M&T-Ergebnisse für Q3 2026: Kreditwachstum durch höhere Ausgaben kompensiert

Die M&T Bank Corporation (NYSE: MTB) wies für das 3. Quartal 2026 einen Zinsüberschuss von 1,793 Mrd. US-Dollar aus, was einem Anstieg von 2 % gegenüber 1,761 Mrd. US-Dollar im Vorjahr entspricht, während das verwässerte Ergebnis je Aktie um 5 % von 4,82 US-Dollar auf 5,04 US-Dollar stieg. Der Nettogewinn ging jedoch um 2 % auf 775 Mio. US-Dollar zurück, da höhere Betriebsaufwendungen, Risikovorsorgen im Kreditgeschäft und ein schwächeres zinsunabhängiges Ergebnis das Kreditwachstum und geringere Einlagenfinanzierungskosten kompensierten. Eine Reduzierung der durchschnittlichen verwässerten Aktienanzahl um 7 % trug dazu bei, dass sich das Ergebnis je Aktie gegensätzlich zum Nettogewinn entwickelte.

Kernertragsdaten

Der Zinsüberschuss profitierte vom Wachstum bei Krediten und Wertpapieren sowie von niedrigeren Zinssätzen auf verzinsliche Einlagen. Diese Gewinne wurden teilweise durch geringere Kreditrenditen ausgeglichen, sodass die steuerbereinigte Nettozinsmarge bei 3,65 % lag, verglichen mit 3,69 % im Vorjahr und 3,70 % im Vorquartal.

Der Rest der Gewinn- und Verlustrechnung fiel weniger günstig aus. Das zinsunabhängige Ergebnis sank um 1 %, der zinsunabhängige Aufwand stieg um 2 % und die Risikovorsorge im Kreditgeschäft nahm um 8 % zu, was trotz des höheren Zinsüberschusses zu einem niedrigeren Nettogewinn führte.

Entwicklung bei Krediten, Einlagen und Gebühren

Die durchschnittlichen Kredite stiegen im Jahresvergleich um 5 % auf 143,296 Mrd. US-Dollar, mit Zuwächsen in allen wesentlichen Portfolios. Die durchschnittlichen Unternehmenskredite (Commercial and Industrial) stiegen um 7 % auf 65,887 Mrd. US-Dollar, während Gewerbeimmobilien-, Wohnimmobilien- und Verbraucherkredite um 4 %, 4 % bzw. 5 % zulegten.

Im Vergleich zum Vorquartal wuchsen die durchschnittlichen Kredite um 2,6 Mrd. US-Dollar. Gewerbeimmobilien machten 1,6 Mrd. US-Dollar dieses Anstiegs aus, gefolgt von Verbraucherkrediten mit 634 Mio. US-Dollar und Wohnimmobilienkrediten mit 367 Mio. US-Dollar. Die durchschnittlichen Einlagen stiegen im Jahresvergleich um etwa 3 % auf 166,777 Mrd. US-Dollar und unterstützten das Aktivwachstum, obwohl eine stärkere Inanspruchnahme verzinslicher Einlagen zum Rückgang der Nettozinsmarge gegenüber dem Vorquartal beitrug.

Das Gebührengeschäft erzielte gemischte Ergebnisse. Die Erträge aus Treuhand- und Investmentdienstleistungen stiegen im Jahresvergleich um 6 % auf 230 Mio. US-Dollar, während die Erträge aus dem Hypothekengeschäft um 3 % auf 152 Mio. US-Dollar zulegten, da die Einnahmen aus der Unter-Bedienung (Sub-Servicing) von Wohnbauhypotheken wuchsen. M&T übernahm im Juni 2026 die Unter-Bedienung von weiteren Wohnbauhypotheken im Wert von 62,9 Mrd. US-Dollar.

