Federated Hermes Q3 2026 Ergebnisse: Aktienvermögen erreicht Rekordniveau, während das Betriebsergebnis um 18 % steigt

Federated Hermes (NYSE: FHI) berichtete für das am 30. September 2026 endende dritte Quartal 2026 einen Umsatz von 507,3 Mio. US-Dollar (+8 % im Jahresvergleich) sowie ein verwässertes Ergebnis je Aktie von 1,50 US-Dollar (+12 % von 1,34 US-Dollar). Das Betriebsergebnis stieg um 18 %, da ein höheres durchschnittliches Aktienvermögen und die Übernahme von FCP den Umsatz stützten, während die Betriebsausgaben langsamer stiegen. Das Aktienvermögen erreichte mit 110,5 Mrd. US-Dollar einen Rekordwert, wenngleich ein geringeres Geldmarktvermögen das verwaltete Gesamtvermögen im Vergleich zum Vorquartal um 3 % drückte.

Kerndaten zum Ergebnis

Das Umsatzwachstum wurde primär durch ein höheres durchschnittliches Aktienvermögen sowie die im zweiten Quartal 2026 erfolgte Übernahme des FCP Fund Managers (heute Federated Hermes FCP Manager) getrieben. Die Anlageberatungsgebühren stiegen um 12 % auf 346,8 Mio. US-Dollar, während die Verwaltungsdienstleistungsgebühren um 3 % zulegten und die sonstigen Dienstleistungsgebühren um 3 % sanken.

Die Betriebsausgaben stiegen um 4 %, was einen Anstieg der Vertriebskosten um 8,5 Mio. US-Dollar sowie eine Zunahme der Vergütungen und bezogenen Kosten um 7,1 Mio. US-Dollar beinhaltet. Da der Umsatz doppelt so schnell wuchs wie die Ausgaben, weitete sich die operative Marge um etwa 2,6 Prozentpunkte aus.

Geschäfts- und Vermögensentwicklung

Das Quartal zeigte eine deutliche Divergenz zwischen Aktien- und Liquiditätsvermögen. Das verwaltete Vermögen (AUM) im Aktienbereich profitierte von Nettozuflüssen in Höhe von 1,9 Mrd. US-Dollar und erreichte einen Rekordwert, während das Geldmarkt-AUM gegenüber dem Ende des zweiten Quartals um 27,0 Mrd. US-Dollar sank.

Federated Hermes verzeichnete langfristige Nettozuflüsse von insgesamt 2,42 Mrd. US-Dollar und drehte damit die Nettoabflüsse von 140 Mio. US-Dollar aus dem Vorjahresquartal ins Plus. Spezialmandate (Separate Accounts) generierten Nettozuflüsse von 2,73 Mrd. US-Dollar, was die Nettofondsabflüsse von 306 Mio. US-Dollar mehr als ausglich. Auf Aktien-Spezialmandate entfielen Nettozuflüsse von 1,89 Mrd. US-Dollar.

Festverzinsliche Produkte erzielten Nettozuflüsse von 700 Mio. US-Dollar, jedoch trugen Marktverluste von rund 1,76 Mrd. US-Dollar zum Rückgang des Vermögens am Periodenende bei. Im Bereich Alternative/Private Märkte wurden Nettoabflüsse von 139 Mio. US-Dollar verzeichnet, während Marktgewinne dazu beitrugen, dass die Kategorie leicht über dem Niveau des zweiten Quartals schloss.

Der Vermögensmix bleibt für den Umsatz von zentraler Bedeutung. Langfristige Vermögenswerte erwirtschafteten 50 % des Umsatzes im dritten Quartal, davon 32 % aus Aktien, 10 % aus festverzinslichen Wertpapieren und 8 % aus alternativen/privaten Märkten sowie Multi-Asset-Strategien. Geldmarktvermögen steuerte weitere 49 % zum Umsatz bei. Die Vorjahresvergleiche bei Aktien und Multi-Asset spiegeln zudem eine Reklassifizierung von Spezialmandaten wider, die zum 1. Oktober 2025 wirksam wurde.

Bilanz und Kapitalrückzahlungen

Die Liquiden Mittel und sonstigen Finanzanlagen beliefen sich zum 30. September auf insgesamt 580,3 Mio. US-Dollar, verglichen mit 724,3 Mio. US-Dollar Ende 2025. Die langfristigen Verbindlichkeiten blieben mit 348,6 Mio. US-Dollar im Vergleich zu 348,4 Mio. US-Dollar zum 31. Dezember 2025 nahezu unverändert.

Federated Hermes kaufte im dritten Quartal 992.312 Aktien der Klasse B für 57,4 Mio. US-Dollar zurück. Der Verwaltungsrat beschloss zudem eine Quartalsdividende von 0,38 US-Dollar je Aktie – verglichen mit 0,34 US-Dollar im Vorjahresquartal –, die am 13. November 2026 an die am 6. November eingetragenen Aktionäre ausgeschüttet wird.

