Petco Q2 2026 Ergebnisse: Zollrückerstattung stützt Margenausweitung

Petco (NASDAQ: WOOF) berichtete für das 2. Quartal des Geschäftsjahres 2026 einen Nettoumsatz von 1,489 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 0,05 % gegenüber dem Vorjahr entspricht, während der verwässerte Gewinn je Aktie (EPS) von 0,05 US-Dollar auf 0,13 US-Dollar stieg. Die Bruttomarge und das bereinigte EBITDA verbesserten sich, obwohl ein Nettozuwachs aus einer Zollerstattung von 6,8 Millionen US-Dollar für einen Großteil des berichteten Gewinnsprungs verantwortlich war. Der quartalsweise freie Cashflow stieg auf 129,9 Millionen US-Dollar und unterstützte nach Ablauf des Quartals einen weiteren Schuldenabbau.

Wichtigste Finanzergebnisse

In den 13 Wochen bis zum 1. August 2026 stiegen die flächenbereinigten Umsätze um 0,6 %, was für Petco das zweite Quartal in Folge mit positivem flächenbereinigten Wachstum darstellte. Die ausgewiesenen Umsätze blieben nahezu unverändert, da höher als erwartet ausgefallene Einlösungen von Treuepunkten nach dem Relaunch des Treueprogramms die Umsätze im Quartal beeinträchtigten.

Das Betriebsergebnis wuchs schneller als der Umsatz, da der Bruttogewinn stieg, während die Vertriebs-, Gemein- und Verwaltungskosten nahezu unverändert blieben. Der Nettogewinn stieg noch deutlicher, unterstützt durch einen Ertragsteuervorteil von 15,7 Millionen US-Dollar.

Das bereinigte EBITDA und der freie Cashflow sind Nicht-GAAP-Kennzahlen. Die Cashflow-Zahlen in der Tabelle beziehen sich auf das 13-wöchige Quartal und nicht auf das erste Halbjahr.

Entwicklung bei Produkten und Dienstleistungen

Der Umsatz aus Dienstleistungen und sonstigen Erträgen stieg um 3,6 % und glich damit einen Rückgang des Produktumsatzes um 0,7 % aus. Das Management berichtete zudem über ein Wachstum bei Verbrauchsgütern, nannte jedoch keine separate Umsatzzahl für diese Kategorie.

Petco schloss im Laufe des Quartals netto eine Filiale und beendete den Zeitraum mit 1.377 Filialen.

Zollerstattung steigerte Margen, während Steuervorteil den Nettogewinn verstärkte

Das Quartal enthielt einen Nettoertrag von 6,8 Millionen US-Dollar aus im Wesentlichen allen IEEPA-Zollerstattungen im Zusammenhang mit in den Jahren 2025 und 2026 gezahlten Zöllen. Dieser Betrag versteht sich abzüglich von Investitionen in die Neuausrichtung des Sortiments sowie in geringerem Maße von zusätzlichen Kraftstoff- und Zollaufwendungen.

Die Erstattung war wichtig für die Interpretation der Margenverbesserung. Die ausgewiesene Bruttomarge stieg um 37 Basispunkte auf 39,7 %, Petco gab jedoch an, dass die normalisierte Bruttomarge ohne den Effekt im Jahresvergleich nahezu unverändert blieb. In ähnlicher Weise belief sich das bereinigte EBITDA wie ausgewiesen auf 122,2 Millionen US-Dollar, ohne die Erstattung jedoch auf 115,4 Millionen US-Dollar, verglichen mit 113,9 Millionen US-Dollar im Vorjahr.

Der Anstieg des GAAP-Nettogewinns übertraf ebenfalls die Verbesserung der operativen Leistung. Der Gewinn vor Steuern vor At-Equity-Ergebnissen lag bei 17,7 Millionen US-Dollar gegenüber 10,6 Millionen US-Dollar, während das Unternehmen einen Ertragsteuervorteil von 15,7 Millionen US-Dollar im Vergleich zu einem Steueraufwand von 0,7 Millionen US-Dollar im Vorjahresquartal verzeichnete. Die Erträge aus nach der Equity-Methode bilanzierten Beteiligungen stiegen ebenfalls von 4,1 Millionen US-Dollar auf 5,2 Millionen US-Dollar.

Cashflow, Vorräte und Schuldenabbau

Der operative Cashflow des Quartals stieg auf 161,6 Millionen US-Dollar, während der freie Cashflow nach Investitionen von 31,6 Millionen US-Dollar 129,9 Millionen US-Dollar erreichte. In den ersten 26 Wochen des Geschäftsjahres 2026 betrug der operative Cashflow 130,6 Millionen US-Dollar verglichen mit 70,4 Millionen US-Dollar im Vorjahr, und der freie Cashflow lag bei 60,8 Millionen US-Dollar nach 9,9 Millionen US-Dollar.

Die Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente beliefen sich am Quartalsende auf 293,5 Millionen US-Dollar, was einem Anstieg von 104,8 Millionen US-Dollar gegenüber dem Vorjahresniveau entspricht. Die Lagerbestände verringerten sich im Jahresvergleich um 1,1 %, obwohl der Nettoumsatz nahezu unverändert blieb, wodurch die in Waren gebundene Liquidität begrenzt wurde.