Die Erträge im Kapitalmarkt- und Beratungsgeschäft gingen um 8 % auf 32 Mio. US-Dollar zurück. Die sonstigen betrieblichen Erträge fielen um 25 % auf 85 Mio. US-Dollar, hauptsächlich weil im 3. Quartal 2025 eine Earnout-Ausschüttung von 28 Mio. US-Dollar im Zusammenhang mit dem Verkauf des Collective Investment Trust-Geschäfts im Jahr 2023 sowie ein Gewinn von 12 Mio. US-Dollar aus dem Verkauf von Ausrüstungs-Leasingverträgen enthalten waren. Diese Vorjahreseffekte überwogen einen Anstieg der Erträge aus der Beteiligung von M&T an der Bayview Lending Group um 11 Mio. US-Dollar im Jahresvergleich.

Rentabilität, Kreditqualität und Kapital

Der zinsunabhängige Aufwand stieg auf 1,393 Mrd. US-Dollar, was vor allem auf Ausgaben für Technologie und Dienstleistungen zurückzuführen war. Externe Datenverarbeitungs- und Softwarekosten stiegen um 25 % auf 173 Mio. US-Dollar, was Softwarewartung und Verbesserungen der Technologieinfrastruktur widerspiegelt. Der Aufwand für Beratungs- und sonstige Dienstleistungen erhöhte sich aufgrund von Technologieprojekten, Unternehmensinitiativen und höheren Rechtskosten um 22 % auf 97 Mio. US-Dollar.

Die Effizienzquote (Cost-Income-Ratio) stieg von 53,6 % im Vorjahr und 52,8 % im 2. Quartal 2026 auf 54,4 %, was darauf hindeutet, dass die Aufwendungen einen größeren Teil der Erträge aufzehrten. Die aufs Jahr hochgerechnete Gesamtkapitalrendite (Return on Average Assets) sank von 1,49 % auf 1,40 %, während die Eigenkapitalrendite (Return on Average Common Equity) mit 11,44 % nahezu unverändert blieb.

Die Kreditindikatoren fielen gemischt aus, blieben jedoch in mehreren Bereichen besser als im Vorjahr. Unverzinsliche Kredite (Nonaccrual Loans) sanken im Jahresvergleich um 14 % auf 1,298 Mrd. US-Dollar, und die hochgerechnete Netto-Forderungsausfallquote verbesserte sich von 0,42 % auf 0,35 %. Im Vergleich zum Vorquartal stiegen die unverzinslichen Kredite jedoch um 7 %, und die Nettoabschreibungen erhöhten sich von 80 Mio. US-Dollar auf 127 Mio. US-Dollar. Kredite mit einem Zahlungsverzug von mindestens 90 Tagen, die jedoch weiterhin verzinst werden, stiegen im Jahresvergleich um 32 % auf 570 Mio. US-Dollar, was vor allem staatlich garantierte Wohnimmobilienkredite widerspiegelt.

Die Risikovorsorge für Kreditverluste belief sich auf 2,179 Mrd. US-Dollar bzw. 1,51 % des Kreditvolumens, verglichen mit 1,59 % im Vorjahr. M&T führte die niedrigere Reservequote auf den Rückgang der als kritisch eingestuften Kredite zurück.

Die geschätzte harte Kernkapitalquote (CET1) lag bei 10,16 %, verglichen mit 10,19 % im 2. Quartal 2026 und 10,99 % im Vorjahr. Laut M&T blieben die Kapitalquoten über den regulatorischen Mindestanforderungen, während die geschätzte Liquiditätsdeckungsquote (LCR) bei 107 % lag. Das kumulierte sonstige Gesamtergebnis (AOCI) verringerte sich im Laufe des Quartals aufgrund steigender Zinsen um 588 Mio. US-Dollar, und das Verhältnis von materiellem Stammkapital zu materiellen Vermögenswerten fiel gegenüber dem Vorquartal um 22 Basispunkte.

Geringere Aktienanzahl steigert EPS trotz niedrigerem Gewinn

Die deutlichste Diskrepanz des Quartals bestand zwischen dem Nettogewinn und dem Ergebnis je Aktie. Der für die Stammaktionäre verfügbare Nettogewinn sank um 3 % auf 732 Mio. US-Dollar, das verwässerte EPS stieg jedoch um 5 %, da die durchschnittliche Anzahl verwässerter im Umlauf befindlicher Aktien um 7 % auf 145,174 Millionen fiel.

