WDHLG-ROI-Die letzte vollständige Handelswoche des Jahres 2025 auf dem Chart: McGeever

- von Jamie McGeever

ORLANDO, Florida, 16. Dez (Reuters) - Die letzte volle Handelswoche des Jahres 2025 ist angebrochen, aber die Anleger können sich noch nicht auf die Feiertage vorbereiten, denn die Nervosität in Bezug auf künstliche Intelligenz (link) und fiskalische Probleme drohen, die Festtagsstimmung zu trüben.

Die Wall Street, die in der vergangenen Woche (link) durch düstere Warnungen der Tech-Giganten Oracle ORCL.N und Broadcom AVGO.O in Mitleidenschaft gezogen wurde, ist weiterhin verunsichert, was die gewinnbringenden Möglichkeiten der künstlichen Intelligenz angeht.

Und obwohl die US-Notenbank letzte Woche die Zinssätze gesenkt (link) und ein Programm zum groß angelegten Ankauf von Staatsanleihen vorgestellt hat, steigen die langfristigen Anleiherenditen und die Renditekurven werden steiler - sowohl innerhalb als auch außerhalb der Vereinigten Staaten.

Heißt das, dass die Anleger die Hoffnung auf eine "Weihnachtsrallye" aufgeben sollten?

Im Folgenden finden Sie fünf Diagramme, die den Anlegern einen Vorgeschmack darauf geben, was in dieser Woche auf sie zukommen könnte.

1. rASCHER ANSTIEG DER RENDITEN 30-JÄHRIGER ANLEIHEN

Die Renditen langlaufender Anleihen steigen weltweit sprunghaft an. Die Rendite 30-jähriger US-Anleihen erreichte in der vergangenen Woche mit 4,8670 Prozent den höchsten Stand seit Anfang September und lag damit deutlich über dem 2025er-Durchschnitt von 4,77 Prozent. Langfristige Anleihen müssen sich nun mit der Aussicht auf ein Weißes Haus, das die Wirtschaft mit einer lockeren Finanzpolitik ankurbeln will, und auf eine dovish eingestellte Fed auseinandersetzen.

Steigende langfristige Renditen sind nicht nur ein amerikanisches Phänomen. Japan, Großbritannien und Australien standen in letzter Zeit ebenfalls im Rampenlicht, wobei die 30-jährige deutsche Rendite letzte Woche auf den höchsten Stand seit 2011 stieg.

2. STEILER ANSTIEG DER RENDITEKURVEN

Die fiskalischen Bedenken und Inflationsängste in den USA - die zum Teil auf Präsident Donald Trumps (link) Handels- (link) und Steuerpolitik sowie die Politisierung der Fed zurückzuführen sind - führen zu insgesamt steileren Renditekurven. Der Spread zwischen zwei- und 30-jährigen Anleihen hat fast den höchsten Stand seit vier Jahren erreicht.

Steilere Kurven werden normalerweise als Ausdruck "normaler" wirtschaftlicher und finanzieller Bedingungen angesehen. Das ist jedoch nicht der Fall, wenn das hintere Ende des Anleihemarktes von der Befürchtung erdrückt wird, dass die Zentralbank die Inflation aus den Augen verloren hat.

3. SPEKULATIONSSPURT BEI SILBER

Wenn Sie einen Beweis für einen Spekulationsboom zum Jahresende suchen, brauchen Sie nicht weiter zu suchen als beim Silber (link). Es ist in den letzten drei Wochen um 30 Prozent gestiegen. Das ist schon bemerkenswert genug, aber was dieses Schaubild von Brent Donnelly bei Spectra Markets zeigt, ist noch erstaunlicher: Eine Unze Silber XAG= ist jetzt zum ersten Mal mehr Bewertung als ein Barrel US-amerikanisches Rohöl CLc1 , abgesehen von dem Zeitpunkt, als der Preis für Öl-Futures im April 2020 kurzzeitig unter Null fiel.

4. ORACLES VERSCHWOMMENE SICHT

In den letzten Monaten wurde Oracle eher wie eine "Meme"-Aktie gehandelt als eines der größten Unternehmen der Welt. Im September stiegen die Aktien an einem einzigen Tag um 36 Prozent, und letzte Woche rutschte (link) innerhalb von zwei Tagen um 15 Prozent ab - eine Größenordnung, die nur während der Pandemie, 2008 und der Dot-Com-Krise zu beobachten war. Oracle wird immer mehr zu einem Indikator für die allgemeine Stimmung der Anleger in Bezug auf künstliche Intelligenz - und die aktuellen Signale sehen nicht gut aus.

5. DIE WACHSENDE STÄRKE DES YUAN

Der US-Dollar hat sich in der zweiten Jahreshälfte gut gehalten, der Dollar-Index stieg in diesem Zeitraum um fast 2 Prozent. Gegenüber dem chinesischen Yuan CNY= ist er jedoch auf einem stetigen Abwärtstrend. Zu Beginn der letzten vollen Woche des Jahres befindet sich dieser Wechselkurs auf einem 14-Monats-Tief (link), und die 7,00-Yuan-Grenze ist in Sicht.

Angesichts der Tatsache, dass Chinas Handelsüberschuss gerade zum ersten Mal die Marke von 1 Billion Dollar überschritten hat, wächst der Druck auf Peking, den Yuan weiter steigen zu lassen - viel weiter.

(Die hier geäußerten Meinungen sind die des Autors (link), eines Kolumnisten für Reuters)

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