ANALYSE-Trotz der Zölle heißt es für Asiens alteingesessene Autohersteller immer noch "America first

- von Hyunjoo Jin und Maki Shiraki und Heekyong Yang

SEOUL/TOKYO, 14. Jul (Reuters) - Toyota 7203.T und Hyundai Motor 005380.KS mögen mit dem US-Protektionismus hadern, aber eines haben sie mit Präsident Donald Trump (link) gemeinsam: Wenn es um die globalen Automobilmärkte geht, heißt es für Asiens alteingesessene Autohersteller: America first.

Trumps Zölle (link) auf importierte Automobile haben die Aussichten für die globale Industrie verändert, doch die USA bleiben der bei weitem wichtigste Markt für Japans Toyota, Südkoreas Hyundai und asiatische Rivalen wie Honda 7267.T und Nissan 7201.T. Aus den Unterlagen geht hervor, dass auf Nordamerika mindestens 40 Prozent der Einnahmen von Toyota und Hyundai entfallen.

Die Bedeutung des Marktes wird sich nach Ansicht von Brancheninsidern und Analysten in absehbarer Zeit wohl nicht ändern, zumal China, der inzwischen größte Automarkt der Welt, von einheimischen Elektrofahrzeugherstellern wie BYD 002594.SZ dominiert wird.

Die asiatischen Autohersteller mit robusteren Margen und einer starken Hybridpalette - wie Toyota, Hyundai, Kia Corp 000270.KS und in geringerem Maße Honda - sind eher in der Lage, den Sturm der US-Zölle zu überstehen und möglicherweise Marktanteile von schwächeren Anbietern wie Nissan zu übernehmen, so die Analysten.

"Das Umfeld, in dem wir uns jetzt befinden, wird zunehmend rauer und unsicherer, angefangen bei den US-Zöllen", sagte Mazda-Vorstandsmitglied Noriyuki Takimura gegenüber Reportern bei einer Veranstaltung in Tokio letzte Woche. Mazda 7261.T will ein Gleichgewicht zwischen "defensiven" Maßnahmen wie Kostensenkungen und "offensiven" Maßnahmen wie der Stärkung seiner Produktpalette finden, sagte er.

Zwei Hyundai-Insider und zwei japanische Auto-Manager sagten der Nachrichtenagentur Reuters, sie hätten nicht die Absicht, ihre US-Geschäfte als Reaktion auf die Zölle zu verkleinern, auch wenn sie die bevorstehenden Schwierigkeiten einräumten. Alle vier sprachen unter der Bedingung der Anonymität.

Die USA sind Toyotas größter Absatzmarkt für Fahrzeuge. Im Jahr 2024 verkaufte Toyota dort 2,3 Millionen Fahrzeuge, einschließlich der Marke Lexus, was mehr als ein Fünftel des weltweiten Gesamtumsatzes ausmacht. Als Einnahmequelle war Nordamerika im letzten Geschäftsjahr nach Japan der zweitgrößte Markt.

Der Umsatz von Hyundai in Nordamerika war im vergangenen Jahr der höchste seit fast einem Jahrzehnt. Kim Chang-ho, Analyst bei Korea Investment & Securities, schätzt, dass das Unternehmen dank höherer Fahrzeugpreise rund 60 Prozent seiner Gewinne in den USA erzielt.

Hyundai, das in den 1980er Jahren in den USA für seine vermeintlich schlechte Qualität verspottet wurde, hat sich dort vor etwa einem Jahrzehnt verdoppelt, insbesondere nachdem das Unternehmen durch die Spannungen zwischen Peking und Seoul und den Aufstieg der einheimischen Elektroautohersteller in China an Boden verlor.

"Nach jahrelangen Bemühungen gewinnt unsere Marke endlich an Anerkennung in den Vereinigten Staaten", sagte einer der Hyundai-Insider. "Deshalb werden wir die Hände nicht von den USA lassen."

sPIEL MIT DEM FEUER

In den USA ist die Nachfrage nach Hybridfahrzeugen stark angestiegen, da die Verbraucher die Reichweite, den Preis und die Ladeprobleme von Elektroautos zunehmend fürchten. Treibstoffeffiziente Modelle wie Hybride werden ein entscheidender Faktor für die Gewinnung von Marktanteilen sein, so Morningstar-Analyst Vincent Sun. Toyota, Hyundai und Kia haben ein besonders starkes Hybridangebot.

