Große Unternehmen richten ihren Fokus neu aus, nachdem Südkorea tokenisierte Wertpapiere formell legalisiert hat

Südkorea hat einen Rechtsrahmen für tokenisierte Wertpapiere verabschiedet, der die Emission von Blockchain-basierten Wertpapieren und tokenisierten Vermögenswerten formell innerhalb des bestehenden Finanzsystems anerkennt.

Die Nationalversammlung verabschiedete Mitte Januar Änderungen des Gesetzes über elektronische tron und des Kapitalmarktgesetzes, nachdem ein vorheriger Versuch, im Jahr 2023 einen Gesetzentwurf zur Änderung des Tokenisierungsgesetzes zu verabschieden, gescheitert war.

„Die Änderungen stellen einen Meilenstein für die Etablierung der Blockchain-Technologie auf den Kapitalmärkten in Südkorea dar“, sagte Sean Lee, Senior APAC Advisor beim Crypto Council for Innovation. „Sie zielen darauf ab, tokenisierte Wertpapiere von experimentellen Pilotprojekten zu regulierten Instrumenten zu entwickeln, die Fremd-, Eigenkapital undtracumfassen.“

Südkoreas Kapitalmärkte gelten als besonders aufgeschlossen gegenüber der Tokenisierung. Sie verfügen über einen der aktivsten Kryptomärkte für Privatanleger , wobei Einzelinvestoren zu enormen Handelsvolumina an den heimischen Börsen beitragen.

„Das rasante Wachstum der inländischen Krypto-Nutzer und des Handelsvolumens zeigt, dass die Blockchain-Technologie zu einem dauerhaften Bestandteil der Finanzlandschaft geworden ist und nicht nur ein vorübergehendes Phänomen“, sagte Woosuk Song, Partneranwalt der Anwaltskanzlei VEAT in Seoul und ehemaliger Senior Advisor von Binance.

Die Tokenisierung soll Unternehmen den Zugang zu Finanzmitteln erleichtern, die Transparenz erhöhen und Investoren Zugang zu Vermögenswerten ermöglichen, die zuvor schwer handelbar waren.

Koreanische Unternehmen erforschen die Tokenisierung für Immobilien, Investmentfonds, Infrastruktur, Rechenzentren und sogar Flugmeilenpunkte.

Spannungen zwischen alter und neuer Technologie

Die Boston Consulting Group prognostiziert, dass sich der Wert tokenisierter Wertpapiere bis zum Ende des Jahrzehnts mehr als verdreifachen könnte, von derzeit 80 Milliarden US-Dollar auf etwa 250 Milliarden US-Dollar im Jahr 2030. Südkoreanische Startups und Unternehmen sind gleichermaßen bestrebt, vom erwarteten Wachstum des Sektors zu profitieren.

Fintech-Startups beklagen jedoch, dass Wertpapierfirmen im Vorlizenzierungsverfahren bevorzugt behandelt wurden.

„Wertpapierfirmen stehen im Zentrum des STO-Ökosystems“, erklärte Song. „Die geltenden Vorschriften schreiben vor, dass tokenisierte Wertpapiere von lizenzierten Wertpapierfirmen mit behördlicher Genehmigung ausgegeben werden müssen.“

Die koreanische Gesetzgebung zur Tokenisierung trennt die Ausgabe und den Vertrieb von Token, um Investoren zu schützen und Interessenkonflikte zu vermeiden.

„Blockchain- und Fintech-Unternehmen haben sich in erster Linie als Technologie-Enabler positioniert, anstatt selbst als Emittenten aufzutreten“, sagte Song. 

Blockchain-Unternehmen warnen jedoch davor, dass eine alleinige Abhängigkeit von großen Finanzinstituten die Innovation im sich rasant entwickelnden Markt für digitale Vermögenswerte .

Die wichtigste Finanzaufsichtsbehörde Südkoreas, die Financial Services Commission (FSC), hat nach zunehmender Kritik überraschend eine für den 14. Januar geplante Abstimmung über die Vorabgenehmigung von tokenisierten STO-Handelsplattformen außerhalb der Börse verschoben.

