ANALYSE-Hoffnungen auf Fusionen und Übernahmen von US-Banken unter den Trump-Regulierern

- von Lananh Nguyen und Saeed Azhar

NEW YORK, 14. Jul (Reuters) - Spekulationen über eine Übernahme von Northern Trust NTRS.O haben in der Branche die Hoffnung auf Fusionen und Übernahmen zwischen großen US-amerikanischen und regionalen Banken wiederbelebt und Sondierungsgespräche angestoßen, die zu einer Konsolidierung führen könnten, so Finanzmanager und Analysten.

Die Gespräche über potenzielle Fusionen und Übernahmen zwischen Wall-Street-Banken und großen regionalen Kreditgebern haben in den letzten Wochen zugenommen , nachdem die Regulierungsbehörden unter der Trump-Administration große Deals abgelehnt oder blockiert hatten, so drei hochrangige Finanzmanager, die unter Berufung auf vertrauliche Gespräche keine konkreten Gespräche nennen oder identifiziert werden wollten.

Am Donnerstag schlug die US-Notenbank (link) Änderungen bei der Bewertung von Großbanken vor, die es den Unternehmen erleichtern sollen, ein "gut geführtes" Rating aufrechtzuerhalten, indem sie Mängel in mehreren Kategorien verlangen, bevor sie herabgestuft werden. Dieser Schritt könnte ein Segen für größere Bankgeschäfte sein, da Firmen, die nicht als "gut geführt" eingestuft werden, von Übernahmen ausgeschlossen sind.

"Was wir vom Standpunkt der Regulierungsbehörden aus gesehen haben, ist viel mehr Klarheit und... eine Rückkehr zu einem freizügigeren Umfeld, insbesondere für Fusionen", sagte James Stevens, ein Partner, der Finanzinstitute bei Troutman Pepper Locke berät.

Die Maßnahmen der Aufsichtsbehörden zur Straffung der Genehmigungsverfahren für Fusionen (link) "haben sicherlich die Türen für größere Banken geöffnet, die über einen Zusammenschluss sprechen", sagte er.

Die Insider sagten, dass die Führungskräfte der Banken in den letzten Wochen ermutigt wurden, ehrgeizige Pläne zum Kauf von Geschäftseinheiten oder sogar ganzen Unternehmen in Betracht zu ziehen.

Dieses gesteigerte Interesse kam, nachdem BNY BK.N an Northern Trust NTRS.O herangetreten war, um Interesse an einer Fusion zu bekunden, wie das Wall Street Journal im letzten Monat berichtete, obwohl das Zielunternehmen gesagt hat, es wolle unabhängig bleiben (link). In der Zwischenzeit haben die Aufsichtsbehörden (link) Capital One's COF.N Kauf von Discover Financial Services für 35,3 Milliarden Dollar im April genehmigt.

BNY wird am Dienstag neben JPMorgan, Wells Fargo und Citigroup über die Ergebnisse berichten. Die Unternehmen werden wahrscheinlich bei Analystengesprächen zu ihrem Appetit auf Fusionen und Übernahmen befragt werden.

BNY und Northern Trust lehnten eine Stellungnahme ab.

FUSIONEN UND ÜBERNAHMEN IM AUFWIND

Händler erwarten, dass die Fusions- und Übernahmetätigkeit von Banken in der zweiten Jahreshälfte zunehmen wird. In den ersten fünf Monaten des Jahres 2025 wurden 57 Fusionen und Übernahmen abgewickelt (gegenüber 56 im Vorjahr), wobei sich die Aktivitäten nach Angaben von S&P Global Market Intelligence hauptsächlich auf kleinere Kreditinstitute konzentrierten. (link)

Großbanken , die selektive oder ergänzende Akquisitionen anstreben, die Geschäftsbereiche wie Wealth Management, Fintech oder Krypto hinzufügen, werden es leichter haben, die Genehmigung der Aufsichtsbehörden zu erhalten, sagte einer der Führungskräfte.

Größere Fusionen, an denen ganze Banken beteiligt sind, die ähnliche geografische Gebiete bedienen, werden jedoch eher von den Behörden geprüft, auch von den Kartellbehörden, sagte die Führungskraft.

Regionale Kreditgeber (link) werden mit größerer Wahrscheinlichkeit grünes Licht für Transaktionen erhalten, sagte Tom Michaud, CEO der Investmentbank Keefe, Bruyette & Woods .

