Conagra bekräftigt FY2027-Ausblick bei steigendem Q1-Gewinn pro Aktie

Conagra Brands (NYSE: CAG) hat seinen Ausblick für das Geschäftsjahr 2027 bestätigt, nachdem der bereinigte Gewinn je Aktie im ersten Quartal um 5,1 % gestiegen ist, obwohl der organische Umsatz zurückging und sich die Margen verengten. Das verpackte Lebensmittel herstellende Unternehmen erklärte, strategische Preisanpassungen, höhere Markeninvestitionen, Produktivitätsinitiativen und eine Optimierung der Lieferkette voranzutreiben, um seine Ganzjahresziele zu unterstützen.

Der organische Nettoumsatz im ersten Quartal fiel im Vergleich zum Vorjahr um 1,1 % auf 2,59 Milliarden US-Dollar. Der ausgewiesene Nettoumsatz lag bei 2,60 Milliarden US-Dollar, was einem Rückgang von 1,4 % entspricht, da ein Volumenrückgang von 2,1 % einen positiven Effekt von 1,0 % aus Preis und Produktmix mehr als aufwog. Währungseffekte trugen 0,2 % bei, während Fusionen und Übernahmen den Umsatz um 0,5 % verringerten.

Die bereinigte Bruttomarge sank um 62 Basispunkte auf 23,8 %, und die bereinigte operative Marge fiel um 33 Basispunkte auf 11,5 %. Das bereinigte operative Ergebnis verringerte sich um 4,1 % auf 298 Millionen US-Dollar. Die Inflation bei den Herstellungskosten, einschließlich der Auswirkungen von Zöllen, schmälerte die operative Marge, während Effekte aus Preis und Mix sowie Produktivitätssteigerungen für einen teilweisen Ausgleich sorgten.

Der bereinigte Gewinn je Aktie (EPS) stieg von 0,39 US-Dollar auf 0,41 US-Dollar. Die Ergebnisüberleitung des Unternehmens zeigte, dass höhere Erträge aus At-Equity-Beteiligungen 0,03 US-Dollar je Aktie beitrugen, während ein niedrigeres bereinigtes operatives Ergebnis das EPS um 0,01 US-Dollar schmälerte. Andere Faktoren, darunter Pensionserträge, Zinsaufwendungen und bereinigter Steueraufwand, blieben unter dem Strich unverändert.

Segmententwicklung

Der organische Umsatz im Segment Grocery & Snacks fiel um 2,0 %, da ein Volumenrückgang von 5,4 % den positiven Effekt aus Preis und Mix von 3,4 % überwog. Das Segment erzielte einen ausgewiesenen Umsatz von 1,05 Milliarden US-Dollar. Das bereinigte operative Ergebnis ging um 7,2 % auf 205 Millionen US-Dollar zurück, während sich die bereinigte operative Marge um 95 Basispunkte auf 19,5 % verringerte.

Das Segment Refrigerated & Frozen wies einen Umsatz von 1,05 Milliarden US-Dollar aus, wobei der organische Umsatz um 1,6 % sank. Preis und Mix gingen um 1,5 % zurück, während das Volumen mit einem Minus von 0,1 % nahezu unverändert blieb. Das bereinigte operative Ergebnis fiel um 13,0 % auf 100 Millionen US-Dollar, und die Marge ging um 118 Basispunkte auf 9,4 % zurück.

Der organische Umsatz im Segment International stieg um 0,9 %, unterstützt durch einen Beitrag aus Preis und Mix von 1,6 %, der den Volumenrückgang von 0,7 % mehr als ausglich. Der ausgewiesene Umsatz belief sich auf 218 Millionen US-Dollar. Das bereinigte operative Ergebnis fiel um 8,6 % auf 34 Millionen US-Dollar, wobei die Marge um 196 Basispunkte auf 15,8 % sank.

Der Bereich Foodservice verzeichnete die stärkste Umsatzentwicklung: Der organische Umsatz stieg um 3,3 %, gestützt auf ein Volumenwachstum von 2,5 % und einen Preis- und Mix-Gewinn von 0,8 %. Der ausgewiesene Umsatz lag bei 273 Millionen US-Dollar. Das bereinigte operative Ergebnis stieg um 11,4 % auf 31 Millionen US-Dollar, und die Marge weitete sich um 83 Basispunkte auf 11,3 % aus.

Der Konsum im Einzelhandel blieb auf US-Dollar-Basis trotz geringerer Volumina weitgehend stabil. Der Gesamtkonsum von Conagra-Produkten verringerte sich in den 13 Wochen bis zum 30. August 2026 wertmäßig um 0,6 % und mengenmäßig um 3,3 %. Der Verbrauch von Tiefkühlkost ging wertmäßig um 0,7 % und mengenmäßig um 0,5 % zurück, während Snacks wertmäßig nahezu unverändert blieben, mengenmäßig jedoch um 3,9 % nachgaben. Grundnahrungsmittel sanken wertmäßig um 1,1 % und mengenmäßig um 5,5 %.

