FOKUS 7-Norwegische Opposition erschwert Musk den Weg zum 1-Billion-Dollar-Gehaltsdeal

- von Terje Solsvik und Ross Kerber

OSLO / BOSTON, 04. Nov (Reuters) - Der norwegische Staatsfonds, der sechstgrößte externe Investor von Tesla, sagte am Dienstag, dass er gegen die Ratifizierung eines vorgeschlagenen Gehaltspakets für CEO Elon Musk stimmen würde, das möglicherweise 1 Billion Dollar Bewertung ist.

Angesichts der breiten Unterstützung durch Investoren in der Vergangenheit und des Rückhalts, den Tesla bei seinen Großaktionären genießt, gilt Musks Gehaltspaket nach wie vor als aussichtsreicher Kandidat. Die Gesetze in Texas, wohin Tesla im vergangenen Jahr seinen Hauptsitz verlegt hat, erlauben es Musk, seine eigene große Beteiligung zu wählen, die ihm 15,3 Prozent der Stimmrechte verleiht, einschließlich der im August gewährten Aktien mit Verfügungsbeschränkung.

Der Widerstand von Norges Bank Investment Management (link) war keine Überraschung. Die direkte Kritik an der Vergütung und die geplanten Abstimmungen gegen zwei Tesla-Vorstandsmitglieder machen das Ergebnis der für Donnerstag angesetzten Abstimmung nach Ansicht von Corporate-Governance-Experten jedoch unsicher und unterstreichen, dass sich auch andere europäische Investoren gegen den Elektroautohersteller wenden könnten.

VORSITZENDER WARNT, MUSK KÖNNTE AUFGEBEN

Tesla reagierte nicht auf Bitten um eine Stellungnahme.

Der Tesla-Vorstand drängt darauf, dass die Aktionäre den Plan (link) genehmigen, wobei die Vorsitzende Robyn Denholm davor warnt, dass Musk das Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung von 1,5 Billionen Dollar verlassen könnte, wenn der Deal abgelehnt wird.

"Die europäischen Wähler werden sich wahrscheinlich eher davon beeinflussen lassen, welchen Weg Norges einschlägt, da sie die ESG-Prinzipien (environmental, social and governance) und die damit verbundenen Anliegen in ihre Anlagephilosophie aufgenommen haben", so Francis Byrd, Partner beim Beratungsunternehmen Alchemy Strategies Partners.

Byrd und mehrere andere Berater sagten, dass sie davon ausgehen, dass sich Teslas Empfehlungen bei der Versammlung durchsetzen werden, da die Top-Investoren bisher an ihm festgehalten haben. Mit einem Anteil von 1,12 Prozent an Tesla ist das norwegische Unternehmen NBIM (link) der einzige der 10 größten externen Investoren von Tesla, der bisher seine Abstimmungsabsichten vor der Versammlung bekannt gegeben hat.

Sie wiesen auch darauf hin, dass große US-Investoren unter dem Druck der Trump-Regierung stehen, weniger öffentlichen Druck auf Unternehmen auszuüben (link). Das könnte es schwieriger machen, bis zum Tag der Versammlung zu wissen, ob es viel Widerstand (link) gibt, sagte Karla Bos, eine unabhängige Governance-Beraterin in Arizona.

"Weniger Vorhersehbarkeit ist das Schlagwort für 2025 und sicherlich für komplizierte Abstimmungen wie bei Tesla", sagte Bos.

SCHWAB UNTERSTÜTZT GEHALTSPAKET

Nach NBIM ist Schwab Asset Management der nächstgrößte Investor, der seine Abstimmungsabsichten bekannt gegeben hat. Ein Sprecher von Schwab teilte der Nachrichtenagentur Reuters am Dienstag per E-Mail mit, dass das Unternehmen Musks Leistungsprämie unterstützen werde, da sie "die Interessen des Managements und der Aktionäre in Einklang bringt"

Schwab ist der 15. größte externe Investor von Tesla mit einem Anteil von 0,56 Prozent (Stand: Juni). Ein weiteres Unternehmen, das den Gehaltsvorschlag von Musk unterstützt, ist Baron Capital, das 0,39 Prozent der Tesla-Aktien hält. Die größten institutionellen Anleger von Tesla, darunter BlackRock, Vanguard und State Street, haben ihre Absichten noch nicht bekannt gegeben.

