MGM China Q3 2026 Ergebnisse: Umsatz und bereinigtes EBITDA erzielen Rekordwerte

MGM China (SEHK: 2282) wies für das dritte Quartal 2026 einen Umsatz von rund 8,9 Mrd. HK-Dollar aus, 5 % mehr als im Vorjahr, sowie ein bereinigtes EBITDA von rund 2,4 Mrd. HK-Dollar für die drei Monate zum 30. September 2026. Beide Werte waren Rekorde für ein drittes Quartal, während der Marktanteil des Unternehmens in Macao einen historischen Höchststand von 17,1 % erreichte, da die täglichen Bruttospieleinnahmen (GGR) trotz eines Rückgangs im Gesamtmarkt stiegen.

Kernergebnisdaten

Die Betriebskennzahlen von MGM China verbesserten sich im Quartal auf breiter Front. Die Auslastung stieg, die Besucherzahlen der Anlagen wuchsen schneller als das allgemeine Besucherwachstum Macaos und sowohl die täglichen GGR als auch die Mass-Market-GGR legten im Jahresvergleich um 5 % zu.

Der Gesamtmarktanteil setzte sich aus 10,5 % von MGM COTAI und 6,6 % von MGM MACAU zusammen.

Geschäfts- und Objektentwicklung

MGM COTAI war auf Objektebene der Hauptwachstumstreiber, da sowohl Umsatz als auch bereinigtes EBITDA stiegen. MGM MACAU erzielte ein moderates Umsatzwachstum, jedoch ging das bereinigte EBITDA zurück, was zu einer deutlichen Rentabilitätsdivergenz zwischen den beiden Objekten führte.

Basierend auf den veröffentlichten gerundeten Zahlen lag die bereinigte EBITDA-Marge von MGM COTAI bei rund 28,1 %, verglichen mit 28,6 % im Vorjahr. Die Marge von MGM MACAU ging deutlicher von 26,9 % auf rund 24,7 % zurück, da sich der höhere Umsatz nicht in einem höheren bereinigten EBITDA niederschlug.

Rentabilität und Liquidität

Auf Konzernebene entsprach das bereinigte EBITDA etwa 27,0 % des Umsatzes. Die ausgewählten Ergebnisse enthielten keine Angaben zum Nettogewinn, zum Ergebnis je Aktie (EPS), zum operativen Cashflow oder zum freien Cashflow.

MGM China verfügte zum 30. September 2026 über eine Gesamtliquidität von rund 25,6 Mrd. HK-Dollar. Diese setzte sich aus Bankguthaben und Zahlungsmitteln sowie ungenutzten revolvierenden Kreditlinien zusammen, wobei das Unternehmen die Aufteilung auf diese Komponenten nicht offenlegte.

Kommentar des Managements und Frühindikator für Q4

CEO Kenneth Feng erklärte, dass das gehobene Marktsegment weiterhin das Wachstum antreibe, wobei renovierte Angebote und Premium-Bereiche von den Kunden positiv aufgenommen wurden. Nach dem Umbau von Suiten im MGM COTAI Anfang 2026 begann das Unternehmen im Rahmen seiner Bemühungen zur Stärkung der Position des Objekts auf der Halbinsel Macao mit der Renovierung von rund 100 Suiten im MGM MACAU.

Die Besucherzahlen der Anlagen stiegen während der Feiertage der „Goldenen Woche“ im Oktober im Jahresvergleich um 10 %. Dies bietet einen frühen Frequenzindikator für Q4, stellt jedoch keine quantitative Prognose für das gesamte Quartal dar.

Wichtige Risiken für Anleger

• Die Glücksspielnachfrage in Macao reagiert weiterhin empfindlich auf externe Ereignisse. Die durchschnittlichen täglichen Besucherankünfte stiegen im Quartal um 8 % auf 122.139, jedoch fielen die täglichen GGR in Macao um 4 % auf 655 Mio. MOP. Das Unternehmen führte den Marktrückgang auf vorübergehende Auswirkungen von Weltmeisterschaftsturnieren zurück.
• Die Rentabilität von MGM MACAU schwächte sich trotz Umsatzwachstums ab. Das bereinigte EBITDA ging um etwa 5,4 % zurück, und die geschätzte Marge des Objekts verringerte sich um etwa 2,2 Prozentpunkte. Die ausgewählten Ergebnisse enthielten keine spezifische Erklärung für diese Divergenz.
• Das Wachstum wird von kaufkräftigeren Kunden getrieben. Das Management identifizierte das Premium-Segment als Hauptwachstumsmotor, wodurch die weitere Entwicklung teilweise von der Nachfrage dieser Kundengruppe abhängt.

Zusammenfassung

MGM China entwickelte sich im dritten Quartal 2026 besser als der breitere Glücksspielmarkt in Macao, stellte Rekorde beim Umsatz und beim bereinigten EBITDA für ein drittes Quartal auf und steigerte den Marktanteil auf einen historischen Höchststand. MGM COTAI führte das Wachstum auf Objektebene an, jedoch bleiben der EBITDA-Rückgang und die Margenverengung bei MGM MACAU wichtige Beobachtungspunkte, ebenso wie die Premium-Nachfrage und die Umwandlung höherer Besucherzahlen in ein nachhaltiges Gewinnwachstum.