Siemens will Plan für 41 Milliarden Dollar Healthineers-Anteil vorlegen

- von John Revill

ZÜRICH, 10. Nov (Reuters) - Es wird erwartet, dass der deutsche Maschinenbaukonzern Siemens SIEGn.DE am Donnerstag darlegt, wie er seine 35 Milliarden Euro ($41 Milliarden) Siemens Healthineers SHLG.DE-Beteiligung abbauen will.

Ein umfangreicher Verkauf, der die jüngsten Veräußerungen wie den Verkauf eines Teils von T-Mobile durch SoftBank (link) 9984.T für 4,8 Milliarden Dollar in den Schatten stellen würde, würde Siemens-CEO Roland Busch die finanziellen Mittel für weitere Fusionen und Übernahmen geben.

Finanzvorstand Ralf Thomas sagte letztes Jahr (link), dass Siemens seine Entscheidung über Healthineers auf seinem Kapitalmarkttag, der diese Woche stattfindet, vorstellen wird.

Siemens hat den Hersteller von medizinischen Bildgebungs- und Diagnosegeräten 2018 an die Börse gebracht, behielt aber zunächst einen Anteil von 85 Prozent. Seitdem hat das Unternehmen seine Beteiligung schrittweise reduziert und im Februar 2 Prozent für rund 1,45 Milliarden Euro verkauft (link).

Deka Investment, ein Top-15-Aktionär von Siemens, möchte, dass das Unternehmen seinen Anteil von derzeit knapp 70 Prozent auf 51 Prozent reduziert, bevor es möglicherweise die Beteiligung an Healthineers weiter verringert.

Ingo Speich, Deka-Chef für Nachhaltigkeit und Corporate Governance, sagte, es sei die Chance für Busch, 60, Siemens stärker auf künstliche Intelligenz und Industriesoftware auszurichten.

CHANCE FÜR DEN VORSTANDSVORSITZENDEN, SEIN ERBE ZU GESTALTEN

Busch, dessen Vertrag (link) noch bis 2030 läuft, führt Siemens seit 2021, und entscheidende Schritte könnten sein Erbe prägen, sagte Speich.

"Dies ist wahrscheinlich die letzte Amtszeit von Busch. Er hat anständige Ergebnisse geliefert, aber er hat nicht wirklich einen großen Fußabdruck hinterlassen, in dem er Siemens für das nächste Jahrzehnt geformt hat", sagte er gegenüber Reuters.

Ein anderer großer Siemens-Investor, der nicht namentlich genannt werden möchte, möchte ebenfalls, dass Siemens seinen Anteil an Healthineers in den nächsten Jahren auf unter 50 Prozent reduziert und schrittweise verkauft.

"Die wichtigste Entscheidung am Donnerstag wird sein, was mit Healthineers passiert", sagte der Investor.

Siemens lehnte es ab, sich zu seinen Plänen oder zu einem Bericht von Bloomberg (link) zu äußern, wonach das Unternehmen seinen Anteil auf unter 40 Prozent reduzieren will, indem es seinen Aktionären Healthineers-Aktien schenkt.

AUSSTIEG WÜRDE DIE M&A-FEUERKRAFT STÄRKEN

Obwohl Healthineers als ein qualitativ hochwertiges Geschäft angesehen wird, würde der Ausstieg es Siemens ermöglichen, sich auf Bereiche wie industrielle Software und Automatisierung zu konzentrieren.

Außerdem hätte Siemens dann mehr Spielraum für Akquisitionen, die sein Hardware-Angebot, zu dem auch Fabriksteuerungen und Sensoren gehören, ergänzen.

"Es ist logisch, das Geld von Healthineers anders zu verwenden, entweder indem man es den Aktionären gibt oder als Akquisitionswährung", sagte Speich von der Deka.

"Busch will ein starkes Siemens, um Übernahmegerüchte zu vermeiden, und es ist wichtig, ein großes Siemens zu haben, das die Finanzkraft für große Akquisitionen hat", sagte er.

Analysten sagen, dass der Ausstieg komplex sein wird und Jahre dauern könnte.

DREI WAHRSCHEINLICHE OPTIONEN FÜR DIE REDUZIERUNG DER BETEILIGUNG

Laut Vlad Sergievskii von Barclays würde Siemens höchstwahrscheinlich eine von drei Optionen verfolgen.

Das Unternehmen könnte Healthineers-Aktien als Sachdividende an seine Investoren ausschütten, sie in eine separate Holding einbringen und diese an die Aktionäre ausgliedern oder den Anteil schrittweise verkaufen, sagte er.

Wenn Siemens zwei Drittel seiner Healthineers-Beteiligung als Sachdividende ausschütten würde, müsste es 7 Milliarden Euro an deutschen Steuern zahlen, sagte JP Morgan und fügte hinzu: "Es gibt klügere Wege, einen solchen Prozess zu strukturieren".

Eine direkte oder indirekte Veräußerung der Anteile über ein neues Unternehmen würde Siemens kein Geld einbringen und zu einer Zweitnotierung von Healthineers führen.

In der Zwischenzeit könnte ein Abverkauf ein langwieriger Prozess sein, da Siemens vermeiden müsste, den Aktienkurs durch große Mengen auf dem Markt zu drücken.

Die Siemens-Aktie ist im Jahr 2025 um 31 Prozent gestiegen und hat damit den Stoxx Europe Industrial Goods & Services Index, der um 21 Prozent zulegte, übertroffen. Healthineers, dessen Aktie durch die Ungewissheit über die Siemens-Beteiligung belastet wurde, hat 15 Prozent verloren.

"Alle drei Ansätze haben Vor- und Nachteile", sagte Sergievskii von Barclays.

(1 Dollar = 0,8575 Euro)