Lam Research Quartalszahlen September 2026: Systemverkäufe treiben Umsatz auf Rekordwert von 8,22 Milliarden Dollar

Lam Research (NASDAQ: LRCX) wies für das im September 2026 endende Quartal einen Umsatz von 8,22 Milliarden US-Dollar aus, ein Plus von etwa 54 % gegenüber 5,32 Milliarden US-Dollar im Vorjahr, während das verwässerte GAAP-Ergebnis je Aktie um etwa 77 % von 1,24 US-Dollar auf 2,19 US-Dollar stieg. Die Systemumsätze erwirtschafteten rund drei Viertel des Umsatzanstiegs im Jahresvergleich, und die GAAP-Operativmarge weitete sich um 5,6 Prozentpunkte auf 40,0 % aus. Der operative Cashflow verdoppelte sich nahezu auf 3,50 Milliarden US-Dollar.

Kerneckdaten des Ergebnisses

Der Umsatz stieg zudem um 22 % gegenüber dem Juni-Quartal 2026. Der Gewinn wuchs schneller als der Umsatz, da sich die Bruttomarge verbesserte und die GAAP-Betriebsausgaben im Jahresvergleich um etwa 19 % stiegen – deutlich unter der Umsatzwachstumsrate von 54 %.

Der Unterschied zwischen den ausgewiesenen und den bereinigten Ergebnissen war gering: Die Non-GAAP-Bruttomarge lag bei 52,4 %, die Non-GAAP-Operativmarge bei 40,2 % und das verwässerte Non-GAAP-Ergebnis je Aktie bei 2,20 US-Dollar.

Geschäfts- und Segment leistung

Die Umsatzerlöse aus Systemen waren der Hauptwachstumstreiber und stiegen im Jahresvergleich um etwa 62 % auf 5,73 Milliarden US-Dollar. Die Umsätze im Bereich Kundensupport – wozu Dienstleistungen, Ersatzteile, Upgrades und Reliant-Geräte gehören – wuchsen um etwa 40 % auf 2,49 Milliarden US-Dollar, blieben jedoch gegenüber dem Juni-Quartal nahezu unverändert.

Auf Systeme entfielen rund 75 % des gesamten Umsatzanstiegs von Lam im Jahresvergleich. Im Vergleich zum Vorquartal stiegen die Systemumsätze um etwa 35 %, verglichen mit einem Wachstum von weniger als 1 % bei den Kundensupport-Umsätzen. Dies zeigt, dass der Geräteverkauf nahezu das gesamte Wachstum gegenüber dem Vorquartal trieb.

Auf China entfielen 35 % des Quartalsumsatzes, gefolgt von Korea mit 20 % und Taiwan mit 18 %. Zusammen erwirtschafteten diese drei Märkte 73 % des Gesamtumsatzes, womit die regionalen Halbleiterausgaben und die Handelspolitik wesentliche Faktoren für die zukünftigen Ergebnisse sind.

Rentabilität, Cashflow und Bilanz

Die GAAP-Bruttomarge stieg von 50,4 % im Vorjahr auf 52,3 %, während die Operativmarge von 34,4 % auf 40,0 % zulegte. Die stärkere Ausweitung der Operativmarge spiegelte wider, dass die Betriebsausgaben erheblich langsamer wuchsen als der Umsatz und der Bruttogewinn.

Der operative Cashflow erreichte 3,50 Milliarden US-Dollar und lag damit über dem Quartalsüberschuss von 2,75 Milliarden US-Dollar. Veränderungen des Umlaufvermögens und der Verbindlichkeiten trugen 535,4 Millionen US-Dollar bei, und der operative Cashflow abzüglich der Investitionen in Höhe von 257,7 Millionen US-Dollar betrug rund 3,24 Milliarden US-Dollar.

Flüssige Mittel und Zahlungsmittel mit Verfügungsbeschränkung stiegen auf 7,45 Milliarden US-Dollar von 5,60 Milliarden US-Dollar am Ende des Juni-Quartals. Dieser Anstieg erfolgte trotz des Rückkaufs eigener Aktien im Wert von 1,02 Milliarden US-Dollar und Dividendenzahlungen in Höhe von 325,4 Millionen US-Dollar im Laufe des Quartals.