Von den anderen europäischen Großanlegern in Tesla lehnten Vertreter von Legal & General Investment Management aus London und Amundi Asset Management aus Paris eine Stellungnahme ab. Beide halten etwa 0,6 Prozent der Tesla-Aktien.

Die Stimmrechtsberater ISS (link) und Glass Lewis (link) haben die Aktionäre aufgefordert, den Vergütungsplan von Musk abzulehnen, da er zu umfangreich sei, hohe Auszahlungen vorsehe, selbst wenn der CEO nur einige Ziele erreiche, und die Anteile anderer Investoren verwässern könnte. Beide lehnten im vergangenen Jahr auch eine erneute Abstimmung über ein 56-Milliarden-Dollar-Paket für Musk im Jahr 2018 ab.

SIE LOBEN DIE WERTSCHÖPFUNG, SIND ABER BESORGT ÜBER DEN GESAMTUMFANG

Während das diesjährige Paket Aktien im Bewertung von bis zu 1 Billion Dollar über einen Zeitraum von 10 Jahren gewähren könnte, werden die Kosten dieser Aktien zum Zeitpunkt der Gewährung abgezogen, wodurch der Bewertung für Musk laut einer Reuters-Analyse (link) mit bis zu 878 Milliarden Dollar etwas geringer ausfällt.

"Wir schätzen zwar den beträchtlichen Bewertung, der durch die visionäre Rolle von Herrn Musk geschaffen wird, sind jedoch besorgt über den Gesamtumfang der Prämie, die Verwässerung und die fehlende Abschwächung des Risikos von Schlüsselpersonen - in Übereinstimmung mit unseren Ansichten über die Vergütung von Führungskräften", so die NBIM auf ihrer Website.

Der NBIM stimmte auch bei Musks vorherigem Vergütungsplan mit "Nein", was eine scharfe Reaktion (link) des CEO zur Folge hatte, der eine Einladung zu einer Konferenz in Oslo ablehnte.

Die Verkäufe von Tesla in Norwegen sind im Oktober um 50 Prozent zurückgegangen, ebenso wie in einigen anderen europäischen Märkten (link), angesichts des zunehmenden Wettbewerbs und der Gegenreaktion auf Musks politische Allianz mit US-Präsident Donald Trump.

Die NBIM erklärte am Dienstag auch, dass sie gegen zwei der drei Tesla-Direktoren stimmen würde, die zur Wiederwahl anstehen. Sie lehnte es ab, die Vorstandsveteranen Kathleen Wilson-Thompson und Ira Ehrenpreis zu unterstützen, während sie Joe Gebbia unterstützte, der erst 2022 in den Verwaltungsrat kam.

Sowohl Wilson-Thompson als auch Ehrenpreis gehören dem Vergütungsausschuss von Tesla an. Ebenso wie die Vorstandsvorsitzende Robyn Denholm, die in diesem Jahr nicht zur Wahl steht.

NBIM, das 2,1 Billionen Dollar verwaltet, sagte auch, dass es gegen den von Tesla vorgeschlagenen allgemeinen Aktienvergütungsplan stimmen würde, der für alle Mitarbeiter gedacht ist und vom Verwaltungsrat auch zum Nutzen von Musk verwendet werden kann.

Tesla sagt, dass sein CEO "nichts" verdienen würde, wenn der Marktwert des Unternehmens nicht erheblich steigt, und dass die maximale Vergütung nur gezahlt wird, wenn der Konzern mehrere Meilensteine erreicht, insbesondere einen Marktwert von 8,5 Billionen Dollar, was fast einer Versechsfachung entspricht.