Exelixis Q3-Ergebnisse 2026: Cabozantinib-Umsätze steigern Gewinn

Exelixis (NASDAQ: EXEL) erzielte im dritten Quartal 2026 einen Gesamterlös von 658,7 Mio. US-Dollar, was einem Anstieg von etwa 10,2 % gegenüber 597,8 Mio. US-Dollar im Vorjahreszeitraum entspricht, während das verwässerte Ergebnis je Aktie nach GAAP von 0,69 US-Dollar auf 0,85 US-Dollar stieg. Ein höheres Absatzvolumen von Cabozantinib sowie ein höherer durchschnittlicher Nettoverkaufspreis prägten das Quartal und steigerten den GAAP-Nettogewinn trotz höherer Ausgaben für Forschung, klinische Studien, Marketing und Personal.

Wichtigste Finanzergebnisse

Die Nettoprodukterlöse stiegen im Jahresvergleich um 62,0 Mio. US-Dollar und machten den Großteil des Umsatzwachstums des Unternehmens aus. Die Umsätze aus Kooperationen gingen aufgrund geringerer Meilensteinzahlungen und Entwicklungskostenerstattungen leicht zurück, was teilweise durch höhere Lizenzgebühren aus Cabozantinib-Verkäufen außerhalb der USA ausgeglichen wurde.

Der GAAP-Nettogewinn stieg auf 218,1 Mio. US-Dollar, während der Non-GAAP-Nettogewinn von 217,9 Mio. US-Dollar auf 240,2 Mio. US-Dollar zulegte. Die Aufwendungen stiegen ebenfalls, wobei die Vertriebs-, Gemein- und Verwaltungskosten (SG&A) aufgrund von Personalkosten, Marketingaktivitäten sowie Rechts- und Beratungskosten schneller als der Umsatz wuchsen.

Die Non-GAAP-Ergebnisse von Exelixis schließen aktienbasierte Vergütungen nach Berücksichtigung des entsprechenden Steuereffekts aus.

Geschäfts- und Produktleistung

Das US-Cabozantinib-Franchise erzielte einen Nettoprodukterlös von 604,9 Mio. US-Dollar. CABOMETYX trug 603,2 Mio. US-Dollar bei, während COMETRIQ 1,8 Mio. US-Dollar generierte. Der Anstieg spiegelte sowohl ein höheres Absatzvolumen als auch einen höheren durchschnittlichen Nettoverkaufspreis wider.

Zudem erzielte Exelixis Lizenzgebühren in Höhe von 51,8 Mio. US-Dollar auf Basis der Cabozantinib-Verkäufe der Partner Ipsen und Takeda. Diese Lizenzgebühren trugen dazu bei, geringere meilensteinbezogene Erlöse und Entwicklungskostenerstattungen innerhalb der Kooperationserlöse teilweise auszugleichen.

Die Ergebnisse zeigen, dass Exelixis weiterhin stark von seinem etablierten Cabozantinib-Franchise abhängig ist. CABOMETYX lieferte im Quartal fast die gesamten Produkterlöse, während das Unternehmen weiterhin in Zanzalintinib als sein nächstes potenzielles kommerzielles Franchise investierte.

Profitabilität und Kapitalallokation

Das Umsatzwachstum überwog die höheren Ausgaben für F&E sowie SG&A, was zu einem Anstieg des Nettogewinns führte. Die F&E-Kosten stiegen in erster Linie aufgrund von zusätzlichem Personal und Kosten für klinische Studien, was teilweise durch geringere Lizenz- und Kooperationskosten ausgeglichen wurde. Der stärkere Anstieg der SG&A-Kosten spiegelte Ausgaben für Personal, Marketing, Rechts- und Beratungsleistungen wider.

Aktienrückkäufe trugen ebenfalls zu einem schnelleren Wachstum des Ergebnisses je Aktie bei. Exelixis gab an, dass sich die geringere gewichtete durchschnittliche Aktienanzahl im Vergleich zum Vorjahresquartal positiv auf das GAAP-EPS auswirkte.

Im Rahmen des im Mai 2026 genehmigten Rückkaufprogramms über 750 Mio. US-Dollar hatte Exelixis bis Ende des dritten Quartals Aktien im Wert von 402,1 Mio. US-Dollar zu einem Durchschnittspreis von 54,03 US-Dollar je Aktie zurückgekauft. Seit dem Start seines ersten Rückkaufprogramms im März 2023 hat das Unternehmen 3,2 Mrd. US-Dollar aufgewendet, um 97,8 Millionen Aktien zu einem Durchschnittspreis von 32,25 US-Dollar einzuziehen.

Zanzalintinib: Zeitplan trennt Ausblick für 2026 von der nächsten Wachstumschance

Die FDA prüft Zanzalintinib in Kombination mit Atezolizumab zur Behandlung von zuvor behandeltem metastasiertem Kolorektalkrebs. Der Prüfungszeitraum wurde um drei Monate verlängert, nachdem Exelixis als Antwort auf eine Informationsanforderung der FDA aktualisierte Sicherheits- und Wirksamkeitsdaten vorgelegt hatte. Das angestrebte PDUFA-Zieldatum verschiebt sich dadurch auf den 3. März 2027.

