GRAFIK-Große Zentralbanken signalisieren Ende des Zinssenkungszyklus

- von Naomi Rovnick und Alun John

LONDON, 19. Dez (Reuters) - Die Zentralbanken der großen Volkswirtschaften signalisieren einen Kurswechsel, als die Bank of Japan am Freitag die Zinssätze auf ein 30-Jahres-Hoch anhob.

Einen Tag zuvor bestätigte die Europäische Zentralbank, dass sie mit der geldpolitischen Lockerung fertig ist, und die Bank of England senkte die Zinssätze in einer knappen Abstimmung, da die Abweichler vor dem Preisdruck gewarnt hatten.

Nun sind alle Augen darauf gerichtet, wie vorsichtig die nächste US-Notenbank sein wird, nachdem einige Entscheidungsträger der US-Zentralbank gewarnt haben (link), dass die größte Volkswirtschaft der Welt bereits zu heiß laufen könnte.

Es folgt der Stand der Zentralbanken in 10 Industrieländern:

1/ SCHWEIZ

Die Schweizerische Nationalbank beließ ihren Leitzins am 11. Dezember unverändert bei 0% (link), dem niedrigsten unter den Zentralbanken der Industrieländer, und erklärte, dass die jüngste Vereinbarung zur Senkung der US-Zölle auf Schweizer Waren die Wirtschaftsaussichten verbessert habe.

Obwohl die Inflation in der Schweiz bei Null liegt (link), da der starke, als sicherer Hafen geltende Franken die Importkosten senkt, liegt die Messlatte für eine Senkung der Zinssätze in den negativen Bereich hoch, und Ökonomen gehen davon aus (link), dass sich das Preiswachstum im nächsten Jahr leicht erholen wird und die SNB bis zum Jahr 2026 in der Schwebe bleibt.

2/ KANADA

Die Bank of Canada (link) hat ihren Leitzins letzte Woche bei 2,25 Prozent belassen, nachdem sie ihn in diesem Zyklus um 225 Basispunkte gelockert hatte. Gouverneur Tiff Macklem erklärte, die Wirtschaft erweise sich als widerstandsfähig gegenüber den US-Handelsmaßnahmen.

Es wird erwartet, dass die BOC die Zinssätze (link) bis 2027 beibehalten wird, nachdem die Staatsausgaben und die robusten Ölexporte das Wachstum im dritten Quartal auf 2,6 Prozent ansteigen ließen und der Arbeitsmarkt gestärkt wurde. (link)

3/ SCHWEDEN

Die schwedische Riksbank erwartet ebenfalls, dass frühere geldpolitische Lockerungen das BIP-Wachstum (link) ankurbeln werden, und da die jährliche Inflation knapp über ihrem Zielwert von 2 Prozent liegt, hielt sie die Zinssätze (link) am 18. Dezember bei 1,75 Prozent, und Analysten gehen davon aus, dass sie sie Ende 2026 erneut erhöhen wird.

4/ NEUSEELAND

Da die Arbeitslosigkeit auf einem Neunjahreshoch verharrt, wird es für die neue Chefin der Reserve Bank of New Zealand, Anna Breman, eine schwierige Entscheidung sein, den Kurs zu ändern.

Da eine Reihe von kräftigen Zinssenkungen dazu beigetragen hat, die Inflation (link) an das obere Ende des Zielbereichs der Zentralbank zu treiben, gehen die Geldmärkte jedoch davon aus, dass sich der neuseeländische Leitzins bis Dezember 2026 von derzeit 2,25 Prozent auf 3 Prozent nähert.

5/ EURO-ZONE

Die Europäische Zentralbank hält den Leitzins seit Juni bei 2 Prozent, und bei ihrer jüngsten Zinspause am Donnerstag wurden auch die Wachstums- und Inflationsprognosen angehoben.

Die Händler setzten auf eine längere Pause bis mindestens Juni, nachdem EZB-Präsidentin Christine Lagarde auf die große Unsicherheit verwies und eine Vorausschau vermied.

6/ VEREINIGTE STAATEN

Die Federal Reserve senkte am 10. Dezember (link) in einer geteilten Abstimmung die Zinsen und deutete dann eine Pause an.

Verspätete Arbeitsmarktdaten zeigten, dass der Arbeitsmarkt im Oktober rückläufig war, sich dann aber im darauffolgenden Monat wieder erholte, und US-Wirtschaftsführer erwarten auch weitere Preissteigerungen (link) aufgrund von Zöllen.

Die politischen Entscheidungsträger der Fed sagen nur eine Zinssenkung um 25 Basispunkte im Jahr 2026 voraus, (link) was sie auf mögliche Konflikte mit Präsident Donald Trump vorbereitet, der eine weitere Lockerung wünscht (link), ebenso wie der Spitzenkandidat für den Fed-Vorsitz und Wirtschaftsberater des Weißen Hauses Kevin Hassett (link).

7/ BRITIEN

Die Zinssetzer der Bank of England stimmten am Donnerstag mit knapper Mehrheit (link) für eine Senkung des Leitzinses um einen Viertelpunkt auf 3,75 Prozent, und Gouverneur Andrew Bailey warnte, dass eine künftige Lockerung eine knappe Entscheidung sei.

Da die Inflation im Vereinigten Königreich nach wie vor die höchste in den G7-Staaten ist, haben die Äußerungen der BoE-Abweichler vom Donnerstag, dass sie zu hoch bleiben könnte, den Zinsmärkten das Vertrauen in mehr als eine Zinssenkung um 25 Basispunkte im nächsten Jahr genommen.

8/ NORWEGEN

Die Norges Bank ist die vorsichtigste unter den G10-Ländern und hat die Zinsen in diesem Zyklus nur um 50 Basispunkte gesenkt.

Am Donnerstag hielt sie die Anleihezinsen konstant, obwohl die Terminmärkte nach der Abkühlung der Inflation für das nächste Jahr eine weitere Lockerung um 44 Basispunkte erwarten. (link)

9/ AUSTRALIEN

Die Reserve Bank of Australia (link) scheint kurz vor einem Wendepunkt zu stehen, nachdem sie Anfang des Monats die Zinsen bei 3,6 Prozent belassen und eine deutliche Inflationswarnung ausgesprochen hat.

Die Märkte rechnen fest mit einer Zinserhöhung im Juni.

10/ JAPAN

Die Bank of Japan erhöhte am Freitag die Zinssätze auf 0,75 Prozent und hob ihre Wachstums- und Inflationsprognosen an, obwohl der Yen stark fiel (link) und die Renditen japanischer Staatsanleihen ebenfalls in die Höhe schnellten (link), was gemischte Marktsignale hinsichtlich der Wahrscheinlichkeit weiterer Zinserhöhungen aussandte.

Die Anleger rechnen mit einer Abkehr der BOJ von konjunkturstützenden Maßnahmen, seit die neue Premierministerin Sanae Takaichi massive Anreize (link) Ausgaben versprochen hat und die Inflation (link) stark genug blieb, um die Zentralbank unter Druck zu setzen.