Die Kern-PCE-Inflation in den USA dürfte im April stabil bleiben, während die Märkte eine Zinssenkung der Federal Reserve für September einpreisen

• Der Kernpreisindex für persönliche Konsumausgaben wird voraussichtlich im April um 0,1% MoM und 2,5% YoY steigen.
• Die Märkte erwarten, dass die Federal Reserve die Geldpolitik im Juni unverändert lässt.
• Die jährliche PCE-Inflation wird voraussichtlich auf 2,2% zurückgehen.

Das US Bureau of Economic Analysis (BEA) wird am Freitag um 12:30 GMT die Daten zum Preisindex für persönliche Konsumausgaben (PCE) für April veröffentlichen. Dieser Index ist das bevorzugte Inflationsmaß der Federal Reserve (Fed).

Der Kern-PCE-Preisindex, der volatile Lebensmittel- und Energiepreise ausschließt, wird voraussichtlich im April um 0,1% im Monatsvergleich steigen, nachdem er im März unverändert geblieben ist. Im Laufe der letzten zwölf Monate wird die Kern-PCE-Inflation voraussichtlich von 2,6% auf 2,5% zurückgehen. In der Zwischenzeit wird erwartet, dass die jährliche PCE-Inflation auf 2,2% von 2,3% in diesem Zeitraum zurückgeht. 

Erwartungen an den PCE: Einblicke in das wichtige Inflationsmaß der Fed

PCE-Inflationsdaten werden in der Regel als großer Marktbewegungsfaktor angesehen, da sie von den Fed-Offiziellen bei der Entscheidung über den nächsten geldpolitischen Schritt berücksichtigt werden. Während der Pressekonferenz nach der Sitzung im Mai stellte Fed-Vorsitzender Jerome Powell fest, dass die Inflation über ihrem Ziel bleibt und fügte hinzu, dass sie mit anhaltendem Aufwärtsdruck rechnen. Er verwies auf „eine große Unsicherheit bezüglich der Zölle“ und argumentierte, dass es das Richtige sei, auf weitere Klarheit zu warten, bevor der nächste geldpolitische Schritt unternommen wird. 

In einer Vorschau auf den PCE-Inflationsbericht sagte TD Securities: „Wir erwarten, dass die Kern-PCE-Preise im April gedämpft bleiben und um 0,1% m/m steigen, nachdem sie im März unverändert geblieben sind – obwohl die Daten des letzten Monats nach oben revidiert werden. Die Gesamt-PCE-Inflation sollte ebenfalls schwach bei 0,06% ausfallen. Im Jahresvergleich erwarten wir, dass die Kern-PCE-Inflation auf 2,6% steigt. Wir erwarten auch, dass die persönlichen Ausgaben nach einer Vorverlagerung, die im März zu einem Anstieg von 0,7% m/m führte, wieder zurückgehen werden.“

Der Präsident der New Yorker Fed, John Williams, sagte zu Beginn der Woche, dass er vermeiden möchte, dass die Inflation sehr hartnäckig wird, da dies dauerhaft werden könnte. In der Zwischenzeit bemerkte der Präsident der Minneapolis Fed, Neel Kashkari, dass er die Zinssätze beibehalten möchte, bis es mehr Klarheit über die Auswirkungen höherer Zölle auf die Inflation gibt.

Wie wird der Preisindex für persönliche Konsumausgaben EUR/USD beeinflussen?

Marktteilnehmer werden wahrscheinlich auf eine unerwartete Lesung im monatlichen Kern-PCE-Preisindex reagieren, die nicht durch Basiseffekte verzerrt ist. Ein Wert von 0,3% oder höher m/m könnte den US-Dollar (USD) mit einer sofortigen Reaktion unterstützen. Andererseits könnte eine Lesung von 0% oder ein negativer Wert den gegenteiligen Effekt auf die Leistung des USD gegenüber seinen Hauptkonkurrenten haben.

Laut dem CME FedWatch Tool sehen die Märkte derzeit praktisch keine Chance auf eine Zinssenkung der Fed im Juni, während sie etwa eine 25%ige Wahrscheinlichkeit für eine Senkung im Juli einpreisen. Daher deutet die Marktpositionierung darauf hin, dass der USD noch Spielraum nach oben hat, wenn die monatliche Kern-PCE-Lesung positiv überrascht. Umgekehrt könnten die Anleger die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung im Juli neu bewerten, wenn eine schwache PCE-Zahl die Bedenken zerstreut, dass die Inflation hartnäckig bleibt. 

Eren Sengezer, European Session Lead Analyst bei FXStreet, teilt einen kurzen technischen Ausblick für EUR/USD:

„Der Relative Strength Index (RSI) auf dem Tages-Chart liegt leicht über 50, und EUR/USD schwankt über dem 20-Tage-Simple Moving Average (SMA), was auf ein mangelndes Verkäuferinteresse hinweist. Auf der Unterseite liegt die erste Unterstützung bei 1,1200 (Fibonacci 23,6% Retracement des Aufwärtstrends von Januar bis April, untere Grenze des aufsteigenden Regressionskanals) vor 1,1015-1,1000 (Fibonacci 38,2% Retracement, runde Marke).“

„Nach oben könnten Widerstandsniveaus bei 1,1400 (statisches Niveau), 1,1500 (statisches Niveau, runde Marke) und 1,1575 (Hoch vom 21. April) zu finden sein.“