Nanox-Ergebnisse für Q2 2026: Health-IT steigert Umsatz, während Wertminderung den Verlust ausweitet

Nanox (NASDAQ: NNOX) wies für das zweite Quartal 2026 einen Umsatz von 4,2 Millionen US-Dollar aus, was einem Anstieg von 37 % gegenüber 3,0 Millionen US-Dollar im Vorjahr entspricht, während sich der verwässerte GAAP-Verlust pro Aktie von 0,23 US-Dollar auf 0,79 US-Dollar ausweitete. Das Umsatzwachstum wurde in erster Linie durch das übernommene Geschäft von Nanox Health IT getrieben, allerdings drückte eine nicht zahlungswirksame Wertminderung von 40,7 Millionen US-Dollar den GAAP-Nettoverlust auf 55,5 Millionen US-Dollar. Auch der bereinigte EBITDA-Verlust weitete sich von 10,4 Millionen US-Dollar auf 11,3 Millionen US-Dollar aus. Die Bilanzliquidität nahm im ersten Halbjahr ab, wenngleich Nanox nach Quartalsende Bruttoerlöse von 8,5 Millionen US-Dollar erzielte.

Wichtigste Finanzergebnisse

Nanox Health IT, seit dem 19. November 2025 konsolidiert, steuerte 0,9 Millionen US-Dollar zum Quartalsumsatz bei. Dies entsprach dem Großteil des Anstiegs des Gesamtumsatzes um 1,1 Millionen US-Dollar gegenüber dem Vorjahr.

Die ausgewiesenen Verlustzahlen wurden stark durch die Wertminderung auf immaterielle Vermögenswerte belastet, die in den Umsatzkosten verbucht wurde. Ohne diesen und weitere spezifizierte Posten stiegen die Non-GAAP-Verluste moderater an, was darauf hindeutet, dass die zugrunde liegende Kostenbasis des Quartals weiterhin über den Umsatzerlösen lag.

Die Non-GAAP-Kennzahlen von Nanox schließen Posten wie Wertminderungen und Abschreibungen auf immaterielle Vermögenswerte, aktienbasierte Vergütungen sowie bestimmte Anpassungen im Zusammenhang mit Vergleichen, Rechtsstreitigkeiten und Earn-Outs aus.

Geschäfts- und Segmententwicklung

Die Teleradiologie blieb mit 3,0 Millionen US-Dollar die größte Umsatzquelle. Der Bereich KI- und Softwarelösungen erwirtschaftete 1,0 Millionen US-Dollar, während Verkäufe von Bildgebungssystemen und OEM-Dienstleistungen 0,2 Millionen US-Dollar beisteuerten. Der Beitrag von Health IT in Höhe von 0,9 Millionen US-Dollar ist im Gesamtumsatz enthalten und bildet keine zusätzliche Umsatzkategorie.

Health IT baute die Kundenaktivitäten nach der Übernahme aus, wobei im ersten Halbjahr 2026 mehr als 20 Projekte an den Start gingen. Zudem schloss Nanox.AI eine exklusive Wiederverkäufervereinbarung mit Vertec Scientific und startete fünf Pilotprogramme.

Die kommerziellen Aktivitäten rund um Nanox.ARC machten Fortschritte, jedoch hat sich der Systemeinsatz nicht wesentlich beschleunigt. Nanox gab an, dass sich die Anzahl der Systeme in den verschiedenen Bereitstellungsphasen gegenüber den zuvor gemeldeten Werten nicht wesentlich verändert hat. Im Laufe des Quartals schloss das Unternehmen zusätzliche Vereinbarungen über Investitionsgüter ab, installierte ein System in einem orthopädischen Zentrum in Florida, erweiterte sein Netz auf zehn US-Vertriebspartner und unterzeichnete einen Vertriebsvertrag in Costa Rica.

Der erste Standort des Nanox Imaging Network begann in Philadelphia mit der Untersuchung von Patienten, und das Unternehmen erhielt erste Kostenerstattungen von Versicherern für die Scans. Diese Entwicklungen markieren den Beginn der klinischen und Erstattungsaktivitäten, jedoch blieben die Umsätze mit Bildgebungssystemen und OEM-Leistungen im Quartal mit 0,2 Millionen US-Dollar gering.

Wertminderung drückte GAAP-Ergebnisse weit unter bereinigte Werte

Nanox verbuchte eine Wertminderung von 40,7 Millionen US-Dollar, nachdem ein deutlicher Rückgang des Aktienkurses sowie reduzierte Umsatz- und Betriebsergebnisprognosen eine Überprüfung des Vermögenswerts ausgelöst hatten. Die Aufwendung verringerte den beizulegenden Zeitwert der immateriellen Vermögenswerte des KI-Lösungsgeschäfts (ohne Nanox Health IT) auf 1,9 Millionen US-Dollar.

Da die Wertminderung in den Umsatzkosten verbucht wurde, drückte sie die GAAP-Bruttoverlustmarge auf −1.051 %. Sie erforderte keinen Mittelabfluss und wurde beim bereinigten EBITDA ausgeschlossen. Dies erklärt den Großteil der Differenz zwischen dem GAAP-Nettoverlust von 55,5 Millionen US-Dollar und dem Non-GAAP-Nettoverlust von 11,6 Millionen US-Dollar.

Auch nach Bereinigungen blieb die Profitabilität unter Druck. Die Non-GAAP-Bruttoverlustmarge verbesserte sich von −21 % auf −13 %, jedoch stiegen die Non-GAAP-Betriebsausgaben von 10,0 Millionen US-Dollar auf 11,1 Millionen US-Dollar, was vor allem auf die Konsolidierung von Health IT und höhere Rechtskosten zurückzuführen war. Infolgedessen weiteten sich sowohl der Non-GAAP-Nettoverlust als auch der bereinigte EBITDA-Verlust gegenüber dem Vorjahr aus.

