WD-40-Ergebnisse für das 4. Quartal des Geschäftsjahres 2026: Umsatz steigt, während Margen und EPS sinken

WD-40 Company (Nasdaq: WDFC) meldete für das 4. Quartal des Geschäftsjahres 2026 einen Nettoumsatz von 176,8 Mio. USD, ein Plus von 8 % gegenüber 163,5 Mio. USD im Vorjahr, während das verwässerte EPS um 32 % von 1,56 USD auf 1,06 USD fiel. Der Umsatz mit Wartungsprodukten wuchs weiter, aber eine niedrigere Bruttomarge und höhere Betriebsausgaben drückten das Operative Ergebnis und den Jahresüberschuss um 32 % nach unten.

Wichtigste Ertragsergebnisse

Das ausgewiesene Umsatzwachstum lag um einen Prozentpunkt über dem währungsbereinigten Wachstum, wobei Wartungsprodukte 96 % des Quartalsumsatzes erwirtschafteten. Höhere Kosten für Spezialchemikalien und andere Einsatzstoffe verringerten jedoch die Bruttomarge, und Anstiege bei Vergütungen, Fracht- und Werbeausgaben belasteten den Betriebsgewinn.

Auf währungsbereinigter Basis stieg der Gesamtumsatz um 7 % auf 174,9 Mio. USD, während der Umsatz mit Wartungsprodukten um 8 % auf 168,8 Mio. USD zulegte.

Geschäfts- und Segmententwicklung

Alle drei geografischen Segmente meldeten höhere Umsätze. Asien-Pazifik wies die höchste ausgewiesene Wachstumsrate auf, während EIMEA von Vertriebsmärkten und Südeuropa profitierte. Amerika blieb das größte Segment, verzeichnete jedoch das langsamste Wachstum.

In Amerika stieg der Umsatz mit dem WD-40 Multifunktionsprodukt in Lateinamerika um 2,7 Mio. USD, unterstützt durch Argentinien und Ecuador. WD-40 Specialist trug 0,7 Mio. USD durch neue Vertriebskanäle, eine breitere Platzierung bei großen Einzelhändlern und Online-Wachstum bei.

Der Umsatz mit Wartungsprodukten im Segment EIMEA stieg um 14 %. Indien und der Nahe Osten trugen Zuwächse von 2,4 Mio. USD bzw. 1,2 Mio. USD bei, während der Umsatz mit Markenprodukten von WD-40 in Südeuropa um 3,9 Mio. USD stieg. Nach der Veräußerung des Haushalts- und Reinigungsbereichs in EIMEA im Geschäftsjahr 2025 entfallen nun alle Segmentumsätze auf Wartungsprodukte.

Das Wachstum in Asien-Pazifik wurde von einem Anstieg um 1,8 Mio. USD in China angeführt, was auf Werbeaktionen, Marketing sowie die Erweiterung des traditionellen und E-Commerce-Vertriebs zurückzuführen ist. Einige Kundenkäufe erfolgten vor einer geplanten Preiserhöhung, was einen Timing-Faktor darstellt, der im Geschäftsjahr 2027 beobachtet werden muss.

Nach Produkten aufgeschlüsselt stieg der Umsatz mit dem WD-40 Multifunktionsprodukt um 8 % auf 135,0 Mio. USD, während WD-40 Specialist um 18 % auf 26,2 Mio. USD zulegte. Der Umsatz mit Haushalts- und Reinigungsprodukten fiel um 18 % auf 6,3 Mio. USD, teils weil das Vorjahresquartal 2,0 Mio. USD aus dem veräußerten UK-Portfolio enthielt.

Höhere Einsatzstoffkosten und Ausgaben überstiegen das Umsatzwachstum

Das zentrale Thema im Quartal war die Kluft zwischen Umsatzwachstum und Ertragsentwicklung. Das Bruttoergebnis stieg um etwa 4 %, aber die Gesamtbetriebsausgaben nahmen um etwa 21 % zu, was trotz höherer Umsätze zu einem Rückgang des Operativen Ergebnisses führte.

Das Management führte den Rückgang der Bruttomarge auf höhere Kosten für Spezialchemikalien und andere Einsatzstoffe zurück. Die SG&A-Kosten stiegen primär aufgrund leistungsorientierter Anreizvergütungen für Mitarbeiter und höherer Frachtkosten zur Aufrechterhaltung der Produktverfügbarkeit. Auch die Ausgaben für Werbung und Verkaufsförderung stiegen, um das Umsatzwachstum und Markeninvestitionen zu unterstützen.

Das Management geht auf Basis aktuell verfügbarer Informationen davon aus, dass das 4. Quartal des Geschäftsjahres den Tiefpunkt bei der Bruttomarge markierte, und erwartet ab dem 1. Quartal des Geschäftsjahres 2027 eine sequenzielle Verbesserung. Diese erwartete Erholung ist wichtig, da sich die Quartalsbruttomarge von 52,8 % steigern müsste, um in die Prognosespanne für das Gesamtjahr zu gelangen.

