ANALYSE-Trumps Kartellwächter "gehen milliardenschweren Geschäften aus dem Weg

- von Jody Godoy

10. Jul (Reuters) - Die Kartellbehörden von Präsident Donald Trump (link) haben kürzlich eine Reihe von milliardenschweren Deals innerhalb einer Woche genehmigt und damit ihre Bereitschaft zur Einigung mit Unternehmen unter Beweis gestellt, was eine Abkehr von der Regierung Biden darstellt.

Die Kartellabteilung des US-Justizministeriums und die US-Handelskommission genehmigten im Juni drei Deals im Gesamtwert von 63 Milliarden Dollar, was zeigt, dass der FTC-Vorsitzende Andrew Ferguson und die Leiterin des DOJ-Kartellamts, Gail Slater, einen anderen Weg einschlagen als ihre Vorgänger.

Die Einigungen und die Rückkehr zur formellen Verkürzung der Wartezeiten geben den Unternehmen Sicherheit und könnten den Weg für Unternehmen wie den Nutella-Hersteller Ferrero ebnen, der am Donnerstag einen Deal über 3,1 Milliarden Dollar für den Cerealienhersteller WK Kellogg KLG.N (link) abgeschlossen hat.

"Das Engagement der Trump-Administration, unproblematischen Geschäften aus dem Weg zu gehen, deutet auf einen reibungsloseren, schnelleren Prozess für Ferrero-WK Kellogg hin, vorausgesetzt, dass es nur minimale wettbewerbsrechtliche Bedenken gibt", sagte Andre Barlow, ein Kartellrechtsanwalt in Washington.

Ende Juni genehmigte die FTC (link) die 36 Milliarden Dollar schwere Übernahme des Pringles-Herstellers Kellanova K.N durch den Süßwarenhersteller Mars nach rund 10 Monaten. In derselben Woche erhielt die 13,5 Milliarden Dollar schwere Übernahme des Konkurrenten Interpublic IPG.N durch die Werbeagentur Omnicom OMC.N in weniger als sieben Monaten grünes Licht (link), nachdem das Unternehmen Beschränkungen bei der Lenkung von Werbegeldern aufgrund politischer Erwägungen zugestimmt hatte. Beide Geschäfte müssen noch von den Behörden in anderen Ländern geprüft werden.

"Der Vorsitzende Ferguson war von Anfang an klar. Die FTC unter Trump und Vance ist bestrebt, Fusionen aus dem Weg zu gehen, wenn es keine wettbewerbsrechtlichen Bedenken gibt", sagte FTC-Sprecher Joe Simonson.

Fusionen, die in den USA einer Prüfung unterzogen werden, müssen innerhalb von 30 Tagen abgeschlossen werden - die Kartellbehörden können die Wartezeit jedoch verkürzen, wenn sie keine Notwendigkeit für eine weitere Prüfung sehen. Nach Angaben der FTC wurden seit Beginn von Trumps zweiter Amtszeit mehr als 100 Transaktionen einer kürzeren Prüfung unterzogen. In der Amtszeit des früheren Präsidenten Joe Biden wurde diese Praxis größtenteils ausgesetzt, um den Kartellbehörden Zeit für Untersuchungen zu geben, was für die Unternehmen, die einen schnellen Abschluss anstrebten, frustrierend war.

Laut den von der Anwaltskanzlei Dechert zusammengestellten Daten vereinbarten die Unternehmen im Durchschnitt 18,5 Monate für den Abschluss ihrer Geschäfte im Jahr 2024. Die Kanzlei vermutete im Mai, dass die Fristen durch die mangelnde Bereitschaft der Regierung Biden, sich mit den Unternehmen zu einigen, verlängert worden waren.

ABSCHRECKUNG IST NICHT DAS ZIEL

Die frühere FTC-Vorsitzende Lina Khan sprach oft über die Bekämpfung der Unternehmenskonzentration und darüber, dass eine verstärkte Kontrolle die Unternehmen dazu bringen sollte, zweimal darüber nachzudenken, ob sie sich auf potenziell illegale Geschäfte einlassen (link).

Jetzt sei Abschreckung nicht das Ziel, sagte Bill Rinner, Slaters Stellvertreter für die Durchsetzung von Fusionen, der vom Hedgefonds Apollo Global Management zum DOJ wechselte, in einer Rede am 4. Juni.

"Geschäfte, die wettbewerbsfördernd oder wettbewerbsneutral sind, sollten ohne eine langwierige behördliche Prüfgebühr abgewickelt werden können", sagte er laut einer Kopie der in Washington gehaltenen Rede.

Rinner gehörte zu den führenden Vertretern des DOJ, die Ende Juni einen Vergleich (link) mit Hewlett Packard Enterprise HPE.N über dessen 14-Milliarden-Dollar-Deal zur Übernahme des Netzwerkausrüsters Juniper Networks JNPR.N unterzeichneten.

Das US-Justizministerium hatte im Januar, kurz nach Trumps Amtsantritt, gegen die Übernahme geklagt und behauptet, sie würde den Wettbewerb auf dem Markt für drahtlose Netzwerklösungen, die von großen Unternehmen genutzt werden, beeinträchtigen. Laut Gerichtspapieren begann HPE am 25. März, etwa zwei Wochen nach der Vereidigung von Slater, mit dem DOJ über das Geschäft zu verhandeln.

Im Vorfeld einer geplanten Gerichtsverhandlung erklärte sich das DOJ bereit, seine Ansprüche fallen zu lassen, wenn HPE im Gegenzug einige der KI-Technologien von Juniper an Wettbewerber lizenziert und eine Einheit verkauft, die sich an kleine und mittlere Unternehmen richtet.

Diese Schritte werden von Dealmakern beobachtet, die einen zunehmenden Appetit auf Megadeals beobachten (link). Und sie signalisieren einen potenziellen Weg für Transaktionen wie die 3,3 Milliarden Dollar teure Übernahme von Amedisys AMED.O durch UnitedHealth UNH.N (link), die von der Regierung Biden noch vor Gericht angefochten wird. Das DOJ und die Unternehmen werden voraussichtlich im August an einer Mediation in diesem Fall teilnehmen.

Andere Geschäfte stehen in den Startlöchern. Die Übernahme des Konkurrenten Cox Communications durch Charter Communications CHTR.O für 21,9 Milliarden USD, der Kauf des Hauskreditanbieters Mr Cooper Group COOP.O durch das Finanztechnologieunternehmen Rocket Companies RKT.N für 9,4 Milliarden USD und die Übernahme des Cybersecurity-Startups Wiz durch die Google-Muttergesellschaft Alphabet GOOGL.O für 32 Milliarden USD im Jahr 2026 müssen in den USA noch von den Behörden genehmigt werden.

Der Kartellrechtler Barlow sagte, dass einige Geschäfte, wie z. B. das 25 Milliarden Dollar schwere Übernahmeangebot von Kroger für die Lebensmittelkette Albertsons, gegen das die Biden-Regierung erfolgreich geklagt hatte (link), auch unter der Trump-Regierung noch in Frage gestellt würden.

"Die Frage ist, ob diese Regierung die Angelegenheit regeln würde Und ich denke, die Antwort lautet: Mit dieser Regierung haben Sie bessere Chancen als mit der letzten", sagte er.