Der europäische Besitz von US-Aktien ist innerhalb von drei Jahren um 91 % gestiegen

Einem Bericht des Kobeissi Letter zufolge investieren Europäer massiv in US-Aktien. Ihr Anteil am Aktienbesitz ist in den letzten drei Jahren auf über 91 % (rund 4,9 Billionen US-Dollar) gestiegen. Laut dem Bericht halten Europäer derzeit US-Aktien im Rekordwert von 10 Billionen US-Dollar, was fast dem weltweiten Aktienbestand von 10,9 Billionen US-Dollar entspricht.

Kobeissi Letter stellt fest, dass Dänemark, Finnland, Frankreich, Deutschland, die Niederlande, Norwegen, Schweden und Großbritannien derzeit US-Aktien im Wert von rund 5,7 Billionen US-Dollar halten. Dies entspricht mehr als der Hälfte (ca. 55 %) der gesamten europäischen Aktienbestände. Diese europäischen Investoren halten zudem fast die Hälfte (ca. 49 %) aller ausländischen US-Aktienbestände. 

George Saravelos, Chef-Währungsstratege der Deutschen Bank , wies letzte Woche darauf hin, dass europäische Länder US-Aktien und -Anleihen im Wert von 8 Billionen US-Dollar halten. Laut Saravelos ist das fast doppelt so viel wie der Rest der Welt zusammengenommen. Die europäischen NATO-Staaten halten allein US-Staatsanleihen im Wert von 2,8 Billionen US-Dollar, mit Kanada steigt dieser Wert auf 3,3 Billionen US-Dollar.

Daten der US-Notenbank (Federal Reserve) widersprechen dem jedoch und zeigen, dass der Gesamtwert der US-Finanzanlagen im Besitz europäischer NATO-Staaten 12,6 Billionen US-Dollar beträgt. Die Daten belegen zudem, dass der Großteil dieser Anleihen und Aktien überwiegend im Besitz des privaten Sektors (Pensionskassen, Versicherungen, Banken usw.) und nicht europäischer Regierungen ist.

Nordische Investoren überprüfen US-Engagement angesichts zunehmender geopolitischer Spannungen

Obwohl europäische Investoren verstärkt investieren , wächst bei großen nordischen Investoren die Sorge um das Risiko von US-Anlagen angesichts zunehmender geopolitischer Spannungen. Letzte Woche gaben zwei nordische Pensionsfonds, der dänische AkademikerPension und der schwedische Alecta, bekannt, dass sie ihre gesamten Bestände an US-Staatsanleihen entweder bereits verkauft haben oder kurz vor dem Verkauf stehen.

„Wir führen viele Gespräche (mit Kunden) darüber, ob es an der Zeit ist, sich von US-Vermögenswerten abzuwenden.“

– Van Luu , globaler Leiter der Lösungsstrategie für festverzinsliche Wertpapiere und Devisen bei Russell Investments

Laut Luu erwägen fast 50 % der nordischen Länder Maßnahmen gegen US-Investitionen. Er erwähnt auch, dass zu diesen Ländern die Niederlande und Skandinavien gehören.

Alecta gab unterdessen bekannt, einen Großteil seiner US-Anleihenbestände aufgrund steigender Risiken im Zusammenhang mit dem Dollar und US-Staatsanleihen verkauft zu haben. AkademikerPension hingegen begründet seine Entscheidung, seine Bestände bis Ende des Monats zu veräußern, mit der schwachen Finanzlage der US-Regierung.

Die Wall Street kämpft mit der Angst vor einem Rückzug europäischer Investoren  

An der Wall Street offenbar die Befürchtung, dass Präsident dent Trumps Herabsetzung des europäischen Kontinents und seine aggressive Rhetorik einige der größten US-Aktieninvestoren vom Markt vertreiben könnten. Obwohl Trump seinen Kurs gegenüber Europa etwas abgeschwächt hat, gibt es Anzeichen dafür, dass dies bereits geschieht.

Vincent Mortier, Chief Investment Officer bei Amundi SA, beobachtet ebenfalls, dass immer mehr europäische Kunden ihr Portfolio vom US-amerikanischen Finanzmarkt diversifizieren möchten. Er merkt an, dass dieser Trend im April 2025 begann, sich aber im Januar dieses Jahres noch etwas beschleunigt hat. 

Mortier merkt jedoch auch an, dass die „Entflechtung“ ein langer und komplexer Prozess sein wird, da die Kunden herausfinden müssen, wie sie sich von den wichtigsten Benchmarks lösen können. Sie müssen außerdem Strategien zur Absicherung gegen den US-Dollar entwickeln.

Unterdessen befindet sich mehr als die Hälfte der 10,4 Billionen US-Dollar an US-Aktien im Besitz europäischer Investoren in Händen von Anlegern aus acht Ländern, denen Trump mit Zöllen gedroht hat. Hugo Ste-Marie, Portfolio- und quantitativer Stratege bei der Scotiabank, merkt an, dass dies ein so großer Anteil sei, dass er eine Bedrohung für den US-Markt darstelle.

Ste-Maries glaubt zudem, dass eine beschleunigte Diversifizierung US-Aktien, den Dollar und Anleihen langfristig stark belasten könnte. Sie hält es jedoch für unwahrscheinlich, dass Europa überhaupt US-Anlagen abstoßen wolle.

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