%-4,00%, con el respaldo unánime de los 12 miembros con derecho a voto del FOMC. Esto marca el primer incremento de tipos de la Fed en tres años y su primer ajuste de política monetaria desde que Kevin Warsh asumió el cargo de presidente de la Fed. El comunicado de la Fed señaló que la actividad económica de Estados Unidos continúa expandiéndose a un ritmo sólido, con un gasto interno que se mantiene resiliente, un fuerte crecimiento de la productividad y una robusta inversión de capital, mientras que la inflación permanece elevada; por lo tanto, esta subida de tipos tiene como objetivo devolver la inflación al objetivo del 2% de manera más oportuna.

Aún más destacable en esta reunión fue la actualización del gráfico de puntos (dot plot). Las proyecciones más recientes muestran que 16 de los 18 miembros prevén al menos una subida adicional de tipos de 25 puntos básicos antes de finales de 2026, mientras que solo dos funcionarios creen que el nivel actual de tipos puede mantenerse hasta fin de año. La previsión mediana para el tipo de los fondos federales a finales de año subió al 4,1%, lo que corresponde a un rango objetivo del 4,00%-4,25%, y la estimación mediana para finales de 2027 se mantiene en el 4,1%, lo que indica que la Fed actualmente no anticipa un giro rápido hacia recortes de tipos el próximo año.

Al mismo tiempo, la Fed elevó su previsión mediana para la inflación PCE de 2026 al 3,7%, frente al 3,6% proyectado en junio, y se espera que la inflación PCE subyacente alcance el 3,4%; asimismo, no se prevé que la inflación vuelva al objetivo del 2% hasta 2029. Por el contrario, la Fed revisó al alza su previsión de crecimiento del PIB para este año hasta el 2,3% y bajó su estimación para la tasa de desempleo al 4,1%, lo que indica que los responsables de la política monetaria consideran que la economía de Estados Unidos aún tiene margen para absorber tipos de interés más altos.

Las declaraciones de Warsh en la rueda de prensa reforzaron aún más el tono de esta política. Afirmó que resulta difícil describir las condiciones financieras generales como «restrictivas» y que, por lo tanto, la Fed está retirando en la práctica «un cierto grado de acomodación». También señaló que la economía de Estados Unidos se ha fortalecido recientemente, manteniendo la resiliencia en el gasto interno, el empleo y la inversión de capital. Según los datos de CME FedWatch, la probabilidad de otra subida de tipos de 25 puntos básicos antes de finales de este año subió a aproximadamente el 90%.

Aunque el mercado ya había descontado en gran medida la subida de tipos de 25 puntos básicos, la trayectoria de la política monetaria —que sugiere otra posible subida este año y mantener los tipos de interés elevados hasta 2027— redujo de forma significativa las expectativas del mercado de una flexibilización monetaria más rápida. Tras el anuncio, el dólar estadounidense se fortaleció de forma generalizada, el rendimiento del bono del Tesoro de EE. UU. a 2 años subió a su nivel más alto en más de dos años y la rentabilidad del bono a 10 años rondó el 5%, ejerciendo presión sobre el oro, un activo que no rinde intereses.

Gráfico diario del precio del oro. Fuente: TradingView

Al observar el gráfico diario, el precio del oro se desplomó ayer tras el impacto bajista de la subida de tipos de la Reserva Federal hasta un mínimo de $4.235,44, manteniéndose por encima de la media móvil de 60 días. El precio de cierre de la jornada se consolidó firmemente por encima de la media móvil de 60 días, seguido de un rápido rebote que llevó al oro a dispararse hoy hasta un máximo intradía de $4.318,26, lo que demuestra un sólido soporte en la media móvil de 60 días.

Actualmente, si el precio de cierre del oro se mantiene firme hoy por encima de la media móvil de 60 días, las cotizaciones podrían extender su rebote para poner a prueba el nivel de resistencia cercano al máximo de ayer de $4.366. Una ruptura por encima de este nivel abriría margen alcista hacia el nivel de resistencia de los $4.510.

Por el contrario, si el oro cae por debajo de la media móvil de 60 días, podría descender aún más hacia el nivel de los $4.200. Si este nivel no se mantiene, el precio del oro podría experimentar un retroceso más profundo hacia la cota de los $4.000.

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