Bank of Japan wird voraussichtlich die Zinssätze unverändert lassen angesichts politischer Instabilität und des Handelsabkommens zwischen den USA und Japan
- Die Bank von Japan wird voraussichtlich die Zinssätze am Donnerstag zum vierten Mal in Folge bei 0,5% halten.
- Die Märkte werden die geldpolitische Erklärung der BoJ und die aktualisierten Prognosen genau beobachten, um Hinweise auf den Zeitpunkt der nächsten Zinserhöhung zu erhalten.
- Die geldpolitischen Ankündigungen der BoJ werden voraussichtlich zu intensiver Volatilität rund um den japanischen Yen führen.
Die Bank von Japan (BoJ) wird voraussichtlich den kurzfristigen Zinssatz bei 0,5% halten, nachdem am Donnerstag ihre zweitägige geldpolitische Überprüfung im Juli abgeschlossen wurde.
Angesichts der Optimismus über das Handelsabkommen zwischen den USA und Japan sowie der Unsicherheit über die Auswirkungen der US-Zölle auf die japanische Wirtschaft werden die Märkte die geldpolitische Erklärung der BoJ und die aktualisierten Prognosen in ihrem Quartalsausblicksbericht genau beobachten, um frische Signale zu erhalten, wann die Bank ihren Zinserhöhungszyklus wieder aufnehmen könnte.
Der japanische Yen (JPY) ist bereit für eine große Reaktion nach den geldpolitischen Ankündigungen der BoJ.
Was ist von der Zinssatzentscheidung der BoJ zu erwarten?
Die BoJ wird allgemein erwartet, den Leitzins im Juli zum vierten Mal in Folge auf dem höchsten Niveau seit 17 Jahren zu halten.
Die japanische Zentralbank wird voraussichtlich ihre Inflationsprognose für das laufende Geschäftsjahr nach oben korrigieren, da die anhaltenden Preiserhöhungen bei Reis und anderen Lebensmitteln berücksichtigt werden, wie Reuters am 14. Juli unter Berufung auf drei mit den Überlegungen der BoJ vertraute Quellen berichtete.
Seitdem hat die Regierungskoalition des japanischen Premierministers Shigeru Ishiba bei den Wahlen zur Oberhaus am 20. Juli eine herbe Niederlage erlitten, und US-Präsident Donald Trump kündigte am 22. Juli ein Handelsabkommen mit Japan an.
Trotz gestiegener Inflationserwartungen, angesichts des Potenzials für einen schwachen japanischen Yen aufgrund politischer Instabilität und der Auswirkungen von Trumps 15%-Zöllen, wird die BoJ voraussichtlich an ihrer abwartenden Haltung im Juli festhalten.
Die Zentralbank möchte die Auswirkungen höherer US-Zölle auf das Wachstum der Unternehmenslöhne und den inländischen Konsum bewerten, bevor sie ihre Politik anpasst.
In der Zwischenzeit zeigten die neuesten Regierungsdaten, die am Freitag veröffentlicht wurden, dass der Verbraucherpreisindex (CPI) in Tokio, der volatile Frischwarenpreise ausschließt, im Juli im Vergleich zum Vorjahr um 2,9% gestiegen ist, was leicht unter der Markterwartung von 3,0% liegt. Dies folgte einem Anstieg von 3,1% im Juni.
Die Lebensmittelinflation, ohne die Kosten für volatile Frischprodukte, beschleunigte sich im Juli auf 7,4% von 7,2% im Juni, so Reuters.
Obwohl die Kerninflation in der japanischen Hauptstadt im Juli zurückging, blieb sie deutlich über dem Ziel von 2% der Zentralbank, was die Markterwartungen für eine weitere Zinserhöhung in diesem Jahr anheizt.
Wie könnte die geldpolitische Entscheidung der Bank von Japan USD/JPY beeinflussen?
Der stellvertretende Gouverneur der BoJ, Shinichi Uchida, äußerte sich am 23. Juli vorsichtig zur japanischen Wirtschaft und warnte vor anhaltenden Abwärtsrisiken für das Wachstum und die Inflationsprognose aufgrund von "extrem hohen" globalen Handelsunsicherheiten.
Seine Kommentare kamen, nachdem das Vorstandsmitglied Junko Koeda kürzlich für die Notwendigkeit plädiert hatte, die Zweitrundeneffekte steigender Reispreise zu überwachen.
In der Zwischenzeit setzten die hawkischen BoJ-Politiker Hajime Takata und Naoki Tamura ihre Forderung fort, dass die Bank die Zinserhöhungen nach einer vorübergehenden Pause wieder aufnehmen sollte.
Daher wird die Sprache in der geldpolitischen Erklärung der BoJ und die Worte von Gouverneur Kazuo Ueda während der Pressekonferenz entscheidend sein, um den zukünftigen Kurs der Bank in Bezug auf die Zinssätze zu beurteilen.