Investitionen, Produktivität und Cashflow

Conagra steigerte die Ausgaben für Werbe- und Verkaufsförderungsmaßnahmen (A&P) im Quartal im Jahresvergleich um 15 %. Die A&P-Aufwendungen stiegen von 52,9 Millionen US-Dollar auf 60,9 Millionen US-Dollar und machten 2,3 % des Nettoumsatzes aus, verglichen mit 2,0 % im Vorjahreszeitraum. Das Unternehmen gab an, dass seine gezielten Ausgaben die Reichweite und Interaktion in den Medien erhöhten; die Impressions erreichten 2,2 Milliarden im Vergleich zu 520 Millionen im Vergleichsquartal des Geschäftsjahres 2025, und die Medienproduktivität verbesserte sich auf Basis der Kosten pro Impression um 35 %.

Das Management erklärte, dass die Produktivität weiterhin auf Kurs ist, im Gesamtjahr die Marke von 4 % zu übertreffen. Conagra macht zudem Fortschritte bei Investitionsprojekten und der Netzwerkoptimierung, schlankt seine Führungsstruktur ab, überprüft sein Produktsortiment und prüft strategische Optionen für Nicht-Kernbereiche. Nach einer Anpassung der Dividende im Juli bleibt der Schuldenabbau eine Priorität bei der Kapitalallokation.

Die Cash-Generierung schwächte sich im Quartal ab. Der Mittelabfluss aus der laufenden Geschäftstätigkeit belief sich auf 4 Millionen US-Dollar, verglichen mit einem operativen Cashflow von 121 Millionen US-Dollar im Vorjahr. Die Investitionen (Capital Expenditures) gingen von 147 Millionen US-Dollar auf 124 Millionen US-Dollar zurück, der Freie Cashflow war jedoch mit minus 128 Millionen US-Dollar negativ, verglichen mit minus 26 Millionen US-Dollar im Vorjahreszeitraum.

Conagra beendete das Quartal mit Schulden in Höhe von 7,76 Milliarden US-Dollar und flüssigen Mitteln von 372 Millionen US-Dollar. Die Nettoverschuldung sank im Vergleich zum Vorjahr von 7,58 Milliarden US-Dollar auf 7,39 Milliarden US-Dollar, während der Verschuldungsgrad (Net Leverage Ratio) von 3,55 auf 3,99 anstieg. Das Unternehmen zahlte im Quartal 168 Millionen US-Dollar an Dividenden aus und kaufte Aktien im Wert von 44 Millionen US-Dollar zurück.

Ausblick auf das Geschäftsjahr 2027

Conagra behielt seine Prognose für das Geschäftsjahr 2027 bei, die einen Rückgang des organischen Umsatzes um 1 % bis 3 %, eine bereinigte operative Marge von 10,0 % bis 10,5 % und ein bereinigtes EPS von 1,40 US-Dollar bis 1,50 US-Dollar vorsieht.

Der Ausblick geht von einer Inflation – einschließlich Zolleffekten – von etwa 5 % bis 6 % und einer Produktivitätssteigerung von über 4 % aus. Es wird erwartet, dass die A&P-Investitionen auf etwa 3 % des Umsatzes steigen, während die bereinigten Vertriebs-, Gemein- und Verwaltungskosten (SG&A) ohne A&P auf etwa 10,5 % des Umsatzes geschätzt werden. Die EPS-Prognose beinhaltet rund 140 Millionen US-Dollar an Equity-Erträgen, 25 Millionen US-Dollar an Pensionserträgen, 360 Millionen US-Dollar an Zinsaufwendungen, einen bereinigten Steuersatz von rund 24 % sowie eine Auswirkung von etwa 0,05 US-Dollar aus dem Vergleich mit einem 53 Wochen umfassenden Geschäftsjahr.

Für das zweite Quartal prognostiziert das Management einen Rückgang des organischen Umsatzes von etwa 2 %. Strategische Preisanpassungen, die durch die Inflation begründet sind, sollen in der Mitte des Quartals in Kraft treten, wobei sich die angenommene Volumenreaktion des Unternehmens nicht ändert. Die bereinigte operative Marge wird im hohen einstelligen Prozentbereich erwartet, was höhere Logistik- und Treibstoffkosten, beschleunigte A&P-Ausgaben und eine Verschiebung von SG&A-Aufwendungen aus dem ersten Quartal widerspiegelt.

Der Ausblick unterliegt weiterhin Risiken, darunter Inflation, Zölle, Rohstoff- und Transportkosten, Kaufzurückhaltung der Verbraucher, Unterbrechungen der Lieferkette, Preiselastizität sowie die Fähigkeit von Conagra, die geplanten Produktivitätssteigerungen, Kosteneinsparungen und den Schuldenabbau umzusetzen.