Gesetzgeber und der Blockchain-Innovator LucentBlock kritisierten, dass der vorgeschlagene Lizenzierungsrahmen die Pioniere der frühen Sandbox-Umgebungen zugunsten großer institutioneller Akteure benachteilige.

Hanwhas On-Chain-Ambitionen

Hanwha Investment and Securities strebt die Umwandlung in ein auf digitale Vermögenswerte spezialisiertes Wertpapierunternehmen an.  

Auf der im vergangenen Jahr abgehaltenen Managementstrategie-Sitzung 2026 erklärte CEO Byung-ho Jang, dass sich die globalen Finanzmärkte rasant um digitale Vermögenswerte herum neu organisieren.

Er sagte, das Unternehmen wolle seine Wettbewerbsfähigkeit im globalen digitalen Finanzwesen stärken, indem es sich auf die Tokenisierung realer Vermögenswerte (RWA) konzentriere.

Das Unternehmen hat sich zum Ziel gesetzt, On-Chain-Transaktionen zu unterstützen, bei denen die Ausgabe, Verwahrung und der Handel digitaler Vermögenswerte in Echtzeit über Blockchain-Netzwerke abgewickelt werden. Es plant den Aufbau eines Blockchain-Netzwerks, das große Transaktionsvolumina schnell und skalierbar verarbeiten kann.

Am 29. Januar gab Hanwha Securities bekannt, dass das Unternehmen 10 Milliarden KRW (7 Millionen US-Dollar) in die Digital-Asset-Plattform Xangle investieren will, um die Zusammenarbeit in den Bereichen Digital-Asset-Daten, Forschung und Ausbau der globalen Geschäftsinfrastruktur zu stärken.  

Mirae Assets Tokenisierungs-Durchbruchsmoment

Die Tokenisierung von RWA entwickelt sich zum nächsten großen Investitionsthema. 

Die Mirae Asset Group plant die Entwicklung eines auf risikogewichteten Vermögenswerten (RWA) basierenden Investment-Ökosystems, um zukünftiges Wachstum für ihre Kunden zu generieren.

„Kapital ist in Venture-Investitionen oft für mehr als sieben Jahre gebunden“, sagte Vorsitzender Hyeon-Joo Park. „Die Tokenisierung könnte dies ändern, indem sie diese Vermögenswerte handelbar macht.“

Park teilte koreanischen Medien mit, dass sein Unternehmen plant, im Rahmen eines rund um die Uhr verfügbaren digitalen Handelsökosystems Kundengelder im Wert von 120 Billionen KRW (82 Milliarden US-Dollar) auf die Blockchain zu übertragen.

Gebäude-Tokenisierungsgeländer

Trotz regulatorischer Klarheit wird erwartet, dass der koreanische STO-Markt nur langsam wachsen wird.

Südkorea hat vorläufig Januar 2027 als Datum für die vollständige Marktaufnahme festgelegt. Damit bleiben 12 Monate Zeit, um Anlegerschutz, Betriebsregeln sowie ein Blockchain-basiertes Kontoverwaltungssystem zu etablieren.

Ab Februar 2026 werden die Regulierungsbehörden diese Protokolle gemeinsam mit einer Beratungsgruppe ausarbeiten, die sich aus der Korea Securities Depository, der Korea Financial Investment Association sowie einer Vielzahl von Wertpapier- und Fintech-Unternehmen und Akademikern zusammensetzt.

Woosuk Song erklärte, dass die Regulierungsbehörden tokenisierten Vermögenswerten, die durch illiquide und schwer zu bewertende Vermögenswerte gedeckt sind, skeptisch gegenüberstehen. Diese müssten vor ihrer Markteinführung einer verbesserten Offenlegung, klaren Risikowarnungen und strengeren Vertriebspraktiken bedürfen.

Er sagte, dass sich Korea in der Anfangsphase tokenisierter Wertpapiere höchstwahrscheinlich auf Vermögenswerte mit vorhersehbaren Renditen konzentrieren werde, wie etwa immobilienbesicherte Wertpapiere und Projektfinanzierungen.

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