Höhere Gebühreneinnahmen weiteten Marge aus, aber Bewertungseffekte bei Kapitalanlagen bremsten Gewinnwachstum

Die zentrale Ertragsdynamik lag in der Kluft zwischen dem operativen Wachstum und dem Nettogewinnwachstum. Ein höheres durchschnittliches Aktienvermögen und die FCP-Übernahme steigerten den Umsatz um 8 %, während die Betriebsausgaben um 4 % stiegen, was dem Betriebsergebnis ein Plus von 18 % ermöglichte. Im Vergleich zum Vorquartal profitierten die Ausgaben zudem vom Wegfall bestimmter vergütungs- und beratungsbezogener Kosten im Zusammenhang mit der FCP-Übernahme, die im zweiten Quartal angefallen waren.

Diese operative Verbesserung wurde unterhalb des Betriebsergebnisses teilweise wieder zunichtegemacht. Das neutrale Ergebnis drehte von einem Ertrag von 10,9 Mio. US-Dollar im dritten Quartal 2025 zu einem Aufwand von 1,2 Mio. US-Dollar im dritten Quartal 2026, was primär darauf zurückzuführen war, dass die Wertsätze von Finanzanlagen sanken statt stiegen und die Zins- und Dividendeneinnahmen niedriger ausfielen. Auch die Steuerrückstellung stieg um 20 % auf 41,2 Mio. US-Dollar, sodass das Nettogewinnwachstum bei 7 % lag.

Das verwässerte Ergebnis je Aktie stieg dennoch um 12 % und damit schneller als der Nettogewinn, gestützt durch eine geringere gewichtete durchschnittliche Anzahl verwässerter Aktien von rund 71,0 Mio. gegenüber 74,1 Mio. im Vorjahr.

Kommentar des Managements

President und CEO J. Christopher Donahue hob die positiven Netto-Aktienverkäufe hervor, einschließlich der Nachfrage nach den quantitativen Anlageprodukten von MDT. Das Vermögen in institutionellen MDT-Spezialmandaten, MDT-Subadvised-Mandaten und allen Aktienstrategien erreichte Rekordhöhen.

Das Management berichtete zudem über eine anhaltende Nachfrage nach alternativen Strategien, darunter MDT Market Neutral-Angebote. Das Fondsvermögen im Bereich Alternative/Private Märkte erreichte im Laufe des Quartals einen Rekordwert, obwohl die breitere Anlageklasse leichte Nettoabflüsse verzeichnete.

Jüngste Insider-Transaktionen

Die vorliegende Sechs-Monats-Insider-Übersicht zeigt 112.200 erworbene Aktien in sechs Transaktionen und 39.237 verkaufte Aktien in neun Transaktionen, was zu Nettokäufen von 72.963 Aktien führt. Die gesamten Insider-Bestände wurden mit rund 2,75 Mio. Aktien angegeben, wobei die Nettokäufe 2,70 % dieser Bestände entsprachen.

Neun der zehn zuletzt gemeldeten Transaktionen waren Verkäufe, während es sich bei einer um eine Aktienspende handelte. Alle wurden als direkte Transaktionen gemeldet.

Risiken, die Anleger im Auge behalten sollten

• Geldmarktvermögen sank gegenüber dem Vorquartal. Die Kategorie erwirtschaftete 49 % des Umsatzes im dritten Quartal, aber das Vermögen am Periodenende fiel um 4 % gegenüber dem zweiten Quartal. Ein nachhaltiger Rückgang könnte die damit verbundene Gebührenbasis reduzieren.
• Marktbewegungen können positive Verkäufe ausgleichen. Langfristige Produkte erzielten Nettozuflüsse von 2,42 Mrd. US-Dollar, jedoch neutralisierten Marktverluste von 2,44 Mrd. US-Dollar diese Zuflüsse auf Vermögens-Ebene weitgehend.
• Das neutrale Ergebnis bleibt volatil. Veränderungen des Marktwerts der Unternehmensinvestitionen führten zu einer Verschlechterung des neutralen Nettoergebnisses um 12,1 Mio. US-Dollar im Jahresvergleich, was die Umwandlung des operativen Wachstums in ein Nettogewinnwachstum begrenzte.
• FCP steigerte sowohl Umsatz als auch Kosten. Die Übernahme trug zum Umsatzwachstum bei, erhöhte aber auch den Vergütungsaufwand. Der künftige operative Hebel wird vom Verhältnis zwischen dem übernommenen Umsatz und der fortgeführten Kostenbasis abhängen.

Zusammenfassung

Federated Hermes erzielte im dritten Quartal 2026 ein beschleunigtes Wachstum des Betriebsergebnisses, da ein Rekord-Aktienvermögen und die FCP-Übernahme den Umsatz schneller als die Ausgaben steigen ließen. Positiven langfristigen Nettozuflüssen und einer sich ausweitenden operativen Marge standen ein Rückgang des Geldmarktvermögens gegenüber dem Vorquartal sowie ein negativer Umschwung im anlagebezogenen neutralen Ergebnis gegenüber. Die wichtigsten zu beobachtenden Punkte sind die Geldmarktbestände, die Nachhaltigkeit der Aktien- und Spezialmandatszuflüsse sowie die Frage, ob der operative Hebel anhält, wenn FCP Teil der laufenden Kostenstruktur wird.