Die Deutsche Bank bleibt trotz gesenkter Wachstumsprognose optimistisch für deutsche Aktien

Ein leitender Analyst der Deutschen Bank zeigt sich weiterhin optimistischer hinsichtlich deutscher Aktien als die meisten seiner Kollegen, obwohl neue Wirtschaftsdaten Gegenwind für das Land belegen. Maximilian Uleer, Leiter der europäischen Aktien- und Cross-Asset-Strategie der Bank, schrieb am Freitag Mitteilung, sein Team sei in den vergangenen Jahren im Vergleich zum Konsens der Analysten der „einsame Optimist im DAX“ gewesen. Der DAX ist Deutschlands wichtigster Aktienindex.

Uleer hob hervor, dass deutsche Aktien drei Jahre in Folge sogar seine eigenen positiven Prognosen übertroffen haben DAX legte 2025 um 23 % zu und übertraf damit alle drei wichtigen US-Aktienindizes. Auch 2024 verzeichnete er Zuwächse von 20,3 % und 2023 von 18,8 %.

Prognostizierte höhere Gewinne als die Konkurrenz

Der Index notiert aktuell nahezu unverändert, während der S&P 500 um 1,8 %, der Dow Jones um 2,1 % und der Nasdaq um 1,9 % gestiegen sind. Diese unterschiedliche Wertentwicklung hat viele Anleger zu der Frage veranlasst, ob europäische Aktien in den kommenden Monaten mit ihren amerikanischen Pendants mithalten können.

Uleer ist jedoch der Ansicht, dass der DAX in diesem Jahr noch deutlich mehr Potenzial hat. Er erwartet, dass der Index bis 2026 um 18 % steigen könnte, deutlich mehr als die von den meisten Analysten prognostizierten 8 %. Als Gründe nennt er unter anderem umfangreiche staatliche Ausgabenprogramme in Deutschland und eine stabile Weltwirtschaft.

„Unserer Ansicht nach könnte der DAX danktronGewinnwachstum und verbesserter Stimmung noch weiter steigen. Daher stehen wir mit unserer Prognose von 18 % Aufwärtspotenzial für den DAX wieder einmal ziemlich allein da“, schrieb Uleer. „Klingt übertrieben optimistisch? In den letzten drei Jahren wäre das zu pessimistisch gewesen.“

Deutschland hat im vergangenen Jahr seine Schuldenregeln grundlegend geändert und damit den Weg für massive Ausgaben in Verteidigung und Straßenbau geebnet. Dieser Schritt stärkte das Vertrauen der Investoren in Europas größte Volkswirtschaft. „Deutschland ist zurück“, sagte Bundeskanzler Friedrich Merz nach seinem Amtsantritt im Mai. Dieser politische Kurswechsel hin zu einer expansiven Fiskalpolitik bildet das Fundament für die optimistischen Ziele, die das Strategieteam der Deutschen Bank derzeit formuliert.

Der DAX tracdie Wertentwicklung einiger der größten europäischen Unternehmen ab, darunter der Softwarehersteller SAP, der Versicherungskonzern Allianz und der Waffenhersteller Rheinmetall.

Regierung senkt Wachstumsprognose angesichts von Herausforderungen

Die positiven Aussichten stehen in diesem Quartal vor ihrer ersten großen Herausforderung. Am Montag, dem 2. Februar 2026, senkte das Bundeswirtschaftsministerium seine Wachstumsprognose für das laufende Jahr von zuvor geschätzten 1,3 % auf 1,0 %. Als Gründe nannten die Behörden anhaltende Handelsprobleme und hohe Energiepreise.

Dennoch scheinen sich die Anleger auf den 500 Milliarden Euro schweren Infrastruktur- und Verteidigungsfonds zu konzentrieren, der deutschen Unternehmen zunehmend zugutekommt. Der DAX notierte am ersten Montag im Februar nahe der Marke von 24.500 Punkten und profitierte dabei von den Kursgewinnen von Banken und Sportartikelherstellern. Marktteilnehmer wägen diese nationalen politischen Unterstützungsmaßnahmen zunehmend gegen die allgemeine globale Volatilität ab, die den Beginn der neuen Handelswoche defi

Die Adidas-Aktie legte deutlich zu , nachdem das Unternehmen angekündigt hatte, eigene Aktien im Wert von einer Milliarde Euro zurückzukaufen. Die Deutsche Bank, bei der Uleer beschäftigt ist, gehörte zu den stärksten Werten im Index, nachdem sie für 2025 ihren bisher höchsten Jahresgewinn gemeldet hatte.

Während viele Analysten sich Sorgen um ein langsames Wachstum machen, lässt die Zusammensetzung des DAX aus großen internationalen Unternehmen vermuten, dass deren Gewinne auch dann weiter steigen könnten, wenn die deutsche Binnenwirtschaft Schwierigkeiten hat.

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