EXKLUSIV-Europäische Beamte erwägen Zusammenlegung von Dollars, um die Abhängigkeit von der Fed nach Trumps Schocks zu verringern

- von Elisa Martinuzzi und Balazs Koranyi und Stefania Spezzati und Mathieu Rosemain und Giuseppe Fonte

13. Nov (Reuters) - Europäische Beamte für Finanzstabilität diskutieren darüber, ob sie eine Alternative zu den Finanzierungsstopps der Federal Reserve schaffen sollen, indem sie die von Nicht-US-Zentralbanken gehaltenen Dollars bündeln, um ihre Abhängigkeit von den USA unter der Trump-Administration zu verringern, so fünf mit der Angelegenheit vertraute Beamte.

Die Gespräche, über die hier zum ersten Mal berichtet wird, sind eine Reaktion auf die Politik von US-Präsident Donald Trump, die langjährige Beziehungen gestört, die Unabhängigkeit der Fed in Frage gestellt (link) und die dominierende Rolle der USA im globalen Finanzwesen unterstrichen hat.

Die Fazilitäten der Fed verleihen Dollar an andere Zentralbanken und fungieren als Rettungsanker in Zeiten von Marktstress, um die globale Finanzstabilität zu gewährleisten.

Aus Interviews mit mehr als einem Dutzend europäischer Zentralbank- und Aufsichtsbeamter geht hervor, dass sie sich Sorgen machen, (link) dass die Fazilitäten von der Trump-Regierung als Waffe eingesetzt werden könnten.

Zwei der Befragten gaben an, dass die Besorgnis um den April herum ihren Höhepunkt erreichte, als Trumps "Befreiungstag" (link) Zölle auf Importe Schockwellen durch das globale Finanzsystem schickten (link) und Schwächen in den Finanzierungsplänen der Banken aufdeckten (link).

Seitdem haben sich die Sorgen gelegt, was zum Teil auf die Zusicherungen der Fed zurückzuführen ist, so die Personen. Der Vorsitzende der Fed, Jerome Powell (link), erklärte auf einer von der Europäischen Zentralbank veranstalteten Konferenz im Juli, dass die US-Notenbank nicht vorhabe, die Art und Weise zu ändern, in der sie anderen offiziellen Stellen Dollar-Liquidität zur Verfügung stellt.

Kush Desai, ein Sprecher des Weißen Hauses, sagte, Trump habe "wiederholt sein Engagement für die Aufrechterhaltung der Stärke und Macht" des Dollars bekräftigt.

Sprecher der EZB und der Fed lehnten eine Stellungnahme ab.

DOLLAR-POOLING HAT GRENZEN

Einige der Insider sagten, dass ein Pooling der Dollarreserven auf praktische Schwierigkeiten stoßen würde und möglicherweise nicht durchführbar wäre.

Nichtsdestotrotz laufen die Gespräche eher auf der Ebene der Mitarbeiter als auf der Ebene der obersten EZB-Politiker, und es sind Zentralbanken in der Eurozone und außerhalb des Blocks beteiligt, sagten vier der Beamten, die über direkte Kenntnisse in dieser Angelegenheit verfügen.

Einer sagte, dass einige nationale Zentralbanken in der Region darauf drängen.

Reuters konnte nicht feststellen, ob Zentralbanken außerhalb Europas ebenfalls an den Gesprächen beteiligt sind.

Andere Länder haben bereits versucht, ihre Ressourcen zu bündeln.

Der Verband Südostasiatischer Nationen (ASEAN) hat zusammen mit China, Hongkong, Japan und Korea Ressourcen gebündelt, um die Mitgliedsländer im Rahmen der Chiang Mai Initiative (link) zu unterstützen.

Als der Gouverneur der Bank of Japan, Kazuo Ueda, im Juli auf die Bedenken angesprochen wurde, die sich aus einer möglichen Zersplitterung des Finanzsektors ergeben, verwies er auf die Initiative, die 2014 ins Leben gerufen wurde und seitdem auf 240 Milliarden Dollar angewachsen ist.

"Es wäre wichtig, weiterhin einen vielschichtigen Ansatz für Dinge wie Swap-Linien zu verfolgen. Es wäre wichtig, etwas Ähnliches zu tun oder fortzusetzen", sagte er.