Profitabilität, Cashflow und Bilanz

Nanox legte Cashflow-Zahlen für die sechs Monate bis zum 30. Juni und nicht nur für das einzelne Quartal vor. Der operative Cash-Outflow im ersten Halbjahr stieg von 19,6 Millionen US-Dollar im Vorjahr auf 25,5 Millionen US-Dollar. Die Käufe von Sachanlagen stiegen ebenfalls von 1,6 Millionen US-Dollar auf 2,8 Millionen US-Dollar.

In der Bilanz wurden zum 30. Juni Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente von 31,0 Millionen US-Dollar sowie Guthaben mit Verfügungsbeschränkung von 0,4 Millionen US-Dollar ausgewiesen. Ende 2025 hielt Nanox 49,2 Millionen US-Dollar an Zahlungsmitteln, 10,5 Millionen US-Dollar an Kurzfristeinlagen und 0,4 Millionen US-Dollar an Guthaben mit Verfügungsbeschränkung, was einem Gesamtsaldo an liquiden Mitteln und Einlagen von rund 60,0 Millionen US-Dollar entsprach. Nach Quartalsende erzielte das Unternehmen Bruttoerlöse von 8,5 Millionen US-Dollar über ein Registered Direct Offering und sein At-the-Market-Programm und gab an, sich weiterhin Finanzierungen aus verschiedenen Quellen erschließen zu wollen.

Nanox restrukturiert zudem seine Aktivitäten in Südkorea, indem im Wesentlichen die gesamte Chipperstellung an qualifizierte Drittanbieter übertragen und die Belegschaft um 67 % reduziert wird. Das Unternehmen rechnet mit Umstrukturierungsaufwendungen von etwa 0,9 Millionen US-Dollar und jährlichen Kosteneinsparungen von rund 2 Millionen US-Dollar ab 2027. Aufgrund dieses Zeitrahmens stellen die erwarteten Einsparungen keinen unmittelbaren Ausgleich für den aktuellen Mittelabfluss dar.

Jüngste Insider-Transaktionen

Der vorliegende Insider-Datensatz weist im letzten Sechsmonatszeitraum vier Käufe über insgesamt 128.443 Aktien und einen Verkauf von 678 Aktien aus. Die Nettokäufe beliefen sich auf 127.765 Aktien, was 2,7 % der gemeldeten 4,95 Millionen Aktien im Besitz von Insidern entspricht. Der separate Transaktionsbericht für zwei Jahre führt die folgenden fünf jüngsten Einträge auf.

Diese Angaben beschreiben die gemeldeten Transaktionen, lassen jedoch für sich genommen keine Rückschlüsse auf die Erwartungen der Insider hinsichtlich der Geschäftsentwicklung oder der Bewertung zu.

Risiken, die Anleger im Auge behalten müssen

• Liquidität und zusätzliche Finanzierung: Nanox verbrauchte im ersten Halbjahr 25,5 Millionen US-Dollar an operativem Cashflow und beendete den Juni mit 31,0 Millionen US-Dollar an Zahlungsmitteln und Äquivalenten. Die Finanzierung nach Quartalsende führt zwar weiteres Kapital zu, jedoch geht das Management davon aus, auch künftig weitere Mittel aufzunehmen.
• Umwandlung kommerzieller Aktivitäten in Systemumsätze: Neue Vertriebsvereinbarungen und die ersten Scans im Imaging Network haben noch keine wesentlichen Hardwareumsätze generiert, während die Anzahl der Nanox.ARC-Systeme in den Bereitstellungsphasen weitgehend unverändert blieb.
• Erwartungen an das KI-Geschäft: Reduzierte Umsatz- und Betriebsergebnisprognosen trugen zur Auslösung der Wertminderung von 40,7 Millionen US-Dollar bei. Der verbleibende beizulegende Zeitwert von 1,9 Millionen US-Dollar für die betroffenen KI-bezogenen immateriellen Vermögenswerte verdeutlicht den gesunkenen Buchwert dieser Geschäftseinheit.
• Umsetzung der Restrukturierung: Die Verlagerung der Chipperstellung an Drittanbieter bei gleichzeitiger Reduzierung der südkoreanischen Belegschaft kann künftige Kosten senken, aber der Übergang muss abgeschlossen sein, bevor die prognostizierten Einsparungen ab 2027 greifen.
• Wertpapierrechtliche Klagen: Im Juni 2026 wurde eine Sammelklage bezüglich Unternehmensmitteilungen eingereicht. Das Verfahren befindet sich noch in einem frühen Stadium, und Nanox hat keine Rückstellung gebildet, da die Wahrscheinlichkeit und die potenziellen Kosten noch nicht geschätzt werden können.

Zusammenfassung

Der Umsatz von Nanox im zweiten Quartal stieg hauptsächlich aufgrund der Übernahme von Health IT, während sich die Kommerzialisierung des bestehenden Bildgebungsgeschäfts weiterhin in einem frühen Stadium befand. Die nicht zahlungswirksame KI-Wertminderung war der Hauptgrund für die deutliche Verschlechterung der GAAP-Ergebnisse. Dennoch zeigen höhere bereinigte Verluste und der operative Mittelabfluss im ersten Halbjahr, dass das zugrunde liegende Geschäft noch nicht profitabel ist. Künftige Berichte müssen zeigen, ob sich neue Vertriebspartnerschaften, Erstattungsaktivitäten und Health-IT-Projekte in wiederkehrendem Wachstum niederschlagen, während die Restrukturierung und die zusätzliche Finanzierung die verbleibenden Kommerzialisierungsbemühungen unterstützen.