EXKLUSIV-Insider zufolge erwägen die Eigentümer von TK Elevator einen möglichen milliardenschweren Börsengang in den USA

- von Emma-Victoria Farr und Christoph Steitz

FRANKFURT, 17. Apr (Reuters) - Die Eigentümer von TK Elevator ziehen die Vereinigten Staaten als Standort für einen möglichen Börsengang im nächsten Jahr in Betracht, obwohl die durch die US-Zölle ausgelösten Marktturbulenzen das Tempo des Geschäftsabschlusses verlangsamen (link), sagten drei mit der Angelegenheit vertraute Personen gegenüber Reuters.

Die Überlegungen befinden sich in einem frühen Stadium und die Vorbereitungen werden voraussichtlich gegen Ende 2025 formalisiert, um einen Verkauf oder eine Börsennotierung des Unternehmens im nächsten Jahr durchzuführen, sagten die Personen, die unter der Bedingung der Anonymität sprachen, weil die Angelegenheit privat ist.

Der Bewertung des Unternehmens dürfte bei einer Transaktion bei mehr als 20 Milliarden Euro ($22,7 Milliarden) liegen, so die Personen, die hinzufügten, dass es keine Gewissheit über einen Abschluss gebe und dass sich der Zeitpunkt je nach Marktentwicklung noch ändern könne.

Auf die Vereinigten Staaten entfielen rund 35 Prozent des Gesamtumsatzes von TK Elevator, der sich im Geschäftsjahr 2023/2024 auf 9,3 Milliarden Euro belief, so das Unternehmen.

Die USA sind auch die Heimat des Branchenführers Otis, der den höchsten Multiplikator unter den Wettbewerbern aufweist, was einer der Gründe ist, warum sie als IPO-Standort in Betracht gezogen werden, sagte einer der Mitarbeiter.

Thyssenkrupp TKAG.DE verkaufte im Jahr 2020 seine Aufzugssparte - die später in TK Elevator umbenannt wurde - für 17,2 Milliarden Euro an ein Bieterkonsortium unter Führung der Private-Equity-Firmen Advent, Cinven und der deutschen RAG-Stiftung.

Advent, Cinven CINV.UL, RAG und TK Elevator lehnten es alle ab, sich zu möglichen Plänen für einen Börsengang zu äußern.

TK Elevator teilte in einer E-Mail mit, dass es sich weiterhin dem Wachstum sowie seinen Kunden, Partnern und Stakeholdern verpflichtet fühlt.

US ALLURE

Die Tatsache, dass europäische Unternehmen die USA als Börsenzulassungsort in der Hoffnung auf höhere Bewertungen im Vergleich zu ihren Heimatländern wählen, ist zu einem heiß diskutierten Thema geworden, was auch durch die jüngsten Schritte der schweizerischen Holcim (link) HOLN.S und der belgischen Titan Cement International (link) TITC.BR deutlich wird.

Auch Länder wie Großbritannien haben Marktreformen eingeleitet, um mehr Börsennotierungen anzuziehen, und die Londoner Börse hat versucht, (link) Unternehmen davon abzuhalten, die USA zu wählen.

TK Elevator ist gemessen am Umsatz der viertgrößte Aufzugshersteller der Welt hinter Otis OTIS.N (USA), Schindler SCHP.S (Schweiz) und Kone KNEBV.HE (Finnland), die laut LSEG-Daten mit einem durchschnittlichen EV/EBITDA-Multiple von 14,8 gehandelt werden.

Ausgehend von einem bereinigten EBITDA von 1,5 Milliarden Euro im Geschäftsjahr 2023/24 würde dieses Verhältnis zu einer Bewertung von TK Elevator von mehr als 22 Milliarden Euro führen.

Seit dem Geschäftsjahr 2020/2021 hat TK Elevator seinen Umsatz um mehr als 16 Prozent und sein bereinigtes EBITDA um mehr als ein Drittel gesteigert, was einer operativen Marge von rund 16 Prozent entspricht, gestützt durch die starke globale Nachfrage und das stabile Servicegeschäft.

Im Februar wurde das saudische Technologieunternehmen Alat direkter (link) Anteilseigner von TK Elevator, als es einen Anteil von 15 Prozent erwarb und in Saudi-Arabien ein Joint Venture für Aufzugs- und Fahrtreppenlösungen im Bewertung von 160 Millionen Euro gründete.

Thyssenkrupp sagte letztes Jahr (link), dass eine Minderheitsbeteiligung, die es immer noch an dem Aufzugsgeschäft hält, einen Buchwert von 1 Milliarde Euro hat, und fügte hinzu, dass es hinsichtlich seiner Optionen flexibel sei, was weitgehend davon abhänge, was die Mehrheitseigentümer von TK Elevator tun würden.

(1 Dollar = 0,8801 Euro)