Wenn die BoJ an ihrer datengestützten Haltung für eine geldpolitische Entscheidung festhält und die Entspannung der Handelskonflikte sowie die Hoffnungen auf eine weitere Zinserhöhung in diesem Jahr zurückweist, könnte der JPY gegenüber dem US-Dollar (USD) einen neuen Rückgang erleben.
Die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung bis zum Jahresende könnte jedoch steigen, wenn die BoJ Bedenken über die hohen Lebensmittelkosten äußert, zusammen mit den Aufwärtsrisiken für die Inflation im Zuge der US-Zollwirkungen. Ein solches Szenario könnte eine neue Erholungsrallye im japanischen Yen und einen Abwärtstrend im USD/JPY-Paar anheizen.
Eine große Reaktion auf die geldpolitischen Ankündigungen der BoJ könnte kurzlebig sein, da die Märkte auf die Pressekonferenz von Gouverneur Ueda warten, um frische Einblicke in die Politik zu erhalten.
Aus technischer Sicht merkt Dhwani Mehta, leitender Analyst der asiatischen Sitzung bei FXStreet, an: "Trotz des jüngsten Rückgangs vom Wochenhoch von 148,81 behält das USD/JPY-Paar sein bullisches Potenzial, da der 14-tägige Relative Strength Index (RSI) weiterhin über der Mittellinie liegt."
"Das Paar könnte seinen Korrekturrückgang bei einer hawkischen BoJ-Haltung beschleunigen, wobei die unmittelbare Unterstützung am 21-Tage-Simple Moving Average (SMA) bei 147,04 zu sehen ist. Ein Versagen, über diesem Niveau zu bleiben, wird weiteren Abwärtsdruck in Richtung der runden Zahl von 146,00 eröffnen. Die nächste gesunde Unterstützung liegt am 100-Tage-SMA bei 145,70. Alternativ müssen die Käufer das Wochenhoch überwinden, um den Aufwärtstrend in Richtung des Hochs vom 16. Juli bei 149,19 wieder aufzunehmen. Weiter oben wird der 200-Tage-SMA bei 149,58 die bärischen Verpflichtungen testen," fügt Dhwani hinzu.
Wirtschaftsindikator
Zinsentscheidung der BoJ
Die Bank of Japan (BoJ) gibt ihre Zinsentscheidung nach jeder der acht regulär angesetzten Sitzungen im Jahr bekannt. In der Regel wirkt sich eine zinserhöhende, also „hawkische“, Haltung der BoJ gegenüber dem Inflationsausblick positiv auf den japanischen Yen (JPY) aus. Umgekehrt ist eine „dovische“ Einschätzung der wirtschaftlichen Lage, bei der die Zinsen gleich bleiben oder gesenkt werden, meist negativ für den Yen.
Mehr lesenNächste Veröffentlichung: Do Juli 31, 2025 03:00
Häufigkeit: Unregelmäßig
Prognose: 0.5%
Vorher: 0.5%
Quelle: Bank of Japan
Bank of Japan - Häufig gestellte Fragen (FAQ)
Die Bank of Japan (BoJ) steuert die japanische Geldpolitik und hat ein Inflationsziel von rund 2 %. Ihre Maßnahmen haben einen wesentlichen Einfluss auf den japanischen Yen.
Die Bank of Japan implementierte im Jahr 2013 eine extrem expansive Geldpolitik, um die wirtschaftliche Aktivität zu stimulieren und in einem deflationären Umfeld Inflation zu erzeugen. Diese Politik, basierend auf quantitativer und qualitativer Lockerung (QQE), beinhaltete den Ankauf von Vermögenswerten wie Staats- und Unternehmensanleihen durch die Schaffung von Zentralbankgeld, um zusätzliche Liquidität bereitzustellen. Im Jahr 2016 intensivierte die BoJ diese Maßnahmen, führte Negativzinsen ein und begann, die Renditen von 10-jährigen Staatsanleihen direkt zu steuern. Im März 2024 vollzog die Bank eine Kehrtwende, indem sie die Zinsen anhob und sich damit von ihrer ultra-expansiven Geldpolitik distanzierte.
In den vergangenen zehn Jahren hat die entschlossene Haltung der Bank of Japan, an ihrer ultralockeren Geldpolitik festzuhalten, zu einer wachsenden geldpolitischen Divergenz im Vergleich zu anderen Zentralbanken, insbesondere der US-Notenbank, geführt. Dies verstärkte die Renditedifferenz zwischen 10-jährigen US-Staatsanleihen und japanischen Staatsanleihen und stärkte den US-Dollar gegenüber dem japanischen Yen. Mit der Entscheidung der BoJ im Jahr 2024, ihre expansive Geldpolitik schrittweise zu lockern, und dem gleichzeitigen Beginn von Zinssenkungen in anderen großen Zentralbanken, wird diese Differenz nun zunehmend eingeengt.
Der schwächere Yen und steigende globale Energiepreise haben die Inflation in Japan über das Ziel der BoJ von 2 % hinausgetrieben. Zusätzlich hat die Erwartung steigender Löhne – ein zentraler Treiber der Inflation – diese Entwicklung weiter verstärkt.
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