Die gehebelten ETFs der Strategie werden vom Kryptoeinbruch hart getroffen

- von Medha Singh

02. Dez (Reuters) - Gehebelte börsengehandelte Fonds (ETFs) in Verbindung mit dem Bitcoin-Hortungsunternehmen Strategy MSTR.O gehören zu den größten Opfern des diesjährigen Kryptoeinbruchs, da der fallende Bitcoin-Preis die Aktien des größten Unternehmensinhabers des Tokens zerschlug.

Der T-Rex 2X Long MSTR Daily Target ETF MSTU.P und der Defiance Daily Target 2x Long MSTR ETF MSTX.P, die beide die doppelte Rendite von Strategy-Aktien bieten, haben im Jahr 2025 bisher fast 85 Prozent ihres Wertes verloren. Der T-Rex 2X Inverse MSTR Daily Target ETF MSTZ.P hat im gleichen Zeitraum 48 Prozent an Bewertung verloren.

Die Aktien von Strategy sind in diesem Jahr um mehr als 40 Prozent gefallen, wobei der jüngste Rückgang auf den Kurssturz von Bitcoin BTC= zurückzuführen ist, der den Kurs unter 90.000 Dollar fallen ließ.

Die Kryptowährung hatte im Oktober ein Rekordhoch von 126.223,18 Dollar erreicht, wurde aber seitdem von einer weltweiten Risikoaversion nach unten gezogen.

Die Strategie von Michael Saylor, der Pionier der Buy-and-Hold-Krypto-Treasury-Strategie, hat Dutzende von Nachahmern inspiriert (link). Aber auch deren Aktien sind in diesem Jahr deutlich hinter (link) zurückgeblieben.

Die Anleger konzentrieren sich auf die "mNAV"-Kennzahl von Strategy, d. h. den Unternehmenswert im Verhältnis zu den Bitcoin-Beständen, nachdem CEO Phong Le am Freitag im Podcast "What Bitcoin Did" erklärt hatte, dass das Unternehmen den Verkauf von Bitcoins in Erwägung ziehen könnte, wenn das Verhältnis unter 1 fällt. Reuters-Berechnungen auf der Grundlage von LSEG-Daten schätzen das Verhältnis auf etwa 1,1.

Mike O'Rourke, leitender Marktstratege bei JonesTrading, sagte, dass die Kommentare von Le Phong die zentrale Marketingbotschaft des Unternehmens, Bitcoin trotz volatiler Marktbedingungen nicht zu verkaufen, untergraben.

Strategy reagierte nicht sofort auf eine Reuters-Anfrage nach einem Kommentar.

GEWINNE GESENKT, LEERVERKÄUFER GEWINNEN

Am Montag senkte Strategy seine Prognose für das Gesamtjahr auf einen Gewinn von 6,3 Milliarden Dollar bis zu einem Verlust von 5,5 Milliarden Dollar, verglichen mit einer früheren Prognose von 24 Milliarden Dollar Nettogewinn. Die frühere Schätzung, die am 30. Oktober veröffentlicht wurde, ging davon aus, dass der Bitcoin-Kurs bis zum Ende des Jahres 150.000 Dollar erreichen würde, so das Unternehmen.

"Großartige Strategie von Strategy, während die Preise steigen. Wenn sie fallen, sind die strategischen Optionen, die dem Unternehmen bleiben, begrenzt", sagte Vincenzo Vedda, Chief Investment Officer bei DWS.

Strategy hat auch eine Rücklage in Höhe von 1,44 Milliarden USD zur Finanzierung von Dividenden auf Vorzugsaktien und Zinsen auf ausstehende Schulden ausgewiesen.

Leerverkäufer haben in diesem Jahr bisher mehr als 2,5 Milliarden Dollar Gewinn mit der Aktie gemacht, einschließlich etwa 156 Mio. Dollar am Montag, so das Analyseunternehmen Ortex.

Die Aktien von Strategy haben sich seit ihrer Aufnahme in den Nasdaq 100 Index .NDX mehr als halbiert und sind seit ihrem Höchststand im November 2024 um etwa 70 Prozent gefallen.

ANALYSTEN BLEIBEN STANDHAFT

Trotz der schlechten Performance sind die Bewertungen der Analysten bisher weitgehend optimistisch geblieben.

Von den 16 Brokerhäusern, die Strategy beobachten, stufen 10 das Unternehmen mit "Kaufen" ein, vier mit "Strong Buy" und zwei mit "Hold", wobei das durchschnittliche Kursziel bei 485 Dollar liegt, was laut LSEG-Daten einen Anstieg von 183 Prozent in den nächsten 12 Monaten bedeutet.

Saylor wird am Mittwoch auf einer Binance-Konferenz in Dubai eine Keynote mit dem Titel "The Undeniable Case for Bitcoin" halten.