Öl-Schock aus dem Nahen Osten? Singapur warnt vor Inflationsrisiken

Die Volkswirte von UOB Global Economics & Markets Research gehen laut einer Einschätzung des Associate Economists Jester Koh davon aus, dass die direkte Belastung für die Wirtschaft Singapurs durch den Konflikt im Nahen Osten bei einem kurzfristigen Schockszenario begrenzt bleibt. Die Exporte in wichtige Volkswirtschaften der Region machen etwa 2 Prozent der gesamten Ausfuhren aus. Die Bank hält daher an ihrer Prognose für das Wirtschaftswachstum Singapurs im Jahr 2026 von 3,6 Prozent fest, weist jedoch auf mögliche indirekte Nachfrageeffekte durch schwächeren globalen Konsum und geringere Investitionen hin.

Wachstumseffekte vorerst begrenzt

„Wir gehen derzeit davon aus, dass die direkten Auswirkungen der jüngsten Eskalation im Nahostkonflikt auf das Wirtschaftswachstum Singapurs begrenzt bleiben, sofern die erhöhte Spannung nur von kurzer Dauer ist (innerhalb von vier Wochen) und der damit verbundene Ölpreisschock vorübergehend bleibt (unter 100 US-Dollar je Barrel und danach allmählich wieder normalisiert).“

„Sekundäre Effekte auf das Wachstum könnten jedoch auftreten, auch wenn sie schwer zu quantifizieren sind – etwa über eine Abschwächung von Konsum und Investitionstätigkeit in den wichtigsten Handelspartnerländern Singapurs.“

„Die externe Nachfrage könnte durch eine schwächere Stimmung und Störungen in den Lieferketten gedämpft werden, was wiederum die Exporte Singapurs belasten würde. Dies stellt einen zusätzlichen Belastungsfaktor für das Wachstum dar, verstärkt durch den hohen Offenheitsgrad der Wirtschaft, bei dem ein erheblicher Anteil der inländischen Wertschöpfung durch Auslandsnachfrage getragen wird.“

„Darüber hinaus könnten Übertragungseffekte durch höhere Kosten für Energie, Transport und Vorleistungen sowohl bei der Güter- als auch bei der Dienstleistungsinflation spürbar sein. Auf Basis von Daten aus den Jahren 2005 bis 2025 zeigen unsere Regressionsanalysen, dass ein Anstieg des Brent-Ölpreises um 10 US-Dollar je Barrel gegenüber dem Ausgangsniveau die Kerninflation um etwa 30 bis 40 Basispunkte erhöhen könnte.“

„Insgesamt bedeutet dies – unter sonst gleichen Bedingungen – eine höhere Wahrscheinlichkeit, dass die Monetary Authority of Singapore bei der geldpolitischen Sitzung im April 2026 (unser Basisszenario) die Politik straffen wird, indem sie die Steigung des S$NEER-Bandes um 50 Basispunkte auf 1,0 Prozent pro Jahr anhebt. Gleichwohl besteht weiterhin die Möglichkeit, dass eine Normalisierung der Geldpolitik auf die Sitzung im Juli 2026 verschoben wird.“

„Wir gehen davon aus, dass die makroökonomischen Auswirkungen des anhaltenden Konflikts im Nahen Osten kurzfristig eher bei der Inflation als beim Wachstum spürbar sein werden.“