Valmont Q3 2026-Ergebnisse: Wachstum im Versorgungsgeschäft stützt höhere EPS-Prognose

Valmont Industries (NYSE: VMI) wies für das 3. Quartal des Geschäftsjahres 2026 einen Umsatz von 1,10 Milliarden US-Dollar aus, ein Plus von 5,5 % gegenüber dem Vorjahr. Das verwässerte Ergebnis je Aktie (EPS) stieg um 25,3 % von 4,98 US-Dollar auf 6,24 US-Dollar. Die operative Marge weitete sich trotz einer niedrigeren Bruttomarge aus, da gesunkene SG&A-Kosten und eine verbesserte Profitabilität im Bereich Agriculture die Kosten für Stahl, Zink und den Kapazitätshochlauf im Bereich Infrastructure kompensierten.

Wichtigste Finanzergebnisse

Das Umsatzwachstum wurde von den Bereichen North America Utility und Coatings angeführt. Der Bruttogewinn stieg langsamer als der Umsatz, was zu einem Rückgang der Bruttomarge um 40 Basispunkte führte; das operative Ergebnis stieg jedoch um 22,2 %, da die SG&A-Kosten von 176,8 Mio. US-Dollar auf 158,6 Mio. US-Dollar sanken.

Der auf Valmont entfallende Reingewinn stieg um 22,2 %. Das EPS wuchs schneller als der Reingewinn, da die gewichtete durchschnittliche Anzahl verwässerter Aktien von 19,9 Millionen auf 19,4 Millionen sank.

Die Zusammenfassung des Unternehmens für das 3. Quartal zeigte keine Abweichungen zwischen den ausgewiesenen GAAP-Werten und den bereinigten Werten bei Umsatz, operativem Ergebnis, Reingewinn oder verwässertem EPS.

Geschäftsentwicklung nach Segmenten

Infrastructure blieb das größte Geschäftsfeld von Valmont und trug das Umsatzwachstum des Quartals, während Agriculture schrumpfte, da die internationale Schwäche das Wachstum in Nordamerika überwog. Dennoch verzeichnete Agriculture die deutlichere Verbesserung der operativen Profitabilität.

Der Umsatz im Bereich North America Utility stieg dank höherer Preise und nachfragebedingter Volumina um 23,0 %. North America Coatings verzeichnete ein Plus von 13,8 %, während die internationalen Umsätze im Bereich Infrastructure von Preisanpassungen und günstigen Währungseffekten profitierten. Diese Zuwächse wurden teilweise durch deutlich geringere Volumina im Bereich North America Telecommunications ausgeglichen, da Netzbetreiber ihre Investitionsschwerpunkte verschoben; der ausgewiesene Telecommunications-Umsatz sank von 82,9 Mio. US-Dollar auf 54,9 Mio. US-Dollar.

Der Umsatz von Agriculture in Nordamerika stieg um 15,8 %, was auf höhere Volumina, Ersatzbeschaffungen nach Unwettern und eine günstige Preisgestaltung zurückzuführen ist. Die internationalen Umsätze von Agriculture sanken hingegen um 25,3 % aufgrund geringerer Volumina im Nahen Osten und in Brasilien, was zu einem Rückgang des Nettoumsatzes für das Segment führte.

Niedrigere SG&A-Kosten und Zuwächse bei Agriculture kompensieren Kostendruck bei Infrastructure

Die Ergebnisse von Valmont für das 3. Quartal zeigen eine klare Divergenz zwischen der Brutto- und der operativen Profitabilität. Die konsolidierte Bruttomarge ging auf 30,0 % zurück, während die operative Marge um 220 Basispunkte auf 15,7 % stieg.

Im Segment Infrastructure wurden höhere Preise und Volumina bei Utility und Coatings teilweise durch höhere Stahl- und Zinkkosten, Ausgaben im Zusammenhang mit der Kapazitätserweiterung bei Utility sowie geringere Telecommunications-Volumina ausgeglichen. Die Bruttomarge von Infrastructure fiel von 29,7 % auf 29,0 %, und die operative Marge gab trotz höherer Umsätze leicht nach.

Der Ausgleich erfolgte durch niedrigere konsolidierte SG&A-Kosten und eine erhebliche Margenverbesserung bei Agriculture. Geringere Kreditausfälle in Brasilien und höhere Volumina bei Agriculture in Nordamerika trugen dazu bei, die operative Marge dieses Segments auf 17,9 % zu steigern, obwohl der Gesamtumsatz des Segments zurückging.

