Experten warnen: Die Erholung des S&P 500 ist ein trügerisches Bild

Investing.com – Der S&P 500 hat in den letzten Wochen eine beeindruckende Rallye hingelegt und ist seit dem 8. April um stolze 14 % gestiegen. Doch es mehren sich die Stimmen, die eindeutige Warnungen aussprechen. BCA Research mahnt jetzt eindringlich: Die Erholung dürfte schon bald vorbei sein – und die Risiken für Investoren überwiegen.

Die Gründe für die Rallye:

Die jüngste Erholung des Index wurde von mehreren Faktoren angeheizt. Rückläufige Volatilität, eine vorherrschende negative Stimmung und überverkaufte Bedingungen schufen eine günstige Ausgangslage. Gleichzeitig sorgten verbesserte handelspolitische Signale und robuste Wirtschaftsdaten für zusätzlichen Schwung. Anleger verlagerten ihr Kapital von defensiven und wertorientierten Aktien hin zu zyklischen und wachstumsorientierten Titeln. Vor allem die sogenannten „Magnificent 7“ – die Tech-Giganten wie Apple (NASDAQ:AAPL), Microsoft (NASDAQ:MSFT) und Amazon (NASDAQ:AMZN) – trieben die Rallye an und übertrafen die Performance des restlichen S&P 500 deutlich.

Warum der Optimismus trügerisch ist:

Doch die Analysten von BCA sehen die Rallye kritisch. „Der S&P 500 wird bereits mit dem 20-fachen der erwarteten Gewinne gehandelt. Von hier aus überwiegen die Abwärtsrisiken deutlich“, so die Warnung.

Ein zentrales Problem sind die zollbedingten Gegenwinde, die die Unternehmensmargen unter Druck setzen. BCA prognostiziert, dass die neuen Handelsspannungen die Nettomarge des S&P 500 um zwei Prozentpunkte senken werden. Besonders betroffen sind Unternehmen aus den zyklischen Konsumgüter-Sektoren, die aufgrund ihrer Abhängigkeit von globalen Lieferketten besonders verwundbar sind. „Eine Margenverringerung ist das wahrscheinlichste Ergebnis der neuen Handelspolitik, denn Importeure haben keine Preissetzungsmacht“, heißt es in dem Bericht.

Die Gewinne im ersten Quartal: Ein trügerisches Bild

Zwar haben die Gewinne im ersten Quartal insgesamt die Erwartungen übertroffen, doch die Überraschungen waren minimal. Gleichzeitig wurden die Prognosen für das zweite Quartal „drastisch“ nach unten korrigiert – vor allem in zyklischen Sektoren. Selbst innerhalb der „Magnificent 7“ gibt es Anlass zur Sorge: Tesla (NASDAQ:TSLA) verpasste die Erwartungen, und die Zukunftsaussichten der anderen Big-Tech-Unternehmen bleiben trotz guter Ergebnisse unklar.

Die langfristigen Risiken überwiegen

Trotz des Potenzials für weitere kurzfristige Gewinne – angetrieben durch die laufenden Verhandlungen mit China und mögliche fiskalische Impulse – betont BCA, dass „der Großteil der Erholung bereits eingepreist ist“. Die Analysten warnen, dass der Index nicht auf die Höchststände vom Februar zurückkehren wird, denn diese haben die Auswirkungen der erhöhten Zölle und die geringeren Margen nicht enthalten.

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• Die S&P 500 Samurai Strategie hat den S&P 500 im Jahr 2025 um 6,24 % geschlagen.
• Am 1. Mai wurden 11 Aktien aus der S&P 500 Samurai Strategie entfernt. Insgesamt 7 Positionen wurden mit einem Gewinn geschlossen. McKesson und Cencora waren die größten Gewinne mit 20,0 % und 16,6 %. Die größten Verlierer waren Beckton Dickinson und Gilead (NASDAQ:GILD) mit -8,4 % und -7,2 %. Von den 11 Neuaufnahmen verbuchen aktuell 9 einen Monatsgewinn.

• 13 der 36 Strategien verzeichneten im Jahr 2025 zweistellige Gewinne, darunter die Industrie Champions Deutschland mit stolzen +31,18 %.
• Diese Strategien schlugen ihre Vergleichsindizes im Durchschnitt um 17,27 %.
• Von den 36 Strategien erzielten 24 eine positive Performance, während sich 26 als Outperformer erwiesen und ihre Vergleichsindizes schlugen.