Die Rechnungsabgrenzungsposten stiegen im Vergleich zum Vorquartal auf 2,66 Milliarden US-Dollar von 2,43 Milliarden US-Dollar, während die Vorräte von 4,28 Milliarden US-Dollar auf 4,55 Milliarden US-Dollar zulegten. Zudem verzeichnete Lam geschätzte künftige Umsatzerlöse von etwa 468,3 Millionen US-Dollar aus Lieferungen an japanische Kunden, die bis zur Kundenakzeptanz im Vorratsvermögen verblieben und nicht in den Rechnungsabgrenzungsposten enthalten waren.

Ergebnisprognose

Für das am 27. Dezember 2026 endende Quartal deutet der Mittelwert der Prognose von Lam auf ein weiteres sequenzielles Wachstum bei Umsatz, Margen und EPS hin. In der vom Unternehmen vorgelegten Genauigkeit sind die GAAP- und Non-GAAP-Prognosezahlen identisch.

Einschätzung des Managements

President und CEO Tim Archer führte die Rekordwerte bei Quartalsumsatz, Gewinn und EPS auf die KI-getriebene Nachfrage nach Halbleitern, die steigende Bauteilkomplexität und die operative Umsetzung zurück. Das Management erklärte zudem, dass Investitionen in Technologieumstellungen und Fertigungskapazitäten die Fähigkeit von Lam stärken, im Zuge der Branchenexpansion schneller als der Markt für Equipment zur Waferfertigung zu wachsen.

Jüngste Insider-Transaktionen

Die vorliegenden Insider-Handelsdaten zeigen in den letzten sechs Monaten 135.760 gekaufte Aktien in fünf Transaktionen und 323.428 verkaufte Aktien in 12 Transaktionen. Dies ergab einen Nettoverkauf von 187.668 Aktien, was 5,10 % der gemeldeten 3,52 Millionen im Insiderbesitz befindlichen Aktien entspricht.

Unter den letzten 10 gemeldeten Transaktionen waren sieben Verkäufe mit einem offengelegten Gesamtwert von etwa 58,33 Millionen US-Dollar, während es sich bei drei um die Ausübung oder Umwandlung von Derivaten handelte. Diese Aufzeichnungen beschreiben die Transaktionen, geben jedoch keinen Aufschluss über die Beweggründe der Insider.

Risiken, die Anleger beobachten sollten

• Nachfrage nach Halbleitergeräten: Das Systemgeschäft generierte den Großteil des Quartalswachstums, was das Risiko von Lam gegenüber Veränderungen bei den Ausgaben für Anlagen zur Waferfertigung, KI-bezogenen Investitionen und dem Zeitpunkt von Kapazitätserweiterungen der Kunden erhöht.
• Geografisches und handelspolitisches Risiko: Auf China entfielen 35 % des Umsatzes, während Exportkontrollen, Zölle, Handels konflikte und andere geopolitische Entwicklungen den Produkt- und Dienstleistungsumsatz einschränken könnten.
• Margen- und Lieferkettenumsetzung: Kunden- und Produktmix, Zölle, Inflation, Lieferkettenkosten und Fertigungs engpässe könnten die Fähigkeit von Lam beeinträchtigen, die in der Prognose enthaltenen Brutto- und Operativmargen zu erreichen.
• Zeitpunkt der Umsatzrealisierung: Der Zeitpunkt der Kunden akzeptanz in Japan beeinflusst, wann gelieferte Geräte vom Lagerbestand in den Umsatz übergehen. Zum Quartalsende unterlagen geschätzte künftige Umsatzerlöse von etwa 468,3 Millionen US-Dollar dieser Behandlung.

Zusammenfassung

Das im September 2026 geendete Quartal von Lam kombinierte ein rasches Wachstum im Systemgeschäft mit höheren Margen und einer erheblich stärkeren Cash-Generierung. Die nächsten zu beobachtenden Punkte sind, ob die Gerätenachfrage die durch den Systembereich getriebene Dynamik aufrechterhalten kann, ob Lam seine Margenziele für das Dezember-Quartal erreicht und wie sich geografische Risiken, Handelsbeschränkungen und der Zeitpunkt der Kundenakzeptanz auf die Umsatzerfassung auswirken.