Rentabilität, Cashflow und Bilanz

Der Quartals-Cashflow wurde nicht offengelegt, aber der operative Cashflow für das Gesamtjahr stieg um etwa 19 % von 87,9 Mio. USD auf 105,0 Mio. USD. Der Anstieg erfolgte selbst bei einem Rückgang des ausgewiesenen Jahresüberschusses für das Geschäftsjahr um 10 % auf 82,3 Mio. USD, wobei der Ergebnisvergleich durch eine günstige Steueranpassung von 11,9 Mio. USD im Geschäftsjahr 2025 beeinflusst wurde.

Ohne diesen Steuervorteil des Vorjahres und 1,3 Mio. USD an Abschreibungen im Geschäftsjahr 2026 im Zusammenhang mit der Umklassifizierung bestimmter Haushalts- und Reinigungsprodukte in Amerika stieg der Non-GAAP-Jahresüberschuss um 6 % auf 83,7 Mio. USD und das verwässerte Non-GAAP-EPS legte um 6 % auf 6,18 USD zu.

Die flüssigen Mittel erreichten am 31. August 2026 70,6 Mio. USD, verglichen mit 58,1 Mio. USD im Vorjahr. Die Vorräte stiegen von 79,9 Mio. USD auf 83,3 Mio. USD, während die langfristigen Verbindlichkeiten von 86,2 Mio. USD leicht auf 85,2 Mio. USD sanken.

WD-40 kaufte im Quartal 30.895 Aktien für 7,0 Mio. USD zurück. Eine neue Rückkaufermächtigung von bis zu 100,0 Mio. USD trat am 1. September 2026 in Kraft; die Ermächtigung hat kein Ablaufdatum und erfordert kein bestimmtes Rückkaufvolumen. Der Board beschloss zudem eine Quartalsdividende von 1,02 USD je Aktie.

Prognose für das Geschäftsjahr 2027

Die neue Prognose von WD-40 für das Geschäftsjahr 2027 sieht ein währungsbereinigtes Umsatzwachstum von 4 % bis 7 % sowie ein Wachstum von 5 % bis 10 % sowohl beim Operativen Ergebnis als auch beim verwässerten EPS vor. Die Bruttomargenspanne reicht von unter bis leicht über den für das Geschäftsjahr 2026 ausgewiesenen 55,3 %, bleibt am unteren Ende jedoch über dem Niveau des 4. Quartals.

Der Umsatzausblick legt gewichtete durchschnittliche Wechselkurse des Geschäftsjahres 2026 zugrunde. Zudem wird davon ausgegangen, dass die Rohölpreise in der ersten Hälfte des Geschäftsjahres 2027 nahe den aktuellen Niveaus bleiben, bevor sie sich in der zweiten Hälfte abschwächen.

Jüngste Insider-Transaktionen

Die bereitgestellten Insider-Transaktionsdaten verzeichneten zwei direkte Verkäufe durch die Führungskraft Patricia Q. Olsem im August 2026. Zusammen umfassten die Transaktionen 500 Aktien mit einem gemeldeten Wert von 117.063 USD; diese Transaktionen allein lassen keinen Rückschluss auf eine Insider-Einschätzung der Unternehmensperspektiven zu.

Risiken, die Anleger beobachten müssen

• Druck durch Einsatzstoffkosten: Die Kosten für Spezialchemikalien und andere Einsatzstoffe drückten die Quartalsbruttomarge. Die Prognose für das Geschäftsjahr 2027 geht davon aus, dass sich die Rohölpreise in der zweiten Hälfte abschwächen, sodass ein anderer Kostenverlauf die Margen beeinträchtigen könnte.
• Anstieg der Betriebsausgaben: Die Ausgaben für Vergütungen, Fracht und Werbung wuchsen deutlich schneller als der Quartalsumsatz. Ein anhaltendes Ausgabenwachstum in diesem Tempo würde den operativen Hebel begrenzen.
• Kaufzeitpunkte in China: Ein Teil des Wachstums in Asien-Pazifik spiegelte Kundenkäufe vor einer geplanten Preiserhöhung wider, was die Nachfrage zwischen Berichtszeiträumen verschieben könnte.
• Währungsrisiko: Die Umsatzprognose für das Geschäftsjahr 2027 ist währungsbereinigt angegeben, sodass das ausgewiesene Wachstum je nach Wechselkursentwicklung abweichen kann.

Zusammenfassung

Das 4. Quartal des Geschäftsjahres 2026 von WD-40 verzeichnete in allen Regionen ein anhaltendes Wachstum bei Wartungsprodukten, angeführt von Asien-Pazifik und EIMEA. Dieses Umsatzwachstum schlug sich nicht in höheren Erträgen nieder, da der Druck durch Einsatzstoffkosten die Bruttomarge reduzierte und die Betriebsausgaben schneller stiegen als der Umsatz. Die wesentlichen Überlegungen für das Geschäftsjahr 2027 sind, ob sich die Bruttomarge wie vom Management erwartet sequenziell verbessert und ob das Umsatzwachstum die Kosten für Vergütung, Fracht und Markeninvestitionen übertreffen kann.