M&T kaufte im 3. Quartal 1,3 Millionen Stammaktien für 323 Mio. US-Dollar zurück, nach Rückkäufen im Wert von 465 Mio. US-Dollar im Vorquartal. Die geringere Aktienanzahl erhöhte den auf jede verbleibende Aktie entfallenden Gewinn, jedoch trugen die Rückkäufe, das Kreditwachstum und unrealisierte Verluste aus Wertpapieren ebenfalls zum Druck auf die Kapitalkennzahlen bei.

Kommentar der Geschäftsführung

Finanzvorstand Daryl N. Bible hob das Kredit- und Einlagenwachstum, die stabilen Kreditbedingungen sowie die Kapitalausstattung von M&T hervor. Das Management wies zudem auf die Breite der gebührengenerierenden Geschäftsbereiche hin, obwohl die ausgewiesenen Ergebnisse zeigten, dass Zuwächse im Hypothekengeschäft und bei Treuhanddienstleistungen durch geringere Erträge im Kapitalmarktgeschäft und schwierige Vorjahresvergleiche bei den sonstigen betrieblichen Erträgen kompensiert wurden.

Jüngste Insider-Transaktionen

Im berichteten Sechsmonatszeitraum kauften Insider 49.194 Aktien in 16 Transaktionen und verkauften 54.542 Aktien in 11 Transaktionen, was zu Nettoverkäufen von 5.348 Aktien oder 1,10 % der gemeldeten Insiderbestände führte. Diese Transaktionen werden wie gemeldet dargestellt und lassen für sich genommen keine Rückschlüsse auf die Einschätzung der Insider bezüglich des Ausblicks von M&T zu.

Die Quelle hat für die gemeldeten Transaktionswerte keine Währung angegeben.

Risiken, die Anleger im Auge behalten sollten

• Druck auf die Nettozinsmarge: Die Marge ging sowohl im Jahresvergleich als auch gegenüber dem Vorquartal zurück, da niedrigere Kreditrenditen und ein durch verzinsliche Einlagen finanziertes Wachstum den Nutzen höherer ertragsbringender Aktiva begrenzten.
• Steigende Technologiekosten: Die Ausgaben für Datenverarbeitung, Software und Dienstleistungen wuchsen schneller als die Kernertragskategorien, was die Effizienzquote nach oben trieb.
• Gemischte Kreditentwicklung gegenüber dem Vorquartal: Unverzinsliche Kredite und Nettoabschreibungen stiegen im Vergleich zum 2. Quartal an, obwohl beide Kennzahlen besser blieben als im Vorjahr. Auch das rasche Wachstum der Gewerbeimmobilienkredite gegenüber dem Vorquartal erfordert weiterhin Beobachtung.
• Kapitalempfindlichkeit: Kreditwachstum, Aktienrückkäufe und Wertpapierbewertungsverluste trugen zu niedrigeren harten Kernkapital- und materiellen Stammkapitalquoten bei, was das Kapitalpolster im Vergleich zum Vorjahr verringerte.

Zusammenfassung

Die Ergebnisse von M&T für das 3. Quartal 2026 kombinierten ein breites Kreditwachstum und einen höheren Zinsüberschuss mit schwächeren Gebühreneinnahmen, steigenden technologiebezogenen Aufwendungen und einer höheren Kreditrisikovorsorge. Die Kreditqualität zeigte sich im Vergleich zum Vorjahr verbessert, schwächte sich jedoch gegenüber dem Vorquartal ab, während die Kapitalquoten vor dem Hintergrund von Aktivwachstum, Rückkäufen und Wertpapierbewertungsverlusten sanken. Die wichtigsten zu beobachtenden Punkte sind, ob sich das Kreditwachstum in höheren Margen niederschlagen kann, ob sich die Ausgaben für Technologie mäßigen und ob der jüngste Anstieg der Kreditkosten gegenüber dem Vorquartal anhält.