Bislang haben es die meisten asiatischen Hersteller vermieden, die Preise in den USA zu erhöhen, und die stärkeren Unternehmen werden dies trotz der geringeren Rentabilität wahrscheinlich auch weiterhin nicht tun, so die Analysten. Stattdessen wird man sich wahrscheinlich darauf konzentrieren, Marktanteile von Konkurrenten mit niedrigeren Margen wie Nissan und Stellantis zu übernehmen, so die Analysten.

"Es wird wie ein Spiel mit dem Huhn aussehen", sagte Kim Sung-rae, Analyst bei Hanwha Investment & Securities. "Diejenigen, die gut mithalten können, werden als Gewinner hervorgehen

Im Laufe der Zeit könnten die Zölle ein Katalysator sein, um die Konsolidierung in der Branche voranzutreiben oder zumindest bestehende Kooperationen zu vertiefen. Die Anleger fragen sich, ob die Zölle Nissan dazu bewegen könnten, die Fusionsgespräche mit Honda, die in diesem Jahr gescheitert sind, wieder aufzunehmen. Mazda, das sich zu 5,1 Prozent im Besitz von Toyota befindet, und Subaru, das zu 21 Prozent zu Toyota gehört, könnten stärker von dem größeren Unternehmen abhängig werden.

MEHR INVESTITIONEN?

Hyundai und Kia verfügen zwar über drei Fabriken in den USA, importieren aber immer noch etwa zwei Drittel der dort verkauften Fahrzeuge. Toyota hat im vergangenen Jahr 1,3 Millionen Fahrzeuge in den USA hergestellt, was 54 Prozent der dort verkauften Fahrzeuge entspricht. Nach Angaben der Autolobbygruppe JAMA haben japanische Autohersteller seit den 1980er Jahren mehr als 66 Milliarden Dollar in die US-Fertigung investiert und etwa zwei Dutzend Werke gebaut.

Auf einer Veranstaltung im Weißen Haus (link), an der Trump im März teilnahm, kündigte Hyundai einen Investitionsplan in Höhe von 21 Milliarden Dollar an, darunter ein neues Stahlwerk, sowie einen Plan zur Erhöhung der Produktionskapazität in den USA auf 1,2 Millionen Fahrzeuge pro Jahr.

Die Zölle werden die japanischen und südkoreanischen Autohersteller wahrscheinlich dazu ermutigen, mehr in den Ausbau der Produktionskapazitäten und die Lokalisierung der Lieferketten zu investieren, um ihre Position zu schützen, sagte Justinas Liuima vom Marktforschungsunternehmen Euromonitor International.

Sie werden auch weiterhin von einem Aspekt des US-Protektionismus profitieren: höhere Zölle auf chinesische Elektroautos, was bedeutet, dass sie in den USA nicht mit der gleichen chinesischen Konkurrenz konfrontiert sind wie in den aufstrebenden asiatischen Märkten, so Liuima.

China liefert nur sehr wenige Autos in die Vereinigten Staaten, die unter der vorherigen Regierung von Präsident Joe Biden einen 100-prozentigen Zoll auf importierte chinesische Elektroautos erhoben.

Einer der japanischen Führungskräfte sagte, dass es nicht nur darum gehe, die Produktion in den USA anzukurbeln, da die hohen Kosten, insbesondere die Arbeitskosten, auch die Rentabilität beeinträchtigen würden.

"Julie Boote, Analystin bei Pelham Smithers Associates in London, sagte zu den möglichen längerfristigen Auswirkungen der Zölle: "Das ist ein echter Wendepunkt.

Einige Autohersteller haben sich mit Prognosen zurückgehalten, die die Zölle für das gesamte Jahr berücksichtigen, was bedeutet, dass die Anleger ein böses Erwachen erleben könnten, wenn die Unternehmen ihre Prognosen bei der Bekanntgabe der Quartalsergebnisse anpassen, sagte sie.

"Es wird viel darüber geredet, dass die Zölle bereits eingepreist sind. Ich glaube nicht, dass das wirklich so ist