Die Gesamtschulden beliefen sich zum Quartalsende auf 1,48 Milliarden US-Dollar, verglichen mit 1,59 Milliarden US-Dollar im Vorjahr, während die Nettoverschuldung von 1,40 Milliarden US-Dollar auf 1,19 Milliarden US-Dollar sank. Nach Quartalsende tilgte Petco vorzeitig weitere 75 Millionen US-Dollar an Verbindlichkeiten, womit sich die freiwilligen Sondertilgungen in den vorangegangenen neun Monaten auf 170 Millionen US-Dollar summierten. Die Zahlung nach Quartalsende ist in den Bilanzzahlen zum 1. August nicht enthalten.

Ausblick auf das Geschäftsjahr 2026

Petco bestätigte seine Prognose für den Nettoumsatz und das bereinigte EBITDA für das Gesamtjahr und gab eine quantitative Prognose für das dritte Quartal ab. Der Ganzjahresausblick enthält den bereits verbuchten Nettozuwachs aus der Zollerstattung von 6,8 Millionen US-Dollar und geht davon aus, dass im restlichen Jahresverlauf keine weiteren IEEPA-Erstattungen eingehen.

Die Prognose setzt voraus, dass die wirtschaftlichen Rahmenbedingungen, Wechselkurse sowie das steuerliche und regulatorische Umfeld im Wesentlichen stabil bleiben. Sie geht zudem davon aus, dass die zum 2. September 2026 geltenden oder geplanten Zölle auf dem aktuellen Niveau bleiben. Das Management erklärte, dass die Gewinnentwicklung im ersten Halbjahr Petco die Flexibilität verleiht, in Wachstumsinitiativen der zweiten Jahreshälfte zu investieren und gleichzeitig anhaltenden Gegenwind in der Lieferkette abzufedern.

Jüngste Insider-Transaktionen

Die vorliegende Sechs-Monats-Übersicht zeigt, dass Insider in sieben Transaktionen 364.976 Aktien kauften und in drei Transaktionen 552.029 Aktien verkauften. Dies ergab einen Nettoverkauf von 187.053 Aktien, was 1,90 % der ausgewiesenen 9,76 Millionen von Insidern gehaltenen Gesamtaktien entspricht.

Zu den jüngsten gemeldeten Transaktionen gehörten zwei Verkäufe durch Vorstandsmitglied Holly May, mehrere Aktienzuteilungen an Board-Mitglieder sowie Transaktionen von Vorstandsmitglied Patrick Joseph Venezia. Diese Angaben werden dargestellt, ohne Rückschlüsse auf die Einschätzungen der Insider bezüglich des Unternehmens zu ziehen.

Risiken, die Anleger beobachten sollten

• Begrenzte zugrunde liegende Margenausweitung: Das ausgewiesene Bruttomargenwachstum hing von der Zollerstattung ab, während die normalisierte Bruttomarge nahezu unverändert blieb. Weitere Gewinnverbesserungen müssen aus dem operativen Geschäft und nicht aus zusätzlichen Erstattungen stammen.
• Zoll- und Lieferkettenrisiken: Der Ausblick setzt voraus, dass die Zölle auf dem aktuellen Niveau bleiben und keine zusätzlichen IEEPA-Erstattungen eingehen. Veränderungen bei den Importkosten oder anhaltender Druck auf die Lieferkette könnten die Bruttomarge und das bereinigte EBITDA beeinträchtigen.
• Umsetzung des Treueprogramms: Erste Punkte-Einlösungen nach dem Relaunch beeinträchtigten die Umsätze im zweiten Quartal, was das Risiko birgt, dass das Einlöseverhalten die ausgewiesenen Umsätze weiterhin beeinflussen könnte.
• Schulden- und Zinslast: Petco baut Verschuldung ab, aber die Schulden beliefen sich zum Quartalsende weiterhin auf 1,48 Milliarden US-Dollar und der Nettozinsaufwand für das Geschäftsjahr 2026 wird auf ungefähr 122 Millionen US-Dollar geschätzt. Ein fortgesetzter Schuldenabbau hängt teilweise von einer nachhaltigen Cashflow-Generierung ab.
• Schwäche bei Produktverkäufen: Das Wachstum bei Dienstleistungen und Verbrauchsgütern trug dazu bei, den geringeren Gesamtumsatz mit Produkten auszugleichen. Anhaltende Rückgänge bei Produkten könnten das Gesamtumsatzwachstum trotz Zugewinnen in anderen Kategorien begrenzen.

Zusammenfassung

Der Umsatz von Petco blieb im 2. Quartal des Geschäftsjahres 2026 im Wesentlichen unverändert, aber das Wachstum im Dienstleistungsbereich, stabile Betriebsausgaben und eine Zollerstattung unterstützten eine höhere ausgewiesene Profitabilität. Die Erstattung und der Steuervorteil erklären einen bedeutenden Teil der Verbesserung, weshalb normalisierte Margen ein wichtiger Maßstab für den zugrunde liegenden Fortschritt sind. Cash-Generierung und Schuldenabbau verbesserten sich, während die Umsetzung in der zweiten Jahreshälfte, Zoll- und Lieferkettenkosten, Effekte des Treueprogramms sowie die Nachhaltigkeit der Produktnachfrage die wichtigsten zu beobachtenden Bereiche bleiben.