Ulta Beauty-Ergebnisse für Q2 2026: Umsatzwachstum stützt angehobene Prognose

Ulta Beauty (NASDAQ: ULTA) wies für das zweite Quartal des Geschäftsjahres 2026 einen Nettoumsatz von 3,04 Milliarden US-Dollar aus, ein Plus von 8,9 % gegenüber dem Vorjahr, während das verwässerte Ergebnis je Aktie (EPS) um 13,3 % von 5,78 US-Dollar auf 6,55 US-Dollar stieg. Die flächenbereinigten Umsätze legten um 3,8 % zu, und das Betriebsergebnis wuchs um 10,1 %, da der Hebeleffekt bei den SG&A-Kosten einen leichten Rückgang der Bruttomarge ausglich, der hauptsächlich auf den Geschäftsmix von Space NK zurückzuführen war.

Wichtigste Finanzkennzahlen

Das Umsatzwachstum ist auf höhere flächenbereinigte Umsätze, die Übernahme von Space NK und neue Filialen zurückzuführen. Der Gesamtumsatz wuchs schneller als die flächenbereinigten Umsätze, da das ausgewiesene Ergebnis Beiträge aus der Übernahme und ein erweitertes Filialnetz enthielt.

Der Bruttogewinn stieg weitgehend im Einklang mit dem Umsatz, während das Betriebsergebnis schneller wuchs. Das Wachstum des Reingewinns fiel moderater aus, jedoch trug eine geringere Anzahl verwässerter Aktien dazu bei, dass das EPS stärker zulegen konnte.

Geschäftsmix und Filialexpansion

Ulta Beauty bezifferte die einzelnen Umsatzbeiträge aus flächenbereinigten Umsätzen, Space NK und neuen Standorten nicht separat. Im Laufe des Quartals eröffnete das Unternehmen 15 Filialen und schloss eine, was unter dem Strich 14 Neueröffnungen ergibt. Zum Ende des Berichtszeitraums verfügte das Unternehmen über 1.622 eigenbetriebene Filialen, davon 1.534 in den USA und 88 im internationalen Ausland.

Der Umsatzmix verschob sich leicht. Auf Kosmetik entfielen 37 % des Quartalsumsatzes nach 38 % im Vorjahr, während Hautpflege und Wellness von 25 % auf 24 % sanken. Haarpflege stieg von 19 % auf 20 % und Düfte legten von 12 % auf 13 % zu. Diese Prozentangaben beschreiben Veränderungen im Umsatzmix und bedeuten nicht, dass der Umsatz der jeweiligen Kategorie absolut gesunken ist.

Druck durch Space-NK-Mix wurde durch SG&A-Hebeleffekt ausgeglichen

Space NK wirkte sich auf beide Seiten der Gewinn- und Verlustrechnung aus. Die Übernahme trug zwar zum Umsatzwachstum bei, schmälerte jedoch aufgrund ihres Geschäftsmixes auch die konsolidierte Bruttomarge. Infolgedessen sank die Bruttomarge um 10 Basispunkte auf 39,1 %.

Die Vertriebs- und Verwaltungskosten (SG&A) stiegen vor allem wegen Space NK um 8,2 % auf 802,8 Millionen US-Dollar, sanken jedoch gemessen am Umsatz von 26,6 % auf 26,4 %. Dieser Kostenvorteil glich den Druck auf die Bruttomarge mehr als aus, sodass die Betriebsmarge leicht von 12,4 % auf 12,5 % stieg.

Unterhalb des Betriebsergebnisses drehte das Zinsergebnis von einem Ertrag von 1,4 Millionen US-Dollar in einen Aufwand von 3,7 Millionen US-Dollar, während sich der Equity-Nettoverlust eines assoziierten Unternehmens von 0,6 Millionen US-Dollar auf 2,1 Millionen US-Dollar ausweitete. Diese Positionen erklären, warum der Reingewinn langsamer wuchs als das Betriebsergebnis und die Nettomarge auf 9,3 % nachgab.