Cashflow und Bilanz

Valmont erwirtschaftete im Quartal einen operativen Cashflow von 100,5 Mio. US-Dollar und tätigte Investitionen (CapEx) in Höhe von 45,6 Mio. US-Dollar, in erster Linie zur Erweiterung der Utility-Kapazitäten in Nordamerika. Zudem schüttete das Unternehmen 97,2 Mio. US-Dollar an die Aktionäre zurück, davon 82,3 Mio. US-Dollar durch Aktienrückkäufe und 14,9 Mio. US-Dollar an Dividenden.

In den ersten 39 Wochen des Geschäftsjahres 2026 lag der operative Cashflow bei 352,1 Mio. US-Dollar und damit trotz eines deutlich stärkeren Anstiegs des bisherigen Jahresüberschusses nur geringfügig über dem Vorjahreswert von 345,2 Mio. US-Dollar. Veränderungen des Netto-Umlaufvermögens verbrauchten 127,4 Mio. US-Dollar an liquiden Mitteln, verglichen mit 18,7 Mio. US-Dollar im Vorjahreszeitraum. Seit dem Ende des Geschäftsjahres 2025 stiegen die Vorräte von 566,4 Mio. US-Dollar auf 644,8 Mio. US-Dollar, die Forderungen stiegen von 590,1 Mio. US-Dollar auf 651,7 Mio. US-Dollar und die Vertragsvermögenswerte stiegen von 266,9 Mio. US-Dollar auf 304,0 Mio. US-Dollar.

Am Quartalsende lagen die flüssigen Mittel und Zahlungsmitteläquivalente bei 122,0 Mio. US-Dollar, verglichen mit 187,1 Mio. US-Dollar am Ende des Geschäftsjahres 2025. Die langfristigen Verbindlichkeiten verringerten sich von 795,2 Mio. US-Dollar auf 756,1 Mio. US-Dollar, und das Unternehmen meldete einen Nettoverschuldungsgrad von etwa 0,9.

Prognose für das Gesamtjahr 2026

Valmont hob seine Spanne für das bereinigte verwässerte EPS an, ließ jedoch den Umsatzausblick für den Gesamtkonzern und die Segmente unverändert. Die überarbeitete Prognose spiegelt somit ein höheres Ertragsvertrauen wider, ohne dass die erwartete Spanne für den Jahresumsatz angehoben wurde.

Das untere Ende der bereinigten EPS-Spanne stieg um 0,50 US-Dollar, während das obere Ende um 0,25 US-Dollar angehoben wurde. Die Prognose basiert auf den Stahlpreisen und Wechselkursen vom 16. Oktober 2026, berücksichtigt die zu diesem Datum geltenden Zölle und geht von keinen wesentlichen Änderungen im Handels- oder Zollumfeld aus.

Risiken, die Anleger beobachten sollten

• Stahl- und Zinkkosten: Das Management nutzt Preisanpassungen und vertragliche Weitergaben, um höhere Einstandskosten auszugleichen. Der Zeitpunkt der Kostenstabilisierung und -erholung wird jedoch die Margenausweitung beeinflussen.
• Umsetzung der Utility-Kapazitäten: Valmont investiert in die Erhöhung von Kapazität und Durchsatz im Bereich Infrastructure. Anlaufkosten belasten bereits die Margen, weshalb Produktivitäts- und Lieferverbesserungen wichtig sind.
• Internationale Nachfrage bei Agriculture: Geringere Volumina im Nahen Osten und in Brasilien führten zu einem Rückgang der internationalen Umsätze bei Agriculture um 25,3 % und könnten das Segmentwachstum weiterhin belasten.
• Ausgaben im Bereich Telecommunications: Geringere Ausgaben der Netzbetreiber verringerten die Volumina im Bereich Telecommunications in Nordamerika erheblich und schwächten das Wachstum bei Utility und Coatings teilweise ab.
• Nettoumlaufvermögen (Working Capital): Steigende Vorräte, Forderungen und Vertragsvermögenswerte bremsten trotz höherer Erträge das Cashflow-Wachstum im bisherigen Jahresverlauf.

Zusammenfassung

Das Wachstum von Valmont im 3. Quartal des Geschäftsjahres 2026 stammte in erster Linie aus den Bereichen North America Utility und Coatings, während schwächere Volumina bei international Agriculture und Telecommunications spürbaren Gegenwind darstellten. Geringere SG&A-Kosten und eine verbesserte Profitabilität im Segment Agriculture trieben das operative Ergebnis und das EPS-Wachstum an, selbst als Material- und Anlaufkosten die Bruttomarge belasteten. Die Anhebung der Prognose für das bereinigte EPS ist die wesentliche Änderung des Ausblicks; künftige Fortschritte bei der Marge hängen von der Erholung der Einstandskosten, der Produktivität im Bereich Infrastructure und einer Stabilisierung in den schwächeren Endmärkten ab.