Der IWF erklärt, dass Stablecoins eher enger an das US-Dollar-System gekoppelt sind, als traditionelle Banken zu ersetzen

Stablecoins werden aufgrund ihrer einzigartigen Dienstleistungen, wie dem grenzenlosen, rund um die Uhr verfügbaren Zugriff auf Gelder ohne Abhängigkeit von Banken, weithin als Möglichkeit für Kryptowährungen angesehen, herkömmliche Finanzinstitute zu umgehen und so sofortige, grenzenlose finanzielle Freiheit zu ermöglichen.

Der Internationale Währungsfonds (IWF) veröffentlichte jedoch kürzlich einen Bericht, der eine gegenteilige Sichtweise vertritt. In diesem Bericht stellte die internationale Finanzaufsichtsbehörde fest: „Der Stablecoin-Markt ist zunehmend auf kurzfristige US-Staatsanleihen angewiesen, wodurch sich die ‚Stablecoin-Ära‘ in ein privates System zur Verteilung von Dollar verwandelt, anstatt diese zu ersetzen.“ 

Der Gesamtmarkt für Stablecoins ist auf über 300 Milliarden US-Dollar angewachsen und hat sich in den letzten Jahren nahezu verdoppelt, da Händler, Zahlungsdienstleister und Überweisungsplattformen digitale Token zunehmend einsetzen. Dieses rasante Wachstum hat die Aufmerksamkeit von Regulierungsbehörden und Zentralbanken weltweit auf sich gezogen.

Die Dominanz von Stablecoins auf dem Markt löst Besorgnis aus 

Die Ergebnisse des IWF lösten in der Branche Besorgnis aus. Die Erkenntnisse zeigten, dass die Konzentration in diesem System rasant zugenommen hat. Zur Untermauerung dieser Behauptung hob die globale Finanzinstitution hervor, dass an den US-Dollar gekoppelte Stablecoins etwa 97 % aller Emissionen ausmachen. Darüber hinaus konzentrieren sich über 90 % der Marktkapitalisierung auf USDC von Circle und USDT von Tether.

Diese Situation ist von entscheidender Bedeutung, da die wichtigsten Stablecoins durch das Halten signifikanter Beträge an Schatzanweisungen und Repogeschäften nun direkt mit Finanzsystemen interagieren, die von den Aufsichtsbehörden genau überwacht werden. Dies umfasst den Wettbewerb um Einlagen, internationale Transaktionsmöglichkeiten und die allgemeine Finanzstabilität.

Neben dieser Warnung wurde in Berichten darauf hingewiesen, dass der IWF Ende letzten Jahres eine weitere Warnung zu Stablecoins herausgegeben hat. Die internationale Finanzaufsichtsbehörde argumentierte, dass Stablecoins die Einführung von Fremdwährungen in Ländern mit schwachen Währungssystemen beschleunigen könnten. Dies wiederum könne die Fähigkeit der Zentralbanken zur Regulierung von Kapitalströmen untergraben.

Darüber hinaus veröffentlichte die globale Finanzinstitution einen Bericht mit dem Titel „Stablecoins verstehen“, in dem sie davor warnte, dass der rasante Anstieg an Dollar-gebundenen Stablecoins und deren grenzüberschreitende Nutzung Familien und Unternehmen dazu veranlassen könnte, ihre Landeswährungen zugunsten von Dollar-gedeckten Stablecoins aufzugeben. Sie argumentierte, dass dieses Ergebnis insbesondere in Regionen mit hoher Inflation oder geringem Vertrauen in die Landeswährung zu erwarten sei.

Um diese Aussage verständlicher zu machen, veröffentlichte der IWF eine Erklärung, in der er feststellte: „Stablecoins können zur Währungssubstitution beitragen, die Volatilität der Kapitalströme durch die Umgehung von Kapitalverkehrskontrollen erhöhen und Zahlungssysteme fragmentieren, wenn die Interoperabilität nicht gewährleistet ist.“ Weiter hieß es: „Diese Risiken könnten in Ländern mit hoher Inflation, in Ländern mit schwächeren Institutionen oder in Ländern mit geringerem Vertrauen in den nationalen Währungsrahmen stärker ausgeprägt sein.“

Trotz dieser Herausforderungen sieht der Internationale Währungsfonds (IWF) Potenzial für einen erweiterten Zugang zu Finanzdienstleistungen. Die in Washington ansässige Finanzinstitution vertrat diese Einschätzung, nachdem sie festgestellt hatte, dass mobile digitale Dienste in vielen Entwicklungsländern das traditionelle Bankwesen bereits überholt haben.

Laut ihrer Argumentation könnten Stablecoins, wenn sie reguliert würden, den Wettbewerb stärken, die Zahlungskosten senken und die finanzielle Inklusion verbessern.

Analysten äußern Bedenken hinsichtlich der Stabilität des Bankensektors

Im vergangenen Monat wurde berichtet, dass der globale Markt für Stablecoins ein Volumen von über 284 Milliarden US-Dollar erreicht hat. Diese Erkenntnis entfachte erneut die Debatte darüber, ob Stablecoins das traditionelle Bankwesen verdrängen oder ersetzen werden oder ob sie eine neue Finanzebene darstellen, die sich parallel zu den bestehenden Systemen entwickelt.

Dieses Thema beherrschte die Schlagzeilen, als Niall Ferguson und Manny Rincon-Cruz, Historiker und Forscher an der Hoover Institution der Stanford University, argumentierten, dass die Bedenken hinsichtlich der Stabilität des Bankensektors übertrieben , obwohl die Banken ihren Widerstand gegen die Vorteile von Stablecoins verstärkten.

Zu diesem Zeitpunkt charakterisierten Ferguson und Rincon-Cruz Stablecoins als etwas anderes als hochvolatile Kryptowährungen wie BTC.

Sie behaupteten, dass spekulative Token im Wesentlichen als Finanzderivate fungieren, während Fiat-gedeckte Stablecoins zunehmend als Zahlungsmittel eingesetzt werden und ihre Akzeptanz seit dem Inkrafttreten des GENIUS Act .

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