Interactive Brokers Q3 2026-Ergebnisse: Nettoumsatz steigt dank Bilanzwachstum um 16 %

Interactive Brokers (Nasdaq: IBKR) wies für das dritte Quartal 2026 einen GAAP-Nettoumsatz von 1,914 Milliarden US-Dollar aus, was einem Anstieg von etwa 16 % gegenüber 1,655 Milliarden US-Dollar im Vorjahreszeitraum entspricht. Das verwässerte Ergebnis je Aktie (EPS) stieg von 0,59 US-Dollar auf 0,69 US-Dollar. Der Zinsüberschuss stieg um 19 % auf 1,154 Milliarden US-Dollar, da die Wertpapierkredite der Kunden sowie die Guthaben stiegen, obwohl sich die Nettozinsspanne verengte und die GAAP-Vorsteuermarge von 79 % auf 78 % zurückging. Die Zahl der Kundenkonten wuchs um 35 % auf 5,58 Millionen, und der Verwaltungsrat erhöhte die Quartalsdividende auf 0,15 US-Dollar je Aktie.

Wesentliche Finanzergebnisse

Das Wachstum verlief sowohl auf GAAP- als auch auf bereinigter Basis ähnlich. Der bereinigte Nettoumsatz, der die Effekte der Währungsdiversifizierungsstrategie sowie Mark-to-Market-Wertveränderungen bei Kapitalanlagen ausschließt, stieg um etwa 16 % auf 1,872 Milliarden US-Dollar. Das bereinigte verwässerte Ergebnis je Aktie stieg von 0,57 US-Dollar auf 0,67 US-Dollar.

Das Ergebnis vor Steuern wuchs langsamer als der Umsatz, da die Nicht-Zinsaufwendungen um etwa 22 % auf 418 Millionen US-Dollar stiegen. Dies verringerte die Vorsteuermarge trotz zweistelligen Umsatzwachstums um einen Prozentpunkt.

Der GAAP-Nettoumsatz überstieg den bereinigten Nettoumsatz um 42 Millionen US-Dollar, hauptsächlich weil in den bereinigten Zahlen Gewinne aus der Währungsdiversifizierungsstrategie sowie Mark-to-Market-Wertveränderungen bei Kapitalanlagen herausgerechnet wurden. Die entsprechende Bereinigung verringerte das verwässerte Ergebnis je Aktie um 0,02 US-Dollar.

Umsatztreiber und Kundenaktivität

Der Zinsüberschuss blieb der größte Wachstumstreiber. Er stieg um 19 % auf 1,154 Milliarden US-Dollar, in erster Linie aufgrund höherer durchschnittlicher Wertpapierkredite der Kunden und höherer Kundenguthaben. Zum Quartalsende legten die Wertpapierkredite der Kunden um 36 % auf 105,2 Milliarden US-Dollar zu, während die Kundenguthaben um 20 % auf 186,2 Milliarden US-Dollar stiegen.

Auch die Kundenbasis vergrößerte sich weiter. Die Anzahl der Konten stieg um 35 % auf 5,58 Millionen, das Kundenvermögen stieg um 27 % auf 964,7 Milliarden US-Dollar und die gesamten DARTs (Daily Average Revenue Trades) der Kunden nahmen um 18 % auf 4,27 Millionen zu. Allerdings fiel die annualisierte durchschnittliche DART-Anzahl pro abgewickeltem Konto um 14 % auf 168, was zeigt, dass das Kontowachstum stärkere Dynamik aufwies als die Aktivität pro Konto.

Die Provisionserträge stiegen um 12 % auf 602 Millionen US-Dollar. Das Futures-Volumen stieg um 13 %, aber das Aktienvolumen der Kunden ging um 24 % zurück und das Optionsvolumen fiel um 1 %. Die Provision pro abgewickeltem provisionspflichtigen Auftrag verringerte sich um 4 % auf 2,59 US-Dollar, während auch an Kunden weitergereichte höhere Regulierungsgebühren zum Wachstum der Provisionserträge beitrugen.

