Die Inflation sank im Januar auf 2,4 %, doch die Dienstleistungsinflation bleibt ein hartnäckiges Problem

Die Preise in den Vereinigten Staaten stiegen im Januar langsamer als erwartet, was den Amerikanern nach Jahren hoher Preise eine kurze Atempause verschaffte. Ein hochrangiger Beamter der Federal Reserve warnte jedoch, dass der Kampf gegen die Inflation noch lange nicht vorbei sei.

Das US-Arbeitsministerium (Bureau of Labor Statistics) gab am 13. Februar bekannt, dass die Verbraucherpreise in den zwölf Monaten bis Januar 2026 um 2,4 % gestiegen sind Dies ist ein Rückgang gegenüber 2,7 % im Dezember und liegt unter den Prognosen der meisten Ökonomen von rund 2,5 %. Bereinigt man die Nahrungsmittel und Energie, zwei Kategorien, die tendenziell unterliegen , so stiegen sie im Vergleich zum Vorjahr um 2,5 %.

Im Monatsvergleich stiegen um 0,2 %, während der Kernpreisindex um 0,3 % zulegte. Beide Werte entsprachen den Prognosen oder lagen darunter.

Die Dienstleistungsinflation bleibt ein hartnäckiges Problem

Die Zahlen kommen zu einem Zeitpunkt, an dem sich die Gesamtwirtschaft stabilisiert. Die Arbeitgeber schufen im Januar eine erfreuliche Anzahl neuer Stellen, und die Arbeitslosenquote blieb mit rund 4,3 % unverändert, was jedoch keine größeren Probleme auf dem Arbeitsmarkt erkennen lässt. Die Wohnkosten blieben einer der Haupttreiber der Inflation, während die Lebensmittelpreise im vergangenen Jahr um 2,9 % gestiegen sind.

In einem Interview mit Yahoo Finance sprach der Präsident der Chicagoer Federal Reserve Bank, dent Goolsbee, am selben Tag über die Studie. Er fügte hinzu, es gebe einige ermutigende Indikatoren, insbesondere bei den Warenpreisen, die offenbar nicht negativ von den Zöllen beeinflusst würden.

Er betonte jedoch nachdrücklich, dass die Inflation im Dienstleistungssektor ein ganz anderes Thema sei. „Die Dienstleistungsinflation wird im Verbraucherpreisindex nicht erfasst“, erklärte Goolsbee und bezeichnete sie als „Warnsignal“.

Er fügte hinzu, dass Dienstleistungskosten, sobald sie einmal gestiegen sind, tendenziell hoch bleiben und im Gegensatz zu Produkten nicht den gleichen Handelsbeschränkungen unterliegen, die Zölle mit sich bringen. Er merkte an, dass er die künftigen Daten zum Erzeugerpreisindex für Dienstleistungen genau .

Die US-Notenbank hat die Zinsen zu senken.

Was die Zinssätze angeht, versprach Goolsbee keine kurzfristigen Senkungen. Er sagte, die Fed müsse eine echte und nachhaltige Verbesserung der Inflation sehen, bevor sie Maßnahmen ergreife. „Wenn wir bei der Inflation noch eine weitere Verbesserung erzielen könnten, denke ich, dass die Zinsen noch deutlich sinken können“, sagte er.

Er stellte jedoch klar, dass ein einzelner ermutigender Bericht nicht ausreiche. Er wies darauf hin, dass die Inflation seit mehr als viereinhalb Jahren 2%-Ziel der Fed

Er sagte auch, er sei sich nicht sicher, wie restriktiv die derzeitigen Zinssätze tatsächlich seien, und dass es möglicherweise Spielraum gebe, sie auf ein Niveau zu senken, das die Wirtschaft weder zu sehr beschleunige noch zu sehr verlangsame.

Goolsbees gemäßigte Haltung spiegelt die Gesamtperspektive der Fed wider. Seine erste Gegenstimme seit seinem Amtsantritt 2023 erfolgte im Dezember 2025, als er und derdent der Federal Reserve Bank von Kansas City, Jeff Schmid, beide gegen eine Zinssenkung stimmten (ebenso wie ein weiterer Abgeordneter, der eine stärkere Senkung befürwortete).

Sechs weitere Beamte, die an der Diskussion teilnahmen, mahnten zur Vorsicht vor einem zu schnellen Vorgehen. Im Januar 2026 ging er sogar noch weiter und erklärte, dass externer Druck auf die Unabhängigkeit der Fed die Inflationskontrolle erschweren .

Die Märkte spiegelten diese Unsicherheit wider. Laut CME FedWatch-Daten von Mitte Februar erwarten Händler für die Sitzung am 18. März 2026 eine Beibehaltung des aktuellen Zinssatzes (78 % bis 94 %). Nur wenige rechneten mit einer kurzfristigen Senkung, doch langfristig setzten sie weiterhin auf schrittweise Zinssenkungen, sofern die Inflation weiter sinkt.

Der Januarbericht gibt Anlass zu etwas Optimismus, aber noch nicht genug, damit die Fed ihren Kurs ändert. Die anstehenden Daten zu Erzeugerpreisen und Beschäftigung werden maßgeblich darüber entscheiden, wie sich die Lage in den kommenden Monaten entwickelt.

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