Cashflow, Bilanz und Aktienrückkäufe

In den ersten sechs Monaten des Geschäftsjahres 2026 stieg der operative Cashflow von 316,5 Millionen US-Dollar auf 381,6 Millionen US-Dollar. Die Investitionen (CapEx) beliefen sich auf 139,5 Millionen US-Dollar verglichen mit 156,0 Millionen US-Dollar im Vorjahreszeitraum und flossen in Filialen, Standortverlagerungen, Umbauten sowie die Informationstechnologie.

Am Ende des Quartals verfügte Ulta Beauty über flüssige Mittel von 158,5 Millionen US-Dollar und kurzfristige Finanzanlagen von 55,0 Millionen US-Dollar. Die kurzfristigen Verbindlichkeiten beliefen sich auf 339,6 Millionen US-Dollar, was in erster Linie den Betriebsmittelbedarf und die Prioritäten der Kapitalallokation unterstützte. Der Warenbestand blieb im Jahresvergleich mit 2,4 Milliarden US-Dollar im Wesentlichen unverändert, da ein verbessertes Bestandsmanagement den Warenbestand für neue Marken und Filialen ausglich.

Ulta Beauty kaufte im ersten Halbjahr 1,4 Millionen Aktien für 791,1 Millionen US-Dollar zurück (ohne Verbrauchsteuern). Die gewichtete durchschnittliche Anzahl verwässerter Aktien im Quartal verringerte sich im Jahresvergleich um etwa 4,5 %, was dazu beitrug, dass das verwässerte EPS schneller wuchs als der Reingewinn. Zum 1. August verblieben aus dem bestehenden Ermächtigungsrahmen noch 1,0 Milliarde US-Dollar; das Unternehmen geht davon aus, diesen Betrag bis zum Ende des Geschäftsjahres 2026 vollständig zu nutzen.

Prognose für das Geschäftsjahr 2026

Nach der Geschäftsentwicklung im ersten Halbjahr hob Ulta Beauty seine Prognosespannen für das Gesamtjahr bei Umsatz, flächenbereinigten Umsätzen, Betriebsergebnis und EPS an. Die geplanten Investitionen blieben unverändert, während das Aktienrückkaufprogramm für das Geschäftsjahr um 300 Millionen US-Dollar aufgestockt wurde.

Risiken, die Anleger im Blick behalten sollten

• Flächenbereinigte Umsatzdynamik: Die flächenbereinigten Umsätze stiegen um 3,8 % und lagen damit unter den 6,7 % des Vorjahresquartals. Da auch Übernahmen und neue Filialen zum Gesamtumsatzwachstum beitrugen, bleiben die flächenbereinigten Umsätze wichtig für die Beurteilung der zugrunde liegenden Nachfrage.
• Profitabilitätsmix von Space NK: Space NK stützte zwar den Umsatz, schmälerte jedoch die konsolidierte Bruttomarge und erhöhte die absoluten SG&A-Kosten. Ein anhaltender Druck durch den Geschäftsmix könnte eine weitere Margenausweitung vom Hebeleffekt bei den Aufwendungen abhängig machen.
• Liquidität und Kapitalallokation: Die flüssigen Mittel sanken von 424,2 Millionen US-Dollar zu Beginn des Geschäftsjahres auf 158,5 Millionen US-Dollar, während die kurzfristigen Verbindlichkeiten 339,6 Millionen US-Dollar erreichten. Die geplante Erhöhung der Aktienrückkäufe verleiht der operativen Cashflow-Generierung und dem Working-Capital-Management noch größere Bedeutung.

Zusammenfassung

Die Ergebnisse von Ulta Beauty für das zweite Quartal des Geschäftsjahres 2026 kombinierten höhere flächenbereinigte Umsätze, Beiträge aus Übernahmen und die Filialexpansion zu einem Umsatzwachstum von 8,9 %. Space NK belastete die Bruttomarge, aber Kostenvorteile bei den SG&A-Aufwendungen unterstützten eine leichte Verbesserung der Betriebsmarge, während Aktienrückkäufe dazu beitrugen, dass das EPS den Reingewinn übertraf. Der angehobene Ausblick für das Geschäftsjahr lenkt das Augenmerk auf die Umsetzung beim flächenbereinigten Umsatz, den Margenbeitrag von Space NK und das Gleichgewicht zwischen Cashflow-Generierung und einem erweiterten Rückkaufprogramm.