Die sonstigen Gebühren und Dienstleistungserträge stiegen um 33 % auf 88 Millionen US-Dollar. Dieser Anstieg umfasste zusätzliche 11 Millionen US-Dollar an Risikogebühren, 3 Millionen US-Dollar aus börsenmäßig vorgeschriebenen Payment-for-Order-Flow-Programmen sowie 3 Millionen US-Dollar an Marktdatengebühren. Die sonstigen Erträge sanken um 18 % auf 70 Millionen US-Dollar, da ein Rückgang von 50 Millionen US-Dollar im Zusammenhang mit der Investitionstätigkeit nur teilweise durch einen Anstieg von 36 Millionen US-Dollar aus der Währungsdiversifizierungsstrategie ausgeglichen wurde.

Rentabilität und Bilanz

Die Nicht-Zinsaufwendungen stiegen von 343 Millionen US-Dollar auf 418 Millionen US-Dollar. Die Ausführungs-, Clearing- und Vertriebsgebühren stiegen um 46 % auf 134 Millionen US-Dollar, hauptsächlich weil ein höherer Gebührensatz für SEC-Section-31-Transaktionen regulatorische Zusatzkosten von 30 Millionen US-Dollar verursachte. Da diese Gebühren an die Kunden weitergereicht werden, ging ein Teil des Umsatzwachstums dieses Quartals mit einer entsprechenden Aufwandskomponente einher.

Die Vergütung für Mitarbeiter stieg von 156 Millionen US-Dollar auf 167 Millionen US-Dollar, während die allgemeinen Verwaltungsaufwendungen von 62 Millionen US-Dollar auf 78 Millionen US-Dollar stiegen. Das Zusammenspiel aus schnellerem Aufwandswachstum und der Weiterreichung von Regulierungsgebühren trug zum Rückgang der Vorsteuermarge bei.

Parallel zur Kundenaktivität weitete sich auch die Bilanz aus. Die Bilanzsumme erreichte zum 30. September 2026 243,235 Milliarden US-Dollar im Vergleich zu 203,240 Milliarden US-Dollar Ende 2025. Die flüssigen Mittel erhöhten sich im selben Zeitraum von 4,963 Milliarden US-Dollar auf 5,935 Milliarden US-Dollar, während das Gesamteigenkapital von 20,472 Milliarden US-Dollar auf 23,251 Milliarden US-Dollar stieg.

Der Verwaltungsrat hob die vierteljährliche Bardividende von 0,0875 US-Dollar auf 0,15 US-Dollar je Aktie an, was einem Anstieg von etwa 71 % entspricht. Die Dividende wird am 14. Dezember 2026 an die am 1. Dezember 2026 eingetragenen Aktionäre ausgeschüttet.

Bilanzausweitung wog geringere Zinsrenditen auf

Die zentrale Dynamik des Zinsüberschusses im Quartal war der Kontrast zwischen rasch wachsenden Beständen und einer geringeren Marge. In der Nettozinsspannen-Übersicht des Unternehmens stiegen die durchschnittlichen zinstragenden Vermögenswerte um etwa 29 % auf 237,246 Milliarden US-Dollar. Die durchschnittlichen Wertpapierkredite der Kunden stiegen um etwa 47 % auf 104,032 Milliarden US-Dollar und die durchschnittlichen Kundenguthaben erhöhten sich um etwa 25 % auf 176,566 Milliarden US-Dollar.

Gleichzeitig ging die Nettozinsspanne von 2,16 % auf 1,99 % zurück. Die annualisierte Rendite auf Wertpapierkredite von Kunden fiel von 4,60 % auf 4,25 %, während die Rendite auf getrennt verwahrte flüssige Mittel und Wertpapiere von 3,81 % auf 3,40 % sank. Der auf Kundenguthaben gezahlte Zinssatz verringerte sich ebenfalls von 2,64 % auf 2,31 %, jedoch nicht ausreichend, um einen Druck auf die Gesamtmarge zu verhindern.

