Trump warnt Europa vor Vergeltungsmaßnahmen, falls es US-Finanzanlagen abstößt

Donald Trump warnte die europäischen Regierungen, dass der Verkauf von US-Finanzanlagen harte Vergeltungsmaßnahmen aus Washington nach sich ziehen würde. Er äußerte sich, während sich die Staats- und Regierungschefs der Welt in Davos versammelt hatten und die Märkte aufgrund der mit Grönland verbundenen Handels- und Sicherheitsgespräche bereits angespannt waren.

Die Drohung erfolgte, nachdem in Europa Gerüchte über den Verkauf von US-Vermögenswerten als Reaktion auf den Zolldruck die Runde machten. Trump äußerte sich während des Weltwirtschaftsforums im Sender Fox Business und stellte klar, dass er es ernst meinte.

„Wenn sie es tun, dann tun sie es eben. Aber wissen Sie, wenn das passieren würde, gäbe es von unserer Seite eine massive Vergeltungsaktion“, sagte er. „Und wir haben alle Trümpfe in der Hand.“ Er erklärte nicht, welche Schritte die Vereinigten Staaten unternehmen würden.

Zolldruck wegen Grönland schürt Befürchtungen auf dem Markt

Die Äußerungen folgten einem früheren Plan Trumps, die Zölle auf Waren aus acht europäischen Ländern zu erhöhen. Ziel war es, Fortschritte in der Grönland-Frage zu erzwingen. Dieser Plan wurde später fallen gelassen, doch der Schaden war bereits angerichtet.

Investoren begannen über einen möglichen Verkauf großer Mengen US-amerikanischer Anleihen und Aktien durch Europa zu spekulieren. Einige Schätzungen beliefen sich auf Billionen von Dollar. Schon die bloße Vorstellung reichte aus, um die Nerven zu strapazieren, da die Märkte durch den Grönland-Vorstoß ohnehin schon verunsichert waren.

Ein Rahmenentwurf trug zur Entschärfung der Krise bei. Gemäß diesem Entwurf stimmte Trump zu, neue Zölle auf europäische Produkte auszusetzen. Im Gegenzug würden die Vereinigten Staaten Raketensysteme in Grönland, einem halbautonomen dänischen Territorium, stationieren.

Das Abkommen umfasste auch die Mineralrechte, um den chinesischen Einfluss zu begrenzen. Die NATO würde ihre Präsenz auf der Insel ausbauen. Die Vereinbarung zielte darauf ab, Sicherheit und Ressourcen gleichzeitig zu sichern.

Noch vor Inkrafttreten dieses Rahmens hatten einige europäische Investoren bereits begonnen, ihre Anlagen zurückzuziehen. Die dänische AkademikerPension kündigte den Verkauf von US-Staatsanleihen im Wert von rund 100 Millionen US-Dollar an. Die grönländische SISA Pension erklärte, sie prüfe, ob sie weiterhin in US-Aktien investieren solle. Diese Summen waren zwar im Vergleich zum gesamten US-Markt gering, signalisierten aber dennoch einen Vertrauensverlust.

Europäische Fonds stoßen an ihre Grenzen, während US-Beamte Risiken abtun

Ein umfassender „Sell America“-Ansatz stößt an seine Grenzen. Die meisten US-Vermögenswerte in Europa befinden sich in privater Hand, nicht in Staatsbesitz. Das erschwert koordiniertes Handeln. Dennoch gibt es einige wenige Akteure, die einflussreich genug sind. Norwegens Staatsfonds ist einer von ihnen. Ein umfangreicher Verkauf aus diesem Fonds könnte die US-Märkte stark belasten.

US-Finanzminister Scott Bessent tat die dänischen Verkäufe als unbedeutend ab. Sie deuteten nicht auf einen umfassenderen Kursrückgang hin. „Dänemarks Investition in US-Staatsanleihen ist, wie Dänemark selbst, irrelevant“, sagte Scott in Davos. „Sie verkaufen schon seit Jahren Staatsanleihen.“ Er fügte hinzu, er sei „überhaupt nicht besorgt“

Auch globale Investoren spielten den dänischen Schritt herunter. Europäische Pensionsfonds halten nach wie vor deutlich mehr US-Unternehmensanleihen und -aktien als Staatsanleihen. Solange diese größeren Bestände bestehen bleiben, bleiben die Märkte tendenziell ruhig.

Ein Bericht der Deutschen Bank warnte davor, dass Europa US-Vermögenswerte als Waffe einsetzen könnte. Scott wies diese Idee entschieden zurück. Er sagte, sie sei „völligdefi“ und erklärte Reportern, der Vorstandsvorsitzende der Bank habe ihn angerufen, um die Behauptung zu widerlegen. Er spielte die Entscheidung von AkademikerPension erneut herunter.

Die Struktur europäischer Pensionsfonds erklärt einen Teil des Problems. Fonds wie AkademikerPension haben Verbindlichkeiten in Landeswährungen. Daher sind US-Staatsanleihen für sie weniger attraktiv. Sie bevorzugen in der Regel Anleihen, die in der Nähe ihres Heimatlandes begeben werden, um festverzinsliche Erträge zu erzielen.

Bislang hat der Versuch, sich von allen US-Vermögenswerten zu trennen, zu keinem Ergebnis geführt. Bevor Trump am Wochenende Zölle im Zusammenhang mit Grönland ankündigte, erklärte Anders Schelde, Chief Investment Officer von AkademikerPension, ein vollständiger Verkauf wäre eine gewagte Entscheidung. Er begründete dies mit den seiner Meinung nach unberechenbaren Äußerungen Trumps, die einen solchen Schritt nicht sinnvoll erscheinen ließen.

Der größte öffentliche Anteilseigner in Europa ist nach wie vor der norwegische Staatsfonds. Er hält US-Staatsanleihen im Wert von über 180 Milliarden US-Dollar. Das ist zwar beträchtlich, aber deutlich weniger als sein Aktienanteil in US-Unternehmen mit 759 Milliarden US-Dollar. Norwegens Finanzminister Jens Stoltenberg erklärte gegenüber Bloomberg TV, der 2,1 Billionen US-Dollar schwere Fonds habe derzeit keinen Grund, sein US-Engagement zu reduzieren, selbst angesichts des anhaltenden Drucks von Präsident Trump.

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