Dow Jones Industrial Average steigt, da Waffenstillstandsgespräche das Sentiment heben

• Der Dow kletterte am Montag um schlanke 120 Punkte, da die Händler auf den am Freitag stärkeren als erwarteten Arbeitsmarktbericht reagierten und die Aussichten auf einen Waffenstillstand mit Iran abwogen.
• Daten des Institute for Supply Management Services zeigten einen starken Rückgang der Beschäftigung und einen Anstieg der gezahlten Preise, was Stagflationsängste schürte.
• Die Rohölpreise schwankten stark, als Berichte über einen möglichen 45-tägigen Waffenstillstandrahmen zwischen den USA und Iran auftauchten.
• Die Wall Street kommt von ihrer besten Wochenperformance seit Ende November, womit eine fünf Wochen andauernde Verlustserie bei allen drei großen Indizes beendet wurde.

Der Dow Jones Industrial Average gewann am Montag in der ersten Sitzung nach der Marktschließung am Karfreitag magere 120 Punkte bzw. 0,3 %. Der Index stieg im frühen Handel in Richtung 46.700, fiel jedoch im Laufe der Mittagszeit zurück und schloss letztlich bei rund 46.500. Der S&P 500 legte um 0,4 % zu und der Nasdaq Composite stieg um 0,5 %, womit die Rallye der Vorwoche mit Gewinnen von 3 %, 3,4 % bzw. 4,4 % jeweils ausgeweitet wurde. Die Sitzung am Montag bot den Händlern erstmals die Gelegenheit, den starken Nonfarm Payrolls (NFP)-Bericht für März vom Freitag zu verarbeiten, der zeigte, dass die Wirtschaft 178.000 Stellen schuf, während nur 60.000 erwartet worden waren.

Wachstum im Dienstleistungssektor verlangsamt sich bei steigendem Preisniveau

Der Einkaufsmanagerindex (PMI) für den Dienstleistungssektor des Institute for Supply Management (ISM) lag im März bei 54,0, unter der Konsensprognose von 55 und einem Rückgang von 56,1 im Februar. Die Gesamtzahl markierte den 21. aufeinanderfolgenden Monat der Expansion, doch die Unterkomponenten zeichneten ein besorgniserregenderes Bild. Der Beschäftigungsindex stürzte von 51,8 auf 45,2 ab, den niedrigsten Wert seit Dezember 2023 und eine deutliche Umkehr in den Kontraktionsbereich. Der Index der gezahlten Preise sprang von 63,0 auf 70,7, was die Weitergabe der erhöhten Ölpreise und Kraftstoffkosten im Zusammenhang mit dem Nahostkonflikt widerspiegelt. ISM-Vorsitzender Steve Miller stellte fest, dass Iran-bezogene Kostenbelastungen die Kommentare der Befragten dominierten, wobei Unternehmen aus verschiedenen Branchen höhere Gas- und Dieselpreise meldeten. Positiv zu vermerken ist, dass der Index der Auftragseingänge von 58,6 auf 60,6 stieg, den höchsten Stand seit Februar 2023, was darauf hindeutet, dass die Nachfrage in der Dienstleistungswirtschaft trotz zunehmender Kostendrucke widerstandsfähig bleibt.

Spekulationen über Waffenstillstand treiben volatile Ölpreise

Die Ölpreise schwankten während der Sitzung am Montag stark, da widersprüchliche Berichte zur US-Iran-Diplomatie die Händler ratlos zurückließen. Ein von ägyptischen, pakistanischen und türkischen Vermittlern ausgearbeiteter Entwurf sah einen 45-tägigen Waffenstillstand und die Wiedereröffnung der Straße von Hormus vor, wurde jedoch von Iran vollständig abgelehnt. Der Sprecher des Außenministeriums, Esmail Baghaei, bezeichnete den Vorschlag als „unlogisch“ und erklärte, Teheran verlange ein dauerhaftes Kriegsende mit Garantien gegen zukünftige Angriffe statt eines vorübergehenden Kampfstopps. Trotz der Ablehnung ignorierten die US-Aktien die Schlagzeile und hielten ihre Gewinne, was darauf hindeutet, dass die Märkte gegenüber den wechselhaften gescheiterten diplomatischen Bemühungen zunehmend unempfindlich werden. West Texas Intermediate (WTI) Rohöl für Mai-Lieferung stieg zuletzt um 0,7 % auf über 112 USD pro Barrel, während Brent-Rohöl um 0,6 % auf über 109 USD zulegte. Präsident Donald Trump warnte am Sonntag, dass die USA iranische Kraftwerke und Brücken angreifen würden, falls die Straße von Hormus bis Dienstag nicht wieder geöffnet werde, nahm die Rhetorik am Montag jedoch etwas zurück. Michael Rosen, Chief Investment Officer bei Angeles Investments, warnte, dass die Märkte das Ausmaß der Energieunterbrechung unterschätzen könnten und die Preise länger als erwartet hoch bleiben könnten.

Arbeitsmarktdaten stark, aber Lohnwachstum schwächt sich ab

Der NFP-Bericht für März vom Freitag zeigte 178.000 neu geschaffene Stellen, fast dreimal so viel wie die Konsensschätzung von 60.000, wobei der Gesundheitssektor mit 76.000 Stellenzuwächsen maßgeblich war, da streikende Kaiser Permanente-Mitarbeiter wieder eingestellt wurden. Die Arbeitslosenquote sank leicht auf 4,3 %. Die durchschnittlichen Stundenlöhne stiegen jedoch nur um 0,2 % im Monatsvergleich, während die jährliche Rate auf 3,5 % zurückging, den niedrigsten Wert seit Mai 2021. Die Zahl der Beschäftigten im Februar wurde zudem deutlich nach unten revidiert und zeigte nun einen Rückgang von 133.000 statt der zunächst gemeldeten 92.000. Die Kombination aus einem Überschuss bei der Gesamtzahl, der vor allem auf die Beilegung von Streiks zurückzuführen ist, und dem abkühlenden Lohnwachstum ließ das Gesamtbild des Arbeitsmarktes weitgehend unverändert. Die Futures-Märkte spiegelten nahezu keine Wahrscheinlichkeit für eine Zinssatzänderung der Federal Reserve (Fed) bei der Sitzung des Federal Open Market Committee (FOMC) am 28. und 29. April wider, mit einer 77,5%igen Chance, dass die Fed die Zinsen bis Jahresende bei 3,50 % bis 3,75 % hält, so das CME FedWatch Tool.

Inflationsdaten im Fokus später in der Woche

Der Fokus richtet sich nun auf zwei wichtige Inflationsveröffentlichungen im Laufe der Woche. Am Donnerstag wird das Bureau of Economic Analysis (BEA) die dritte Schätzung des Bruttoinlandsprodukts (BIP) für das vierte Quartal zusammen mit dem Personal Consumption Expenditures Price Index (PCE), dem von der Fed bevorzugten Inflationsmaß, veröffentlichen. Der Verbraucherpreisindex (CPI) für Februar lag bei 2,4 % im Jahresvergleich, und die Veröffentlichung des CPI für März am Freitag wird genau beobachtet, um erste Anzeichen einer durch Ölpreise getriebenen Beschleunigung der Verbraucherpreise zu erkennen. Da die ISM-Herstellungspreise bereits den höchsten Stand seit Juni 2022 erreicht haben und die Dienstleistungspreise nun stark steigen, wird der Inflationsausblick für das zweite Quartal für eine Fed, die weiterhin fest an der Zinspolitik festhält, zunehmend unangenehm.

Dow Jones 5-Minuten-Chart