Die größere Bilanzbasis erzeugte somit in US-Dollar gemessen mehr Zinsüberschuss, obwohl jeder Dollar an zinstragenden Vermögenswerten eine geringere Marge erwirtschaftete. Das zukünftige Zinsüberschusswachstum wird davon abhängen, ob die Kundenbestände weiterhin schnell genug wachsen, um etwaigen weiteren Renditedruck auszugleichen.

Jüngste Insider-Transaktionen

Die kumulierten Insider-Daten für die vorangegangenen sechs Monate zeigten 803.718 erworbene Aktien über sieben Transaktionen und 26.000 verkaufte Aktien in einer Transaktion, was zu Nettokäufen von 777.718 Aktien führte. Der gesamte Insider-Aktienbesitz wurde mit 12,08 Millionen Aktien angegeben. Da die Transaktionshistorie neben direkten Käufen auch eine große Aktienzuteilung enthält, sollte die Gesamtzahl nicht als reiner Kauf über den freien Markt betrachtet werden.

Die letzten zehn gemeldeten Transaktionen umfassten acht direkte Käufe durch das Verwaltungsratsmitglied Lori A. Conkling, eine Aktienzuteilung an das Vorstands- und Verwaltungsratsmitglied Earl H. Nemser sowie einen Verkauf durch das Verwaltungsratsmitglied Lawrence E. Harris.

Risiken, die Anleger im Auge behalten sollten

• Druck auf die Nettozinsspanne: Die Nettozinsspanne ging um 17 Basispunkte zurück, da die Renditen auf Wertpapierkredite und getrennt verwahrte Vermögenswerte sanken. Ein langsameres Wachstum der Bestände könnte eine weitere Verengung der Rendite im Zinsüberschuss deutlicher sichtbar machen.
• Handelsmix und Monetarisierung: Die DARTs stiegen um 18 %, aber das Aktienvolumen der Kunden fiel um 24 %, das Optionsvolumen ging um 1 % zurück und die Provision pro Auftrag verringerte sich um 4 %. Ein allgemeines Aktivitätswachstum schlägt sich möglicherweise nicht proportional im Provisionswachstum nieder.
• Wachstum der Aufwendungen und Regulierungsgebühren: Die Nicht-Zinsaufwendungen wuchsen schneller als der Umsatz, während höhere Regulierungsgebühren sowohl die ausgewiesenen Provisionserträge als auch die Ausführungskosten erhöhten. Ein anhaltendes Kostenwachstum könnte die Vorsteuermarge zusätzlich belasten.
• Währungs- und Investitionsvolatilität: Die sonstigen Erträge sanken um 18 %. Die Währungsdiversifizierungsstrategie erzeugte einen Gewinn von 40 Millionen US-Dollar bei den sonstigen Erträgen, aber einen Verlust von 44 Millionen US-Dollar im sonstigen Gesamtergebnis, was das Gesamtergebnis um 4 Millionen US-Dollar verringerte und zu Abweichungen zwischen GAAP-, bereinigten und Gesamtergebnissen führte.

Zusammenfassung

Die Ergebnisse von Interactive Brokers für das dritte Quartal 2026 wurden von einer größeren Kundenbasis, steigenden Wertpapierkrediten und Kundenguthaben sowie einer höheren Handelsaktivität angetrieben. Diese Faktoren steigerten den Nettoumsatz und das Ergebnis je Aktie, aber geringere Zinsrenditen, eine gesunkene Aktivität pro Konto und ein schnelleres Aufwandswachstum verengten die Vorsteuermarge. Wichtige Faktoren, die es zu beobachten gilt, sind, ob das Wachstum der Bestände den Druck auf die Nettozinsspanne weiterhin ausgleichen kann und ob die Kundenaktivität das Provisionswachstum ohne weiteren Druck auf die Ertragslage pro Auftrag stützen kann.