Bank of Japan wird die Zinsen stabil halten, während die Beamten darüber nachdenken, das Tempo der Reduzierung der JGB-Käufe zu halbieren

• Die Bank of Japan wird voraussichtlich die Zinssätze am Dienstag bei 0,50% stabil halten.
• Der Fokus wird auf dem Tapering-Plan der BoJ für JGB-Käufe sowie auf Hinweisen zum Zeitpunkt der nächsten Zinserhöhung liegen.
• Die geldpolitischen Ankündigungen der BoJ werden voraussichtlich erhebliche Auswirkungen auf den japanischen Yen haben.

Die Bank of Japan (BoJ) wird allgemein erwartet, den kurzfristigen Zinssatz nach dem Ende der zweitägigen geldpolitischen Überprüfung im Juni am Dienstag unverändert bei 0,5% zu belassen.

In Ermangelung vierteljährlicher Wirtschaftsprognosen werden alle Augen auf die Pläne der BoJ zum Tapering ihrer Käufe von japanischen Staatsanleihen (JGB) und Hinweise zum Zeitpunkt der nächsten Zinserhöhung gerichtet sein. Die geldpolitischen Ankündigungen der BoJ werden voraussichtlich Volatilität rund um den japanischen Yen (JPY) auslösen.

Was ist von der Zinssatzentscheidung der BoJ zu erwarten?

Die BoJ wird voraussichtlich die Pause in ihrem Zinserhöhungszyklus im Juni in den dritten aufeinanderfolgenden Monat verlängern und den Leitzins auf dem höchsten Niveau seit 17 Jahren halten.

Bei ihrer Sitzung am 30. April und 1. Mai hielt die japanische Zentralbank an ihrer Rhetorik fest, dass sie "die Zinssätze weiterhin erhöhen wird, wenn sich die Wirtschaft und die Preise im Einklang mit den Prognosen entwickeln."

Die Bank verwies auch auf die volatilere Perspektive aufgrund der US-Handelspolitik: "Die Unsicherheit über die Auswirkungen von Zöllen auf die Wirtschaft bleibt hoch, selbst nachdem die Zölle festgelegt wurden."

Seitdem haben sich die Handels Spannungen aufgrund des US-China-Waffenstillstands und der Aussichten auf Handelsabkommen der USA mit Japan und der Europäischen Union (EU) entspannt.

"Wenn die Handelsverhandlungen zwischen den Ländern voranschreiten und die Unsicherheit über die Handelspolitik abnimmt, werden die ausländischen Volkswirtschaften einen moderaten Wachstumspfad wieder aufnehmen. Das wird wiederum das Wirtschaftswachstum Japans beschleunigen," so Ueda in einer Rede Anfang dieses Monats, was die Hoffnungen auf eine weitere Zinserhöhung bis zum Jahresende am Leben hält.

Daher erwarten die Märkte, dass BoJ-Chef Ueda bei der Pressekonferenz nach der geldpolitischen Sitzung um 6:30 GMT leicht hawkish über die Zinserwartungen spricht.

Zusätzlich könnten Bedenken über hartnäckige Lebensmittelinflation, insbesondere aufgrund der steigenden Kosten für Japans Grundnahrungsmittel Reis, Ueda dazu veranlassen, eine hawkische Botschaft zu übermitteln.

"Japan erlebt jetzt eine zweite Runde der Lebensmittelpreisinflation, die durch Angebotsengpässe verursacht wird, was den inflationsbedingten Druck durch höhere Löhne verstärkt," sagte Ueda zuvor.

Die Kernverbraucherpreisindex (CPI) Inflation Japans überstieg das 2%-Ziel der BoJ seit über drei Jahren und erreichte im April mit 3,5% einen mehr als zweijährigen Höchststand, was hauptsächlich auf einen Anstieg der Lebensmittelpreise um 7% zurückzuführen ist, so Reuters.

Abgesehen von der Kommunikation der BoJ über den nächsten Zinsschritt werden die Märkte auch die Einschätzung der Zentralbank zu ihrem aktuellen Tapering-Plan für JGB in Höhe von 400 Milliarden JPY pro Quartal genau beobachten.

Laut einem Bericht der Nikkei Asian Review vom vergangenen Samstag erwägt die BoJ, das Tempo des vierteljährlichen Taperings ihrer JGB-Käufe auf 200 Milliarden JPY (1,4 Milliarden USD) ab April 2026 zu halbieren.

Der Tapering-Plan der BoJ wird voraussichtlich von der Mehrheit der Mitglieder des geldpolitischen Ausschusses unterstützt, fügte die Nikkei hinzu.

Die potenzielle Reduzierung des Tapering-Plans der Zentralbank bleibt angesichts der jüngsten Turbulenzen auf dem Anleihemarkt, als die Renditen von 40-jährigen JGBs Rekordhöhen erreichten, kritisch.

Wie könnte die Zinssatzentscheidung der Bank of Japan USD/JPY beeinflussen?

Das USD/JPY-Paar handelt weiterhin in einem vertrauten Bereich von 250 Pips bei etwa 144,00 im Vorfeld des BoJ-Ereignisrisikos.

Wenn die BoJ an ihrer Rhetorik festhält, datengestützt zu bleiben und einen Sitzung-für-Sitzung-Ansatz für geldpolitische Maßnahmen zu verfolgen, könnte der japanische Yen (JPY) unter starkem Verkaufsdruck gegenüber dem US-Dollar (USD) geraten, was USD/JPY zurück in Richtung des statischen Widerstands bei 146,50 treiben würde.

Umgekehrt könnte USD/JPY seinen Abwärtstrend in Richtung 142,00 wieder aufnehmen, wenn die BoJ Bedenken über hartnäckige Anstiege der Lebensmittelkosten äußert und die Entspannung der Handels Spannungen anerkennt. Die hawkische Neigung der BoJ könnte die Chancen auf eine weitere Zinserhöhung bis zum Jahresende erhöhen und einen neuen JPY-Anstieg auslösen.

Eine große Reaktion auf die geldpolitischen Ankündigungen der BoJ könnte vorübergehend sein, da die Pressekonferenz von Gouverneur Ueda frische Volatilität rund um das Paar einbringen könnte.

Aus technischer Sicht merkt Dhwani Mehta, asiatische Sitzungsleiter-Analystin bei FXStreet, an: "Die aktuelle Marktpositionierung deutet darauf hin, dass USD/JPY vor der Entscheidung der BoJ zwei-Wege-Risiken ausgesetzt bleibt. Das Paar kämpft um den 21-Tage Simple Moving Average (SMA) und die 50-Tage SMA-Konfluenz in der Nähe der 144,00-Region, während der 14-Tage Relative Strength Index (RSI) die Mittellinie herausfordert, um das bullische Territorium zurückzugewinnen."

"Ein hawkischer BoJ-Halt könnte dem USD/JPY-Abwärtstrend einen neuen Impuls verleihen, wobei der starke Unterstützungsbereich in der Nähe von 142,50 wahrscheinlich gefährdet ist. Die nächste Unterstützung wird am Tief vom 29. April bei etwa 142,00 gesehen. Ein entscheidender Durchbruch unter dieses Niveau wird das psychologische Niveau von 140,00 ins Visier nehmen. Auf der anderen Seite benötigen Käufer eine Akzeptanz über dem runden Niveau von 145,00, um den Aufwärtstrend in Richtung des Hochs vom 29. Mai bei 146,29 wiederzubeleben. Weiter oben wird der 100-Tage SMA bei 147,24 ins Spiel kommen," fügt Dhwani hinzu.