Die Bank of Japan war für eine Stellungnahme nicht unmittelbar erreichbar.

In Europa sagten jedoch mehrere Beamte, dass ihre erste Analyse der Durchführbarkeit von Pooling nicht ermutigend gewesen sei.

Zwar verfügen die Zentralbanken außerhalb der USA zusammen über Hunderte von Milliarden Dollar an Bargeld, doch ist dies kein Vergleich zu den nahezu leeren Taschen der Fed als Emittentin der Weltreservewährung.

Die Zusammenlegung von Reserven könnte dazu beitragen, Instabilitätsphasen zu bewältigen, dürfte aber kaum ausreichen, um allgemeine Marktturbulenzen einzudämmen, hieß es.

Ein hochrangiger Zentralbanker sagte, dass jede Andeutung der Fed, die Swaps einzustellen, selbst zu breitem Stress im globalen Finanzsystem führen könnte.

In einer solchen Situation wäre es für eine Zentralbank schwer zu rechtfertigen, dass sie ihre Dollarreserven einer anderen Partei anbietet, sagte der Beamte.

Europäische Beamte erwägen auch andere Maßnahmen zur Verbesserung der Widerstandsfähigkeit, einschließlich einer verstärkten Überprüfung der Kreditgeber (link).

Dazu gehört, dass die Banken nach Plänen zur Beschaffung von Dollars auf anderen Märkten wie Asien und dem Nahen Osten gefragt werden, und dass die Kreditgeber Stresstests unterzogen werden, sagten zwei Führungskräfte aus dem Bankensektor der Eurozone.

Einer der an den Gesprächen beteiligten Beamten sagte, dass die Frage, wie man die Widerstandsfähigkeit aufbauen kann, ohne sich auf die USA zu verlassen, bei jedem Treffen der Zentralbanken aufgeworfen wird.

Aufgrund der Sensibilität der Gespräche baten die Beamten um Anonymität.

KEINE SORGE ERSTER ORDNUNG", SONDERN WORST-CASE-SZENARIO

Die Dollarnachfrage steigt in Zeiten von Marktstress tendenziell an, und eine Verknappung kann das Problem noch verschärfen.

Die Fazilitäten der Fed tragen nicht nur dazu bei, dieses Problem zu lindern, sondern dienen auch den allgemeinen Interessen der USA.

Durch die Bereitstellung von Dollars sorgt die Fed dafür, dass sich Instabilitätsphasen im Ausland nicht zu ausgewachsenen Finanzkrisen ausweiten, die dann auch die Vereinigten Staaten erfassen könnten.

Die Inanspruchnahme der Fazilitäten erreichte während der COVID-19-Pandemie im Jahr 2020 mit 449 Milliarden Dollar ihren Höhepunkt.

Auf einer Sitzung des EZB-Rates vor einigen Monaten warf Klaas Knot, der damalige Chef der niederländischen Zentralbank, die Frage des Rückgriffs auf die Swap-Linien als Teil einer "langen Liste" potenzieller Risiken auf, so ein Beamter, der mit der Angelegenheit direkt vertraut ist.

Knot war zu dieser Zeit auch Leiter des Financial Stability Board, einer internationalen Einrichtung. Die Angelegenheit sei seitdem im Rat nicht mehr zur Sprache gekommen, sagte der Beamte.

Ein FSB-Sprecher lehnte eine Stellungnahme ab.

Ein EZB-Aufsichtsbeamter sagte, dass die EZB zwar die Dollar-Liquidität beobachte, der Verlust der Swaps aber keine "Sorge erster Ordnung" darstelle.

Nichtsdestotrotz wurde die Debatte über die Suche nach einer Alternative unter den europäischen Beamten, die mit der Sicherung der Finanzstabilität betraut sind, fortgesetzt, unter anderem bei der EZB und mehreren Zentralbanken, so fünf Insider mit direkter Kenntnis der Gespräche.

Eine Insider sagte, sie seien besorgt darüber, was passiert, wenn Powells Amtszeit im Mai endet. Trump hat gesagt, er könnte den nächsten Vorsitzenden bis Ende dieses Jahres auswählen.

Eine der Insider sagte, dass europäische Beamte "das Worst-Case-Szenario in Betracht ziehen müssen".