"Es gibt ein klares Argument für die Vergrößerung, und die Leute erkennen, dass diese Verwaltung ihnen die besten Chancen bietet, ein großes Geschäft genehmigt zu bekommen", sagte Michaud. "Es ist also besser, es früher als später zu tun", sagte er und rechnete damit, dass regionale Kreditgeber schneller zu Abschlüssen kommen werden als Bankenriesen.

Die anderen drei Führungskräfte aus der Branche stimmten darin überein, dass Geschäfte von so genannten Super-Regionalbanken am ehesten möglich sind. Sie nannten PNC Financial Services >, US Bancorp USB.N und Truist Financial TFC.N als mögliche Teilnehmer.

Truist und US Bancorp lehnten eine Stellungnahme ab.

PNC-CEO Bill Demchak sagte im Juni, er erwarte, dass die Konsolidierung im Privatkundengeschäft die Gewinne der Branche steigern werde.

Gunjan Kedia, der in diesem Jahr CEO von US Bancorp wurde, sagte im Februar, dass sich das Unternehmen auf organisches Wachstum konzentriere und Fusionen und Übernahmen "vorerst" ausschließe

Für die sechs größten US-Kreditgeber, die von den Aufsichtsbehörden als global systemrelevante Banken (GSIBs) eingestuft werden, gibt es größere Hürden.

JPMorgan Chase JPM.N und Bank of America BAC.N, der erste und der zweitgrößte Kreditgeber in den USA, halten jeweils mehr als 10 Prozent der Einlagen des Landes und dürfen keine Unternehmen kaufen, die diese Einlagen lagern. Dennoch hat JPMorgan in den letzten Jahren mehrere Fintech-Firmen gekauft und BofA hat Kreditportfolios (link) gekauft.

Wells Fargo WFC.N hat sich erst vor Kurzem von wichtigen aufsichtsrechtlichen Strafen befreit, während die Citigroup C.N immer noch von den Aufsichtsbehörden aufgefordert wird, weit verbreitete Mängel im Risikomanagement zu beheben. Damit bleiben Morgan Stanley MS.N und Goldman Sachs GS.N als die größten Kreditgeber übrig, die die meisten traditionellen Fusions- und Übernahmetransaktionen durchführen könnten, sagten die drei Führungskräfte der Branche.

Alle sechs großen Banken lehnten eine Stellungnahme ab.

Es wird erwartet, dass die neue stellvertretende Vorsitzende der US-Notenbank, Michelle Bowman, aufgrund ihrer Unterstützung für eine weniger strenge Regulierung (link), Geschäfte erleichtern wird, sagten die drei Führungskräfte der Branche.

Die Aufsichtsbehörden werden der Expansion großer Institute im Allgemeinen offen gegenüberstehen, aber der Genehmigungsprozess wird weiterhin umfangreich sein, sagte Katie Cox, Beraterin bei CoxFedLaw, die zuvor als M&A-Expertin bei der Fed tätig war.

Die Teilnehmer müssen nachweisen, dass sie die Finanz- und Compliance-Ratings erfüllen und öffentliche Konsultationen durchführen, so Cox. Der Prozess dauert mindestens ein Jahr und könnte wahrscheinlich auf neun Monate verkürzt werden, fügte sie hinzu.

Die Aufsichtsbehörden würden auch abwägen, wie sich der Zusammenschluss von Banken auf die Finanzstabilität auswirken würde, und "das wird das Problem für die G-SIBs sein - wenn die Übernahme eines Targets ihre derzeitige Position in Bezug auf die Finanzstabilität auf den US-Märkten verschlechtern wird", sagte sie. "Und dann sind da noch die Wettbewerbs- und Kartellvorschriften

Banker verweisen auf ein Beispiel aus dem Jahr 2023 als abschreckendes Beispiel für die Skepsis der Biden-Ära gegenüber Transaktionen. Nachdem die Toronto-Dominion Bank TD.TO mehr als ein Jahr lang auf die Genehmigung der Aufsichtsbehörden gewartet hatte, sagte sie (link) die Übernahme von First Horizon FHN.N für 13,4 Milliarden USD ab, was zu einem Einbruch der Aktien der letzteren Bank um fast 40 Prozent führte .

Führungskräfte aus der Branche beobachteten die BNY, die ebenfalls den Status eines GSIB hat, weiterhin, um zu sehen, ob sie Northern Trust weiter verfolgen oder ihr Augenmerk auf andere Bereiche richten wird. Die Annäherung wird als Testfall für die Offenheit der Regierung gegenüber GSIB-Geschäften gesehen, die die Branche umgestalten könnten, da sie die größten und komplexesten Institute betreffen, so die drei Führungskräfte.