Michael Burry erklärt in 10.000 Wörtern, warum er gegen Palantir wettet

Michael Burry setzt erneut auf Verluste bei Palantir und hat dazu einen über 10.000 Wörter langen Essay verfasst, der am Donnerstag auf Substack veröffentlicht wurde.

Im November gab Michael Put-Optionen auf Palantir und Nvidia bekannt. Das bedeutet, dass er profitiert, wenn diese Aktienkurse fallen. Er ist der Ansicht, dass Palantir derzeit überbewertet ist.

Michael begann nicht mit Zahlen. Er begann mit Alex Karp.

Alex ist der Geschäftsführer von Palantir . In Michael Steinbergers Buch „Der Philosoph im Silicon Valley“ wird Alex mit den Worten zitiert: „Glauben Sie, es ist hilfreich, wenn eine fluoreszierend grüne Gottesanbeterin in ihre Büros kommt und ihnen etwas über deutsche Philosophie erzählt? Glauben Sie, das ist hilfreich? Ich kann Ihnen sagen, dass es nicht hilfreich ist.“

Peter sagte: „Meine Interpretation von Alex ist, dass er an einigen psychologischen Problemen arbeitet, weshalb er die Dinge auf diese wirklich, wirklich schwierige Art und Weise angehen muss, anstatt auf die einfache und unkomplizierte Art.“

Michael schrieb, seine Kritik sei nicht persönlich gemeint. Er stellte klar: „Ich habe einige Zeit mit Peter verbracht. Ich mag ihn sehr. Er ist ein toller Kerl. Alex habe ich zwar noch nicht persönlich kennengelernt, aber das Buch hat mir geholfen, ihn zu schätzen.“

Burry fördert Palantirs Geschichte von Verlusten und hohen Ausgaben zutage, um seine Argumentation zu untermauern

Vor dem Börsengang Ende 2020 genoss Palantir tron Ruf in Washington und im Silicon Valley. Das Unternehmen arbeitete mit Regierungsbehörden und einflussreichen Partnern zusammen.

Gleichzeitig verzeichnete das Unternehmen erhebliche Verluste. Als Palantir im Sommer 2020 seinen Börsenprospekt (S-1) einreichte, wurden die Zahlen öffentlich. Zum 30. Juni 2020 hatte Palantir insgesamt 3,96 Milliarden US-Dollar Verlust gemacht. In den Jahren 2018 und 2019 zusammen betrug der Verlust 1,2 Milliarden US-Dollar.

Die Finanzierungsrunden waren umfangreich. Die größte war die Serie K im Jahr 2019. Dabei wurden 899 Millionen US-Dollar zu einem Preis von 11,38 US-Dollar pro Aktie eingesammelt. Zwischen den Finanzierungsrunden nutzte das Unternehmen revolvierende Kreditlinien zur Sicherung cash .

Im August 2020, kurz vor dem Börsengang, gewährte der Vorstand Alex Aktienoptionen im Wert von 1,1 Milliarden Dollar. Michael schrieb dazu: „Falls es Ihnen bis jetzt noch nicht aufgefallen ist: Die Firma weiß wirklich, wie man mit Geld um sich wirft.“

Burry stellt die KI-Plattform und die Bewertung von 300 Milliarden Dollar in Frage

Palantir wurde 2003 von Peter Thiel und anderen Unternehmern aus dem Silicon Valley mit dem Ziel gegründet, Software zu entwickeln, die Regierungen, Militärs und Unternehmen bei der Verarbeitung großer Datensätze unterstützt.

Im Jahr 2023 brachte Palantir seine Plattform für künstliche Intelligenz auf den Markt, ein System, das angeblich große Sprachmodelle von OpenAI und Anthropic mit Kundendaten verbindet.

Seitdem Umsatzwachstum . Im vergangenen Jahr meldete das von Thiel unterstützte Unternehmen einen Jahresumsatz von 4,5 Milliarden US-Dollar. Das entspricht einem Anstieg von 56 % gegenüber dem Vorjahr. Die Aktie legte in den letzten zwei Jahren um rund 450 % zu.

Das Unternehmen hat mittlerweile einen Marktwert von fast 300 Milliarden US-Dollar. Wall-Street-Analysten stufen es laut MarketWatch-Daten im Durchschnitt als übergewichtet ein. Als Michael letztes Jahr seine Short-Position bekannt gab, reagierte Alex öffentlich. Er nannte Wetten gegen KI-Unternehmen, die „das ganze Geld verdienen“, „total seltsam“ und „völlig verrückt“

Michael teilt diesen Optimismus nicht. Er argumentiert, dass Palantir auf Sprachmodellen von Drittanbietern basiert, die „maticunzuverlässig“ seien. Er zitierte eine Arbeit der Stanford University, die Fehlinterpretationen großer Sprachmodelle beschreibt.

Er schrieb, dies sei wichtig für „juristische Argumentation, wissenschaftliche Argumentation, medizinische Entscheidungsfindung, militärische Zielerfassung und andere wirklich missionskritische Aufgaben, die hundertprozentige Präzision und auf realen Daten basierendes Vertrauen erfordern.“

Burry verweist auf ungleichmäßiges Wachstum und prognostiziert eine niedrigere Bewertung

Michael schrieb , dass viele CEOs unter Druck stehen, den Einsatz von KI nachzuweisen. Dieser Druck treibt heute die Nachfrage nach Palantir-Software an.

Er warnte davor, dass KI-Tools die Datenintegration mit der Zeit so günstig machen könnten, dass Unternehmen sie selbst durchführen könnten. Als Beispiele nannte er Salesforce und Microsoft, die über ausreichende finanzielle Mittel verfügen. Er schrieb: „Sie könnten zuschlagen, bevor oder nachdem clevere Kunden erkennen, dass Kaiser Palantir nackt ist.“

Michael analysierte die regionalen Wachstumszahlen. Der Umsatz im US-Geschäft stieg im letzten Jahr um 137 %. Der internationale Umsatz legte hingegen nur um 2 % zu. Er argumentierte, dies deute darauf hin, dass das Geschäft von Ingenieuren und engen Beziehungen vor Ort abhänge. Seiner Meinung nach sehe das eher nach Beratung als nach reinem SaaS aus.

Michael schloss mit einer klaren Prognose. Er schrieb, dass die jüngste Erfolgsserie nicht von Dauer sein werde. Er sagte voraus, dass das Unternehmen einen Wert von unter 100 Milliarden Dollar haben werde. Aktuell wird Palantir am Markt weit darüber bewertet. Michael geht jedoch vom gegenteiligen Ergebnis aus.

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