Trump verharmlost die größte Bedrohung für Amerikas 3 Billionen Dollar schweren privaten Kreditsektor

dent Donald Trump verharmloste am Freitag eine globale Krise, indem er die Straße von Hormus während einer Rede in Miami scherzhaft als „Straße von Trump“ bezeichnete, obwohl die iranische Blockade der Wasserstraße droht, den größten Finanzschock seit der Pandemie auszulösen.

Der Präsidentdent Gelächter bei der Future Investment Initiative, als er sagte, der Iran müsse „die Straße von Trump, ich meine, die Straße von Hormuz öffnen“

Später beharrte er darauf, dass es keindentgewesen sei, und sagte: „Bei mir passieren keinedent, zumindest nicht viele.“ Die New York Post berichtete am Freitagabend, dass Trump tatsächlich erwägt, die Meerenge unter seine Kontrolle zu bringen und sie nach sich selbst zu benennen.

Doch an dem, was auf den globalen Märkten geschieht, ist nichts Lustiges. Normalerweise werden durch die Straße von Hormus täglich 20 Millionen Barrel Öl transportiert. Da dieser Transport nun im zweiten Monat des Krieges unterbrochen ist,

Die Preise für Brent-Rohöl sind um fast 50 % auf über 110 US-Dollar pro Barrel gestiegen. Der S&P 500 ist in diesem Jahr um mehr als 7 % gefallen. Der Nasdaq befindet sich in einer Korrekturphase. Der VIX-Index, ein Angstindex, erreichte am 27. März mit über 30 Punkten den höchsten Stand seit einem Jahr.

Die größte Sorge der Wall Street gilt jedoch nicht dem Aktienmarkt. Es sind die Entwicklungen im Bereich der privaten Kreditvergabe , dem 3 Billionen Dollar schweren Schattenbankensektor, der außerhalb der traditionellen Banken operiert.

Das gescheiterte Geschäftsmodell des Schattenbankwesens aufgedeckt

Die Branche hatte schon vor Kriegsbeginn mit Schwierigkeiten zu kämpfen. Jetzt drohen die explodierenden Ölpreise, sie endgültig zu ruinieren.

Das private Kreditvolumen ist seit 2020 um mehr als eine Billion Dollar gestiegen, und Morgan Stanley prognostiziert, dass es bis 2030 fünf Billionen Dollar erreichen könnte. Doch das Geschäftsmodell hat einen fatalen Fehler, wenn die Ölpreise stark ansteigen. Viele Kreditgeber nehmen kurzfristige Kredite auf und investieren langfristig, was gut funktioniert, solange die Zinsen sinken.

Steigende Ölpreise bedeuten steigende Inflation, was wiederum höhere Zinssätze zur Folge hat. Dadurch zahlen private Kreditfonds mehr für die Kreditaufnahme, als sie mit ihren Krediten verdienen.

Fitch Ratings stieg die Ausfallquote bei Krediten mittelständischer Unternehmen von 8,1 % im Jahr 2024 auf einen Rekordwert von 9,2 % im Jahr 2025. Darin enthalten sind auch sogenannte Schattenausfälle, bei denen Gläubiger Fristen verlängern oder Schulden gegen Eigenkapital tauschen, um die fällige Zahlung zu vermeiden.

Lloyd Blankfein, der ehemalige Chef von Goldman Sachs, warnte vor einem Brandrisiko in der Branche. Jamie Dimon von JP Morgan sagte, es werde wahrscheinlich mehr Probleme geben, wie Cryptopolitan bereits berichtete.

Die Anleger suchen panikartig das Weite

Laut Bloomberg wurden seit Januar mehr als 13 Milliarden US-Dollar aus privaten Kreditfonds von BlackRock, Apollo, Morgan Stanley und anderen Anbietern abgezogen. Über 4,6 Milliarden US-Dollar sind nun durch Auszahlungslimits blockiert, die die Fonds zur Eindämmung der Kapitalflucht eingeführt haben.

Die Aktienkurse von privaten Kreditinstituten sind eingebrochen. Blackstone verzeichnete in diesem Jahr einen Kursverlust von 31 Prozent. Apollo fiel um 25 Prozent. KKR gab um 30 Prozent nach. Blue Owl brach um 41 Prozent ein.

Die Abhebungsobergrenzen gelten nur drei Monate, und kaum jemand rechnet damit, dass der Ansturm auf die Gelder nachlassen wird, sobald die Beschränkungen aufgehoben werden. Dann könnte die Lage richtig brenzlig werden.

Private Kreditfonds können ihre Kredite nicht ohne Weiteres verkaufen, um cashzu beschaffen. Sie werden sich an regionale US-Banken wenden müssen, um Notfallkreditlinien zu erhalten.

Höhere Ölpreise erhöhen auch die Rezessionsrisiken

Laut Moody's Analytics stieg die Wahrscheinlichkeit einer Rezession in den USA innerhalb der nächsten zwölf Monate von 35 % im Januar auf 49 % im Februar. Dies geschah vor dem starken Anstieg der Ölpreise.

Mark Zandi, Chefökonom bei Moody's Analytics, erklärte, die Folgen des Krieges verschärften die Lage für hoch verschuldete Unternehmen. „Ich rechne mit Zahlungsausfällen und möglicherweise auch Insolvenzen. Wenn man darüber nachdenkt, welche Schwachstelle sich zu einer Verwerfung oder gar einem Erdbeben ausweiten könnte, dann wäre das sicherlich ein Ansatzpunkt.“

Eine Rezession wäre Neuland für den privaten Kreditsektor. Während der COVID-Krise war der Sektor deutlich kleiner und wurde massiv staatlich unterstützt.

Robin Brooks von der Brookings Institution schrieb, dass hochgehebelte Positionen in allen Marktsegmenten mit zunehmender Volatilität explodieren. „Meiner Meinung nach stehen wir hier kurz vor einem Wendepunkt.“

Globale Ansteckungsrisiken drohen mit der Ausbreitung der Krise

Sollte der Markt für private Kredite in den USA zusammenbrechen, werden die Folgen weltweit spürbar sein . Private-Equity-Gesellschaften investieren massiv in Europa. Versicherungsunternehmen in den USA, Europa und Großbritannien weisen hohe Engagements im Bereich privater Kredite auf.

Einige Stimmen an der Wall Street versuchen, die Gemüter zu beruhigen. Torsten Sløk, Chefökonom bei Apollo, argumentierte, die Märkte reagierten überempfindlich auf eine voraussichtlich vier- bis sechswöchige Phase der Volatilität.

Zachary Griffiths von CreditSights zeichnete jedoch ein düstereres Bild : „Je länger wir uns in dieser Situation befinden, desto anfälliger werden wir und desto größer wird das Risiko für private Kredite und die Gesamtwirtschaft.“

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