Der Antrag basiert auf der Phase-3-Studie STELLAR-303. Die Studie erreichte ihren Endpunkt bezüglich des Gesamtüberlebens in der Intention-to-treat-Population, allerdings zeigte die Abschlussanalyse in der Subgruppe ohne Lebermetastasen einen statistisch nicht signifikanten Trend zugunsten der Zanzalintinib-Kombination. Diese Unterscheidung bleibt bei der Beurteilung der regulatorischen und kommerziellen Chancen wichtig.

Da das Entscheidungsdatum der FDA in das Jahr 2027 fällt, schließt die Umsatzprognose von Exelixis für 2026 potenzielle US-Erlöse aus einer Zulassung und Markteinführung von Zanzalintinib aus. Weitere anstehende Meilensteine sind die für Q1 2027 erwarteten Topline-Ergebnisse der STELLAR-304-Studie, die fortlaufende Patientenrekrutierung für STELLAR-311 sowie die Rekrutierung für die kürzlich gestartete STELLAR-316-Studie.

Finanzprognose für 2026

Exelixis behielt seine Zielspannen für Umsatz und Betriebsausgaben bei. Die wesentliche Änderung war ein niedrigerer Ausblick für den effektiven Steuersatz, während die Spanne für die Herstellungskosten auf etwa 4 % des Nettoprodukterlöses verengt wurde.

Die Spanne für die Nettoprodukterlöse beinhaltet die Auswirkung einer Erhöhung des US-Großhandelsabgabepreises (Wholesale Acquisition Cost) um 3 % für CABOMETYX und COMETRIQ mit Wirkung zum 1. Januar 2026. Die Spannen für F&E und SG&A enthalten unbare aktienbasierte Vergütungen in Höhe von 50 Mio. US-Dollar bzw. 75 Mio. US-Dollar.

Jüngste Insider-Transaktionen

Die Sechsmonatsübersicht der Insider-Transaktionen erfasste 223.840 Aktien in 12 Kauf-Transaktionen und 228.982 Aktien in 10 Verkäufen, was zu Nettoverkäufen von 5.142 Aktien bzw. -0,10 % führte. Die gesamten Insider-Bestände wurden mit rund 4,57 Millionen Aktien angegeben; bei allen der letzten 10 aufgeführten Transaktionen handelte es sich um Direktbesitz.

Bei den sieben Transaktionen zum Preis von null handelte es sich um Aktiengewährungen an Vorstands- beziehungsweise Aufsichtsratsmitglieder und nicht um Käufe am offenen Markt. Die drei gemeldeten Verkäufe hatten einen Gesamtwert von 1,22 Mio. US-Dollar.

Risiken, die Anleger beobachten sollten

• Cabozantinib-Konzentration: CABOMETYX erwirtschaftet fast die gesamten Produkterlöse von Exelixis. Veränderungen bei Nachfrage, Kostenerstattung, Wettbewerb oder Marktakzeptanz könnten sich daher überproportional auf Umsatz und Gewinn auswirken.
• Regulatorische und klinische Unsicherheit bei Zanzalintinib: Die FDA hat ihre Prüfung verlängert, und die STELLAR-303-Analyse ohne Lebermetastasen erreichte keine statistische Signifikanz. Zusätzliche Informationsanforderungen, Verzögerungen oder eine ungünstige Entscheidung würden den Zeitplan für das nächste potenzielle Franchise des Unternehmens beeinträchtigen.
• Steigende Ausgaben für Kommerzialisierung und Entwicklung: Die SG&A-Kosten wuchsen im dritten Quartal erheblich schneller als der Umsatz, während auch die F&E-Ausgaben stiegen. Ein anhaltendes Kostenwachstum ohne entsprechende Fortschritte bei Produkten oder der Pipeline könnte die Profitabilität belasten.
• Risiken durch Patente und Generika-Eintritte: Vereinbarungen ermöglichen unter dem Vorbehalt von Genehmigungen und üblichen Bedingungen den potenziellen US-Markteintritt des geplanten Produkts von Azurity ab dem 1. Dezember 2030 sowie bestimmter Cabozantinib-Generika ab dem 1. Januar 2031. Der Zeitplan für das geplante Produkt von MSN bleibt zudem Gegenstand weiterer Verfahren und eines separaten Rechtsstreits.
• Schwankungen bei den Kooperationserlösen: Die Meilensteineinnahmen und Entwicklungskostenerstattungen gingen im Quartal zurück. Deren zeitlicher Anfall kann zu Schwankungen führen, die nicht direkt an die Nachfrage nach Cabozantinib-Produkten gebunden sind.

Zusammenfassung

Die Performance von Exelixis im dritten Quartal 2026 wurde von höheren Verkäufen von Cabozantinib-Produkten getrieben, was den Anstieg des Nettogewinns stützte, obwohl das Unternehmen seine Ausgaben für klinische Studien und Vermarktung ausweitete. Die aktuelle Umsatzbasis konzentriert sich weiterhin auf CABOMETYX, während die FDA-Prüfung von Zanzalintinib und die klinischen Meilensteine im Jahr 2027 darüber entscheiden werden, wie schnell Exelixis ein weiteres Franchise etablieren kann. Für das verbleibende Jahr 2026 sind die wesentlichen Finanzthemen die Umsetzung innerhalb der beibehaltenen Umsatzspannen, die Kostenkontrolle sowie die Vorteile des niedrigeren Ausblicks für den Steuersatz.