Hongkong hat die Frist für die Stablecoin-Lizenzierung im März 2026 verpasst, ohne dass ein neuer Termin festgelegt wurde

Hongkong hat seine eigene Frist verpasst. Die Stadt hatte versprochen, die erste Runde lizenzierter Stablecoin-Emittenten bis Ende März 2026 zu genehmigen, doch das geschah nicht.

Monate nach Inkrafttreten eines neuen Gesetzes ist die offizielle Liste der zugelassenen Emittenten immer noch leer.

Am 1. August 2025 trat die Stablecoin-Verordnung der Hong Kong Monetary Authority (HKMA) in Kraft. Hochrangige Beamte haben seither wiederholt erklärt, dass die Stadt bis März bereit sein wird, die ersten Genehmigungen auszustellen.

Eddie Yue, der Leiter der HKMA, äußerte sich Anfang Februar ähnlich. Im Haushaltsplan 2026/27 ging Finanzsekretär Paul Chan Mo-po noch einen Schritt weiter und erklärte, dass eine „kleine Anzahl“ konformer Emittenten in diesem Monat ihre Lizenzen erhalten werde, wodurch die Stadt unter kontrollierten Bedingungen mit der Erprobung von Stablecoin-Anwendungen in der Praxis beginnen könne.

Ein Vertreter der HKMA antwortete auf eine Frage zum Grund der Verzögerung: „Die Behörde treibt die Lizenzierungsangelegenheit aktiv voran und wird zu gegebener Zeit weitere Einzelheiten bekannt geben.“

Es wurde kein aktualisiertes Datum angegeben.

Die Teilnehmer der Sandbox warten noch

Eine Reihe bekannter Unternehmen galt als die wahrscheinlichsten ersten Nutznießer.

Sie alle nahmen am Stablecoin-Sandbox-Programm der HKMA teil, das es ihnen ermöglichte, ihre Geschäftsstrategien in einer sicheren Umgebung zu testen.

Zu den Teilnehmern gehörten JINGDONG Coinlink Technology Hong Kong Limited, RD InnoTech Limited und ein Joint Venture bestehend aus Standard Chartered Bank (Hong Kong) Limited, Animoca Brands Limited und Hong Kong Telecommunications (HKT) Limited.

Keiner von ihnen hat bisher Entwarnung erhalten.

Wer eine Lizenz beantragt, muss die strengen Auflagen der HKMA erfüllen. Um die uneingeschränkte Unterstützung ihrer Stablecoins zu gewährleisten, müssen Emittenten strenge Vorschriften zu Kapitalreserven und Einlösungsverfahren einhalten.

Personen aus dem Umfeld der Branche sagen, dass die Verzögerung eher auf administrative Gründe zurückzuführen sei als auf tieferliegende Probleme.

Jack Poon, Professor an der Hong Kong Polytechnic University und Mitglied der Arbeitsgruppe zur Förderung der Web3-Entwicklung in Hongkong, spielte die Bedeutung der Verzögerung herunter.

„Wahrscheinlich geht es eher um administrative Aufgaben, um sicherzustellen, dass alle Punkte überprüft werden, oder vielleicht auch um die Darstellung, wie sich der neue Emittent für die Zukunft positionieren wird“, sagte er.

Livio Weng, CEO von Bitfire, vertrat eine ähnliche Ansicht. Er sagte, die Pause spiegele eine bewusste Entscheidung wider, die Dinge erst einmal richtig anzugehen, bevor man überstürzt handle.

„Hongkongs Ansatz bei der Führung im Bereich digitaler Finanzen war stets ‚erst streng, später flexibel‘. Diese sorgfältige Überprüfung der Einhaltung der Vorschriften stellt sicher, dass Hongkongs Stablecoin-Ökosystem von Anfang an auf einem sicheren Fundament aufgebaut ist“, sagte Weng.

Die übergeordneten Ziele werden als intakt angesehen

Die Verzögerung hat reale Konsequenzen. Ohne lizenzierte HKD-Stablecoins fehlt weiterhin eine Schlüsselkomponente der Zahlungs- und grenzüberschreitenden Abwicklungsinfrastruktur der Stadt.

Richard Portes, Wirtschaftsprofessor an der London Business School, sagte, diese Vorsicht sei verständlich.

Er wies darauf hin, dass die größte Gefahr bei jedem Stablecoin in der Möglichkeit eines plötzlichen Ansturms der Inhaber auf cash liegt, ähnlich wie bei einem Bankansturm.

Trotz des Rückschlags glauben die meisten Beobachter, dass Hongkongs übergeordnete Ziele weiterhin auf tracbleiben.

Kenny Tang Sing-hing, Vorsitzender des Hong Kong Institute of Financial Analysts and Professional Commentators, sagte, die Verzögerung dürfe nicht als Kursänderung interpretiert werden.

„Selbst wenn es im März nicht offiziell verkündet wird, glaube ich nicht, dass der Gesamtplan beeinträchtigt wird“, sagte Tang. Er fügte hinzu, dass die Initiative mit den politischen Prioritäten aus Peking zusammenhänge.

Die Regierung Hongkongs erklärt, sie wolle neue Technologien begrüßen und gleichzeitig die Stabilität des Finanzsystems wahren. Ihr Leitprinzip lautet, dass dieselbe Aktivität mit demselben Risiko unabhängig von der eingesetzten Technologie denselben Regeln unterliegen sollte.

Parallel zu den Arbeiten im Bereich Stablecoins erarbeitet die HKMA auch einen Lizenzierungsrahmen für Händler digitaler Vermögenswerte und Verwahrungsdienstleister.

Der Markt wartet vorerst ab. Niemand weiß, wann der erste HKD-Stablecoin tatsächlich eingeführt wird.

Ihre Bank nutzt Ihr Geld. Sie bekommen nur die Krümel. Sehen Sie sich unser kostenloses Video an, wie Sie Ihre eigene Bank werden können.